国债逆回购与货币基金

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国债逆回购与货币基金

                         于德浩

                         2021.10.11

    国债逆回购，实际是一种短期质押贷款。融资方以国债质押给投资人，约定利息率及还款时间。这就相当于，把抵押品暂且卖给对方，然后约定时间赎回，与回购类似，所以命名为“逆回购”。

    国家财政部，用一张借据（纸），换取100元钱，这就是国债发行。如果发行人财政部再用100元钱换回投资人手中的一张借据，这就是国债回购。

    如果原投资人乙有一张借据国债，卖给新投资人甲，得到101.01元或者99.21元钱，这叫国债交易。

    如果原投资人乙方手中有10万元面值的国债，现在质押给新投资人甲方，换取10万元钱；并约定7天后归还70元的利息和10万元的本金，这就叫做“国债逆回购”。这个利息率，就是日息万分之一，折合年化利率365/10000=3.65%。

    货币基金赚取收益，主要就是通过国债逆回购市场，大约年均收益率2%，比一年期定期存款的1.5%要高，更比活期利息年0.5%高。由于有国债质押，所以投资本金的安全性很高，属于无风险或低风险。银行的一般理财投资产品，支付宝的余额宝，微信的零钱通，都属于货币基金范畴。

         货币基金的风险很低，流动性也很好；但收益率也很低，不会超过年3%，不适合长期投资。

         对于一年以上用不到的钱，比如子女教育金，养老金等等，应该去做长期的股票投资基金，长期持有股票指数基金的年均收益率大约是年10%。只是股票价格的波动率很高，大约年20%；所以，人们会畏惧表面的风险，很难做到“拿住不动”。股票基金一般归类为高风险产品。

               
作者：于德浩经济学投资学