债券基金怎么投,什么时候不建议投债券型基金

jiaguangqin

大家好，在上一期我给大家介绍了基金中风险最小的货币型基金的一些知识，今天我们继续聊一聊风险比货币基金稍微高一些的债券型基金的投资技巧。

债券型的基金在这些年非常的受欢迎，因为这些年银行的理财产品收益逐年走低，特别是国家现在不允许搞保本型理财，投资股票市场的风险又太大，相比而言债券的收益率还不错，风险也比较小，逐渐受到大众喜爱。



上面是2020年各类基金规模统计，可以看了债基是除了货币基金外的最大的基金类型。

我们之前在基金的分类里面就讲过，债券基金规定至少有80%的资金要用来投资债券， 那剩下的20%怎么投，会对债券基金的收益和风险起非常大的影响。

一、纯债基金
如果把规定的80%之外的20%的资金也用来投资债券市场，也就是说100%的资金都用来投债券，那么这样的基金就是纯债基金。纯债基金的风险在债基里面是最小的。



给大家看一只纯债基的收益，只有2013年是亏损的，其余每年都是正收益。

二、一级债基

炒股的朋友都知道在A股打新是非常赚钱的，基本上是稳赚不赔，而且一旦中签收益不菲。

基金经理也肯定知道这个暴力投资的方式，于是他们把债基的那20%拿出打新，赚取收益。这种债基就是一级债基。

但是现在证监会已经出台了相当规定，要参与打新必须要有股票仓底。而原来的一级债基由于历史原因都参与不了股票投资了，因此现在也跟纯债基金没啥区别。

三、二级债基

如果基金经理拿20%的资金去参与二级市场投资，也就是股票市场的买卖，那么这处类型的基金就是二级债基。

因为有20%的资金参与了股市投资，那么基金的净值就会受股市波动的影响，所以风险也提升了不少。



上图是一只二级债基的收益，看着只有两年亏损而且收益还比纯债基高不少，但是它中间的净值波动也大不少。



如果你不小心在短期的高位买入，短期内可能会承受净值大幅波动的困扰。

四、可转债基金

可转债基金就是投资可转债的基金，可转债的就是“可转换债券”。

可转债的风险也是风险比较高的一类债券，这种债券有个特点就是你即可以把它当普通债券看待，要求对方在债券到期后还本付息。或者你比较看好对方公司的发展，说我不要你还钱了，你直接把我这我手上的债券转换成你们公司的股票吧（按预定的价格）。

可转债因为多了一个选择（可转换成股票），它的利息就比普通的债券利息要低。比如普通债券利息4%，那可转债可能只给你3%。

而如果后面公司股价涨了很多，比之前约定的价格要高，三下五除二这么一算，你发现转换成股票后收益比拿那么点利息高多了，那你自然就会进行转换。相反如果股价跌了很多，比当初预定的价格低，自然只能拿回本金跟利息走人。

债券投资的风险

前面说过债券基金的资产有80%投的是债券，还有20%可变投资(债券、股票等)。

80%的这部分资产的风险主要来自于债券市场，而债券市场的风险主要来自于债务违约

债券听起来很高大上，但本质上来说就是你把钱借给别人之后，别人给你的借条是一回事。

把钱借给别人之后肯定就存在“别人还不上”的风险，一旦到期的不能还钱，就形成债务违约，这种违约就是债券投资的最大风险。

打个比方：在一个名字幸福村里，如果村委会找你借钱并承诺给你利息，你估计多半还是愿意借，因为你想村委会总不能赖账不还吧。

而如果是村头做生意的张三找你借，你就不一定有那么爽快了，因为怕他生意不好到期还不上嘛。

但张三实在是急需用钱，不然没法进货，于是他跟你承诺只要你借1000块，三个月后就还你1200块。

这个时候你可能就犹豫了，看着高收益的份上，是不是值得赌一把，而且张三的生意也不一定就经营不好。

你看，由于发债主体的信用风险不一样，人们购买其发行的债券的意愿和接受的利息水平也不一样。

这就引出了债券里两个基础知识：信用债和利率债

利率债：主要是财政部分行的国债;银行发行的政策性的金融债;央行票据等。

信用债：主要是公司发行的债券。

可以看出利率债基本都是国家或中央政府信用背书，信用等级与国家相同的机构，基本上可以认为没有风险。

信用债则受企业经营效果的影响，如果企业发生重大亏损，则可能还不上钱。

因此信用债的利息一般要比利率债的利息要高一些。

如果债券基金投资的是利率债那么它的风险就是小一些，相反如果投资的是信息债，那么就可以存在爆雷的风险，当然如果没踩雷，那么收益也会更高。

但现实情况是一般的债基两者都会投资，因为单拿利率债的那点收益不够看，那我们怎么选择靠谱的债基呢？

一、看债券基金它所投资的债券的信用等级如何？

正常来讲3A是代表等级最高的债券，也是违约风险最低的债券，越往下风险越大。所以投资高等级的债券风险就小很多。

二、看债基的发行公司之前有没有踩过雷

所谓的“踩雷”，就是指之前这家公司管理的基金没有(大量)买过违约的债券，如果有则证明这家公司的风控可能有问题，就需要谨慎一点。

剩下20%的投资风险，则主要看这20%的资金投资的什么。

如果投资的也是债券那风险就跟上面介绍的一样。

如果投的是股票那风险就主要来自于股票市场的波动，

与股票市场的波动相比，债券市场的那点波动几乎可以忽略不计了。

现在很多债基都会购入股票资产，毕竟中国的经济是持续发展的，长期来看投入股市是可以获得一个比较好的收益的。但享受收益的同时，也得承担股票市场波动的风险。

什么时候不建议投资债券

前面讲的债券违约的风险只要你挑选高评级的债券是大概率可以规避掉的，而在债券市场上除了违约风险，其实还有一个非常大的风险，也就是我们所说的系统性风险，如果发生了系统性风险，不管你买的是哪一类，哪一只债基，最后的表现都不会太好，甚至可能亏损。

在有系统性风险的情况下，就不建议大家买债基。

什么是系统性风险？其实就是利率风险。

我们还是来讲个故事：

还是在幸福村里，村委会找你借钱并承诺给你利息，但村政府也不傻，利息能少给就少给点，但是给太少了大家不愿意买也不行。

村委会的这笔借款可以看作是无风险的，假设借款周期为三年，那村委会就去看看同样是无风险的银行三年定期存款利息是多少，然后咱们的比他多一些就行了。

假设银行的三年定存利息是3.5%，那村里就决定把借款利息定在5%，这样就对村民有了引吸力。

我们知道市场利率是变化的，当通胀预期比较严重就会进入加息周期，一旦加息后银行的存款利息也会上涨，假如加息后银行的三年定存利息上涨到了5%，这时候村委会又准备再借一笔钱，这时候肯定就不能再定5%的利息了，只好给到7%的利息。

债券的利息是发行的时候就定好了的，后面不能再变。村民前段时间花100元能挣3.5元，现在花100元可以挣7元。说不定后面还会加息，以后买债券可能利息更高。这时第一批买债券的村民就瞬间觉得手里的债券不香了，都想着把手里的低息债券卖掉，然后去买新发的高息债券（或者有急事需要用钱需要卖掉债券套现）。

但现在的问题是没人愿意接手啊，大家都不傻。于是村民们只好说："算了算了，我当时100块买的，现在99块卖给你吧"。这样同样是100元面值的债券，你只能卖99元。

所以一定要记住：在加息周期里，一定要不买债券
反之，在降息周期里，债基反而会有比较好的表现。
好了，关于债券基金的知识就讲到这里了，你GET到要求了吗？

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作者：有点门道