学会基金投资系列九:什么是债券基金?

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前言：大家好，我是蒙奇老王，早年曾在证券公司工作过几年，后转战至财富管理行业，扎根这个行业也已十多年，接触过股票、期货、公募基金、保险、信托、P2P、PPP、票据、保理、私募证券投资、私募股权投资、房地产融资等投资项目，切身经历了中国财富管理行业发展的起伏，现在仍身在其中默默耕耘，感受过行业的风光，也品尝过行业的迷茫，现在则偏于一偶，居于平凡。生活可以平凡，但思想却不能！

接下来我会将基金投资的一系列入门知识整理分享给大家。

股神巴菲特曾说：资本市场是一个财富再分配系统，它将金钱从没有耐心的人手里转移到富有耐心的人手里。

01
什么是债券基金？

债券基金是指以债券为主要投资对象的基金。根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的为债券基金。 债券基金对追求稳定收入的投资者具有较强的吸引力。债券基金的波动性通常要小于股票基金，因此常常被投资者认为是收益、风险适中的投资工具。此外，当债券基金与股票基金进行适当的组合投资时，常常能较好地分散投资风险。


02
债券基金的类型有哪些？

根据发行者的不同，可以将债券分为政府债券、企业债券、金融债券等。根据债券到期日的不同，可以将债券分为短期债券、长期债券等。根据债券信用等级的不同，可以将债券分为低等级债券、高等级债券等。与此相适应，也就产生了以某一类债券为投资对象的债券基金。 　　除上述分类外，事实上我国市场上的债券基金分类还有其自身特点。常见的有以下类型： 　　（1）标准债券型基金，仅投资于固定收益类金融工具，不能投资于股票市场，常称为“纯债基金”。标准债券型基金中又可细分短债基金、信用债基金等品种。

　　（2）普通债券型基金，即主要进行债券投资（80%以上基金资产），但也投资于股票市场，这类基金在我国市场上占主要部分。实践中可再细分为两类：以债券投资策略为主，可适当参与新股申购和股票增发等称为“一级债基”；以债券投资策略为主，同时可适当参与新股申购和股票增发、二级市场股票等权益资产投资的称为“二级债基”。

　　（3）其他策略型的债券基金。如可转债基金等。 　　对于债券基金，投资者应当关注基金的久期、杠杆率、基金所持债券信用等级等因素。


03
债券基金与债券的区别是什么？
　　作为投资于一篮子债券的组合投资工具，债券基金与单一债券存在重大的区别。 　　（一）债券基金的收益不如债券的利息固定 　　投资者购买固定利率性质的债券，在购买后会定期得到固定的利息收入，并可在债券到期时收回本金。债券基金作为不同债券的组合，尽管也会定期将收益分配给投资者，但债券基金分配的收益有升有降，不如债券的利息固定。

　　（二）债券基金没有确定的到期日 　　与一般债券会有一个确定的到期日不同，债券基金由一组具有不同到期日的债券组成，因此并没有一个确定的到期日。不过为分析债券基金的特性，我们仍可以对债券基金所持有的所有债券计算出一个平均到期日。

　　（三）债券基金的收益率比买入并持有到期的单个债券的收益率更难以预测 　　单一债券的收益率可以根据购买价格、现金流以及到期收回的本金计算其投资收益率；但债券基金由一组不同的债券组成，收益率较难计算和预测。

　　（四）投资风险不同 　　单一债券随着到期日的临近，所承担的利率风险会下降。债券基金没有固定到期日，所承担的利率风险将取决于所持有的债券的平均到期日。债券基金的平均到期日常常会相对固定，债券基金所承受的利率风险通常也会保持在一定的水平。单一债券的信用风险比较集中，而债券基金通过分散投资可以有效避免单一债券可能面临的较高的信用风险。



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学会投资基金系列五：基金与其他投资品的差异？
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作者：蒙奇论金