债券基金知多少(一)

马宝清马宝清

最近小K想来说说债券基金是发现自己因为忙于兼职工作之后，没有跟踪债市，错过了比较好的债券基金买入点。其中的逻辑虽然在长投时有学习过，但基金投资的重点放在了指数基金的投资上面，一直忽略债券基金这个部分。

债券与相关产品的投资是我们投资品种中较为重要的部分，它稳定，对比股票风险小很多，适合做长期投资。

今天和大家分享，也顺便自己理一理思路，希望看过这个系列后，对你的投资也有帮助。

债券基金，又称为债券型基金，是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。

而债券呢，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。基本上，因为国家的特性，其中的国债可以被认为是无风险投资。国家哪怕没有钱了，也可以印钞还我们的嘛～

根据中国证监会对基金类别的分类标准，基金资产80%以上投资于债券的基金称为债券基金。债券基金也可以有一小部分资金投资于股票市场，另外，投资于可转债和打新股也是债券基金获得收益的重要渠道。

在国内，债券基金的投资对象主要是国债、金融债和企业债。通常，债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，所以相较股票基金，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。

债券基金的收益率和风险介于货币基金和股票基金之间。在家庭配置中，属于占家庭资产40%的长期收益中的项目之一。关于资产配置，可以参考小K之前写过的两篇文章。

资产配置（一）标准普尔家庭资产配置—— 适合收入稳定的成熟家庭

资产配置（二）IMCI家庭资产配置 —— 适合单身的小伙伴

既然在资产配置中不可或缺，那么我们如何进行投资？

债券基金的投资主要考虑两个方面。

第一，投资时机。

第二，债券筛选。

先来看投资时机。这里需要关注的是一个数据 —— 中国十年期国债收益率。

中国十年期国债收益率的全称是中国十年期国债到期收益率，其成立以来的情况如下图：



（以上数据来源：英为财情网）

为什么投资债券基金要关注这个收益率？简单解释，债券的收益率与十年期国债收益率呈负相关，即：

当债券价格上涨时，十年期国债收益率下跌，反之亦然。

小K举个例子来帮助大家更具体理解这个概念：

一只债券的面值为100元，票面利率为5%，一年后还本付息，那么我们可以得到105元，收益率为5%。但是当债券价格上涨到101元时，同样的票面利率，一年后还本付息，我们也只是得到105元，但收益率却为4%。

所以，我们可以这么认为：当十年国债收益率处于高点时，此时债券价格处于低点，我们即可买入债券基金，然后等待债券价格回升，在合适的时机卖出获益。

这个高点怎么确定？

根据第三方数据统计，自2004年以来，我国的十年期国债预期收益率大致以3.5%为中轴上下波动。当中国十年期收益率在3.5%以上时，就可以考虑投资债券基金。

要注意的两点：

1. 这里最好是投资长期债券基金。对于期限越长的债券，利率对于未来现金流的影响越大，因此债券价格受利率变化的影响越大。

2. 不是说十年期收益率3.5%以上买入时很快就能盈利，有时候可能市场利率还会继续往上升。但是3.5%的时候购入的债券基金大概率是盈利的，总体来说这个点买入的债券基金收益率不错。

我们再来看看数据：



可以看到，近一年来，十年期国债收益率最高点出现在去年11月，之后趋势往下，最近半年在近期低点。

我们再看十年国债ETF的表现：



该基金从去年底进入低点以后，之后一路往上，近半年增长明显。

所以一开始小K说自己错过了去年底比较好的买入时机。最近的十年期国债利率在2.889%，处于不高不低的位置，对于趋势来说小K不好预测。大家如果有兴趣，可以多关注美联储是否加息的新闻，同时结合我们国家的货币政策去思考。这个部分如果有想法，也欢迎留言讨论，小K也在学习之中。

总结一下：

1. 债券基金：基金资产只要有80%用于投资债券类产品，即是债券型基金。

2. 债券基金特点：风险较股票低，收益率较货币基金高，是长期投资中一个不错的选择。

3. 债券基金买入时机：当中国十年期国债收益率大于3.5%的时候就可以投资。

今天就先到这里，下一篇文章我们会来讲一讲，如何挑选合适的债券基金。
               
作者：小K财商之道