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收益吊打货基,一个新玩具来了

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发表于 2021-11-30 21:46:42 | 显示全部楼层 |阅读模式
今年公募基金的创新是真不少,前几天又有一个新玩意出来了——
11月26日,富国、南方、鹏华、中航、惠升、华富基金旗下的同业存单指数基金获批。



同业存单指数基金最大的特性就是低波动,在投资范围、信用管理和流动性管理上严控风险。
首批6只基金都设置了100亿元的发行规模上限。
其实正在申报的同业存单指数基金远不止这6只,截止2021年11月30日,已经递交材料的产品一共有96只。
这个产品为什么这么火?

作为货币基金的“替代品”,同业存单指数基金听上去像是个高级玩意,是给机构玩的。
但实际上它们瞄准的目标客户主要是普通投资者,首批同业存单指数基金不面向金融机构自营账户销售。
同业存单指数基金跟踪的是同业存单AAA指数。
这个指数的构成是银行间市场、主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间7天及以上的同业存单,指数是采用市值加权计算。
听上去比较复杂,那么我就简化一下。

同业存单指数基金可以看作是货币基金的加强版本,可以看成是货币基金Pro。
按照理论来说,它的风险收益水平是介于货币基金和纯债基金之间的。

从产品运作角度,80%以上买的是同业存单,最大可以用1.4倍杠杆。
实际上,我从Wind上拉了一下数据,收益上同业存单AAA这个指数是明显跑赢了货币基金,阶段性跑赢了纯债基金的。



而且0.2%的管理费,是远低于纯债基金,也低于一般货币基金的。
要知道,天弘余额宝的管理费都有0.3%。
作为低风险理财的基金产品,低管理费是相当大的优势,因为本身收益的差距就不明显,管理费少一点,我们的收益就能高一些。
所以,接下来这个产品上市之后,我们可以把它当成货币基金的替代品来理财,是一个银行理财产品相当好的替代品。

不过,相比起货币基金而言,它还有几个劣势。
第一点劣势就是知名度问题。
名字本身比较拗口,听上去也比较复杂,所以对一般投资者而言可能需要一段时间来接受它。
第二点劣势是净值波动问题。
对普通投资者而言,因为计价方法,货币基金最牛逼的地方就在于它的净值始终是1,这让人有一种不会亏损的“假象”。
同业存单指数基金则会有净值波动的情况,甚至阶段性会出现亏损。

第三点劣势是便捷性的问题。

现在的货币基金,很多人早已没把它当成一种理财产品,而是把它当成了银行活期存款的等价物。
毕竟支付、转账、一定程度随用随取的特性,让它的适用性相当广。
考虑到这些,我觉得同业存单指数基金要是真的上市,投资者大概率还是会把它跟纯债基金来比较。
如果能够接受纯债基金的波动,只看重收益的话,同业存单指数基金的优势就没有那么大。

从这些方面来看,同业存单指数基金真的想要成为爆款,还需要一些标志性的历史机遇。

比如在某一个较长的阶段,它的波动性跟货币基金平齐,而收益率又能跑赢纯债基金。
有些人可能会好奇,为什么现在的创新产品这么多,不认真看的话,似乎又都是大同小异,有必要么?
比如ETF和增强ETF,比如货币基金和同业存单指数基金。
其实这反映了监管的良苦用心,随着金融市场的不断成熟,产品逐渐丰富,构建多层次风险收益水平的产品越来越有必要。
我们常说风险和收益是要相匹配的,这建立在一个前提上,那就是产品够多,产品线足够平滑。
如此之后,我们每个人才能找到适合自己的产品,在承担一定风险的前提下,获得更高收益。               
作者:拾三圆

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