基金小讲|货币基金Pro,我更建议顺势而为

刘金栋

上次十问十答中，对同业存单指数基金做了较为全面的介绍。里面提到大量基金公司从9月30日开始申报，没赶上首批申报的基金公司甚至在国庆假期加班完成材料。截止最新统计，已经有90+基金公司完成产品申报。

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基金小讲|同业存单‍指数基金十问十答

11月26日，第一批同业存单指数基金获批，分别是惠升、富国、南方、鹏华、中航、华富。这六家都是首批提交的，9月30日提交申请材料，10月13日受理。

简单复习下要点，同业存单指数基金跟踪的是同业存单AAA指数。这个指数的构成是银行间市场、主体评级为AAA、发行期限1年及以下、上市时间7天及以上的同业存单，指数是采用市值加权计算。同业存单指数基金可以理解成是货币基金的加强版本（货币基金Pro版)。

发行时间都是从12月3日开始，预计这周五开始又是一波刷屏。



1、都是第一批提交申请的基金公司

9月30日一共申报了12家，获批6家，分别是惠升、富国、中航、华富、南方、鹏华，其中南方、鹏华、富国的知名度比较高、惠升、中航、华富估计有些投资者都没有听过。

第一批申报的基金公司还剩下6家：淳厚、华夏、平安、兴银、招商、中金。从基金代码来看，也正好轮空了6位，估计已经做好预留。

这跟监管思路也是一致的，每次创新产品出来时的，都会再首批产品运行和观察一段时间后，有节奏的推出其他基金管理人申报的同类型产品。

2、都是7天持有期基金

这种设置挺好的。

因为赎回新规的存在，除了货币基金外，其他基金在7天内赎回都需要支付1.5%的惩罚性赎回费。这个设置相当于帮忙客户规避了7天以内赎回的问题,直接从产品设计上杜绝这种情况。

所以可以看到，这个产品在投资者交易层面是0费率，没有认购费、没有申购费、没有赎回费，跟货币基金收费机制一样。

而且不是滚动式持有期，意味着只要过了7天就可以随时赎回。随时可买，买完之后至少需要持有7天，7天之后的任何时间就可以随时赎回。

所以，在流动性上并没有太大的问题。

3、管理费都是0.2%



这是什么概念？

我挑选了几只余额宝对接的货币基金以及最经典的短债基金做个比较，可以发现，

管理费0.2%+托管费0.05%+销售服务费0.2%的配置比上面表格中的任何一只产品都低。

满满的诚意，对于低收益的基金来说，真的是省到就是赚到。毕竟收入的空间有限，成本上能省一点是一点。

4、净值化运作

货币基金的净值永远是1，给人的感觉是不会亏的。作为资管新规下的创新产品，保本是不可能的，这个产品会有净值波动的情况，甚至阶段性会出现亏损。

5、不面向金融机构自营账户

在这个产品申报的时候，行业比较担心的问题就是如何规避空转套利，这下好了，直接限制金融机构自营账户销售，没有去解决问题，而是直接消灭问题。

剩下的就是零售客户和各类资管账户，都是让利于民。

6、100亿的发行规模上限

如果从承接货币基金未来市场的角度出发，每家100亿一共600亿真的不算多。但是在零售端应该不会太好募集，而且还是首批。

产品名字比较新颖，股票也好、货币基金也好、债券也罢，投资者已经有一定的认知基础。但是同业存单这个概念还是比较陌生，注定需要花点时间去沉淀。

原先我也不理解市场上为什么会有这么多新的品种，但实际上我们的投资者客群足够大，粗暴的风险划分并不能满足所有的投资者。在货币基金和短债基金再新增一个品种，至少可以满足不满足于货币基金收益，同时又担心债券踩雷的低风险投资者。

跟货币基金比起来，似乎没有太大优势，但是我觉得可以参与下：

对理性投资者来说，买新发的意义不是特别大，因为新发基金都有一定的建仓期，建仓前也只是放在银行存款，建仓时才会逐步买入同业存单，意味着封闭期间的收益不会特别好看，当然反过来来说，也不会亏损。

对于只买货币基金和银行理财的投资者来说，这个介于“货币基金和短债基金”之间的产品更适合作为基金入门的产品，无论是在新发还是后续的持续开放阶段；

对于老手来说，保证一定的流动性是必须的，过去大家肯定都是习惯放在各种宝宝产品。后续大家可以适当规划，提前规划好闲置资金，直接买入同业存单指数基金，7天之后的流动性跟货币基金就一样（货币基金的快赎额度也就1万，超额部分也要T+1到账），但收益大概率会高于货币基金。

用同业存单指数基金来平替货币基金，也比较契合我平时的理念，用最少的成本尽量多赚一点。

毕竟是个大势所趋的产品，不如顺势而为，了解起来。
               
作者：霍霍小哥