股市波动大,还能买什么?债券基金正当时!

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近期权益市场有所波动，部分投资者直呼“太刺激”，大家也开始关注，是否有更好的中低风险投资品种？

“华尔街教父”本杰明·格雷厄姆曾提出著名的“股债平衡”观点：“投资者投在股市的资金一定不要少于25%或多于75%”，在股市大涨大跌之时，将资金投入债市投资组合或许可以考虑。那么，素有“资产配置基石”美称的债券基金，是否值得投资呢？

投资如“球赛”？债券基金如何做好“后卫”？


桥水基金的创始人瑞· 达利欧曾将资产配置称为“投资的圣杯”，他发现如果拥有多个良好的、弱相关性的资产，将有助于分散投资的组合风险，最终也可能收获不错的回报。（观点来源：《原则》，风险提示：观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。基金投资需谨慎，请审慎选择）同理如果将投资比作球赛，把资产配置比喻为球队，一支优秀的投资组合“球队”，也需要各有所能的实力干将，既少不了 “前锋”在股市里势如破竹，也不能缺“后卫”稳扎稳打。

而债券基金，由于投资对象主要为债券资产，一般情况下具备较低的预期波动和预期收益。同时基金公司的投资、研究、风控等团队层层把关，使得债券基金在争取长期良好回报的同时，力争控制投资风险、提升持有体验。这些特征使得债券基金有能力担任“后卫”一职。

拉长时间区间，债券投资也有助于平滑波动，或可成为投资者减小焦虑、对抗通胀的长期选择。从2011年11月至今，中证全债指数累计增长56.71%，除2017年跌幅0.34%外其余各年均收获正收益。此外，中长期纯债基金指数2011-2021年不仅10年均收获正收益，年化回报5.02%也高于同期年均居民消费价格指数（CPI）涨幅（2.35%），跑赢通货膨胀。

图：中证全债指数10年累计收益率56.71%


中证全债指数收益率及跌幅数据来源：WIND，2011/11/22-2021/11/22；风险提示：过往业绩并不预示其未来表现，投资需谨慎。



数据来源：WIND，2011/1/1-2021/10/31；国家统计局，2011/1/1-2021/9/30；风险提示：过往业绩并不预示其未来表现，投资需谨慎。

从资产配置角度而言，以近10年数据模拟计算，亦可发现投资债券资产或有助于减小整体投资组合波动，提高最终投资收益。如果资金100%投资于股票资产（上证综指为例），组合年化波动率为21%；如果投资组合变为50%股票资产+50%债券资产（中证全债为例），不仅组合年化收益率提升1.07%，还可以减少投资组合50%的年化波动率，最大回撤也有所减少。



数据来源：Wind，时间为有数据记录的2011-11-1至2021-10-31。数据计算方式为：将理财资金以不同比例投资于股票资产（以上证综指为例）和债券资产（以中证全债指数为例），分别计算自2011年11月1日起持有至2021年10月31日止的组合年化收益率、组合年化波动率和历史最大回撤。不考虑交易费用。模拟测算结果仅供参考，不代表真实收益，不作为投资策略推荐和收益保证。历史业绩不代表未来表现。投资有风险，请谨慎选择。

外资机构连续增持，我国债券热度不减


宏观层面上，中国债券也广得青睐。据中央结算公司数据，截至2021年10月末，境外机构托管债券面额达35167亿元，已连续增长35个月，再次刷新托管金额和连续增长双记录。

为什么我国债券具有如此吸引力？


   除了受债市对外开放、汇率等因素影响，我国经济增长韧性、金融体系相对稳定，也为我国债券市场提供了支撑。2020年中国成为全球在新冠疫情影响下唯一正向增长的主要经济体，2021年前三季度，中国GDP同比增长9.8%（国家统计局数据，截至2021/9/30）。今年年初，央行行长易纲指出：中国是少数实施正常货币政策的主要经济体之一。2021年11月19日，央行《2021年第三季度中国货币政策执行报告》传递货币政策“稳”基调，提出保持流动性合理充裕。


   另一方面，我国债券收益率水平也具有较强的国际竞争力：相较实行低利率、负利率的国家，中国10年期国债收益率仍有优势，尽管美债收益率9月份以来有所上行，但中美利差依然较高，使得中国债券的外资吸引力仍旧坚挺。

图：中美10年期国债收益率


数据来源：Wind，2015/1/5至2021/10/31；风险提示：过往业绩并不预示其未来表现，投资需谨慎。

债基选哪只？兴证全球恒悦基金力争“守财压舱”


面对股市风浪，选哪只债券基金可以为你的投资“球队”守好球门？不妨关注兴证全球基金诚心打造的债基新产品：兴证全球恒悦180天持有期债券型证券投资基金。本基金设置180天最短持有期，有利于保持基金规模的稳定性，减少频繁申赎造成的干扰，同时以专业投研优势，力争提升持有体验、争取超额收益、为家庭资产配置打造财富“压舱石”。

兴证全球恒悦180天持有期债券型基金，由2021金牛固收团队强力加持，清华学霸基金经理田志祥实力担纲。2021年，兴证全球基金凭借旗下债券基金的长期优秀表现，荣获“固定收益投资金牛基金公司”奖。银河数据显示，公司近十年债券投资管理能力位居行业第4 (4/37)。兴证全球恒悦基金拟任基金经理田志祥，从清华大学金融硕士毕业后7年专注债券投研，具有丰富的债券交易、信用研究和纯债账户管理经验，现任兴全兴泰定期开放基金基金经理之一（2020年7月3日至今）。截至2021年9月30日，基金经理田志祥共管期间兴全兴泰基金净值增长4.58%，业绩居同期同类前1/4 (91/413)。

面对市场“风大浪急”，想让你的投资低些波动、少些焦虑，选择兴证全球恒悦180天持有债券基金，或许能让你的长期投资之旅多一分沉淀、多一分信心。

兴证全球恒悦180天持有债券基金
11月29日-12月6日信心发行中



债券投资管理能力排名数据来源：银河证券，数据区间2011/10/1-2021/9/30，算术平均法。金牛数据来源：本基金管理人2021年荣获“固定收益投资金牛基金公司”，颁奖机构：《中国证券报》，截至2021年9月底，可根据中国证券报官网金牛奖频道查询。兴全兴泰基金数据区间：2020/7/3 -2021/9/30，田志祥自2020年7月3日起管理兴全兴泰基金（是本基金的基金经理之一），截至2021年9月30日，管理业绩增长4.58% ，同期基准增长4.66%，兴全兴泰定期开放基金成立以来完整业绩及比较基准：2017/8/31-2017/12/31（0.54%/-0.24%），2018（7.60%/8.85%），2019（4.80%/4.96%），2020（3.00%/3.05%），2021/1/1-2021/9/30（3.43%/4.22%）,历任基金经理变更情况：2017/08/31-2019/04/25，翟秀华；2017/09/05-2020/10/22，张睿；2019/06/27至今，季伟杰；2020/07/03至今，田志祥；2021/8/27至今，王帅。兴全兴泰银河证券分类为“3.10.1定期开放型债券基金（A类）”，基金业绩数据来源：兴证全球基金、银河证券，截至2021年9月30日。基金管理人对该基金风险评级为R2。风险提示：基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩也不构成基金业绩表现的保证。基金收益有波动风险。基金投资有风险，请审慎选择。
文：杨浩东(实习) 、任悦通、黄可鸿



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风险提示：本基金每份基金份额的最短持有期为180天。对于基金份额持有人而言，存在投资本基金后180天内无法赎回的风险。本基金为债券型基金，预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金、股票型基金。基金管理人对本基金的风险评级为R2。本基金业绩比较基准：中债综合财富（总值）指数收益率×90%+一年期定期存款利率（税后）×10%。本基金首次募集规模上限为30亿元。募集期内，如募集规模超过上限30亿元，本基金将采用末日比例确认的方式实现募集规模的有效控制，具体方式详见本基金份额发售公告。本基金拟任基金经理田志祥。田志祥投研履历：2015年7月加入兴证全球基金管理有限公司，历任兴证全球基金管理有限公司研究员、投资经理助理、投资经理。现任兴全兴泰定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理（2020年7月3日起至今）。田志祥自2020年7月3日起管理兴全兴泰基金，是本基金的基金经理之一，截至2021年9月30日，共管期间业绩增长4.58%，同期基准增长4.66%，兴全兴泰定期开放基金成立以来完整业绩及比较基准：2017/8/31-2017/12/31（0.54%/-0.24%），2018（7.60%/8.85%），2019（4.80%/4.96%），2020（3.00%/3.05%），2021/1/1-2021/9/30（3.43%/4.22%）。历任基金经理变更情况：2017/08/31-2019/04/25，翟秀华；2017/09/05-2020/10/22，张睿；2019/06/27至今，季伟杰；2020/07/03至今，田志祥；2021/8/27至今，王帅。数据来源：兴证全球基金。数据截至：2021年9月30日。金牛数据来源：《中国证券报》，截至2021年9月底，本公司2021年荣获“固定收益投资金牛基金公司”。截至2021年9月30日，公司过去十年（2011/10/1-2021/9/30）股票投资管理能力（广义评价指数法）位居行业第1（1/62），收益率为435.61%；过去十年（2011/10/1-2021/9/30）债券投资管理能力（算术平均）位居行业第4（4/37），收益率达111.46%，数据来源：银河证券。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读本基金基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解本基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断本基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。历史业绩不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证，基金收益有波动风险。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。基金投资须谨慎，请审慎选择。



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作者：兴证全球基金