ETF基金分类全梳理(含附表)

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ETF作为一类可以在二级市场交易的特殊基金品种，近年来市场关注度显著提升，基金数量与规模呈现爆发式增长，并逐渐成为投资者进行主题投资、布局Beta的利器。为便利投资品种选取，本文除简单介绍了ETF基金的基本情况外，重点对ETF基金进行了分类梳理，同时从估值、份额净申购等方面进行了观察，以期为投资者提供参考。

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工具型属性凸显

ETF（Exchange Traded Fund），全称“交易型开放式指数证券投资基金”，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金，它结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点，投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额，同时，又可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖ETF份额，不过，申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票。

ETF基金更多的定位于一类工具型产品，具备透明度高、交易灵活、成本低廉、品种丰富等诸多优势，是投资者尤其是机构投资者进行主题投资、布局Beta的利器。



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基金数量与规模呈现爆发式增长

近年来，伴随着股票市场良好表现以及被动指数化投资价值逐渐深入人心，ETF基金凭借自身的独特优势，数量和规模呈现出爆发式增长，投资品种日益丰富。截至2021年12月7日，ETF基金数量达588只，基金规模合计达1.33万亿元，其中2021年新发产品数量255只，环比增长77%，新增基金规模2918亿元，环比增长28%，整体呈现逐年增加且加速的状态。



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ETF品种分类梳理

随着基金数量快速增长，投资品种日益丰富，品种选择难度与日俱增，为了便利投资者基金品种选取，本文对ETF分类进行了全面梳理，按照底层投资标的划分为股票型ETF、商品型ETF、债券型ETF和货币型ETF四大品种，其中股票型ETF一般为关注和投资的重点，因此对该类型ETF按照宽基、行业&主题、风格、跨境进行了重点细分，各类型下的品种数量、规模如下所示，详细数据请参见附件，附件包括ETF细分品种、基本信息、重仓股信息、流动性及折溢价、业绩表现等。



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基金观察：港股科技、医药、消费份额大增

基于均值回归原理，指数估值在很大程度上代表了价格合理性和安全程度，从主要跟踪指数PE_TTM近五年所处百分位来看，恒生互联网科技指数、中证银行、中国互联网50、国证芯片、恒生指数近五年估值均在10%以内分位数，其中除国证芯片外，其余指数今年跌幅较大，其中中国互联网50指数年内下跌37.78%，距年内高点跌幅逾50%，国证芯片虽估值仍处低位，但年内涨幅仍达34%，主要受益于盈利增长。此外，证券公司、中证500、中证医疗、5G通信近五年估值也在20%以内分位数。而光伏产业、中证酒、创业板指和中证消费PE_TTM均在近五年80%以上分位数。

当然估值仅仅是判断指数投资价值的一方面，还需结合所处行业与板块的发展前景、行业政策等综合研判。



ETF主要以机构投资者为主，正如前文所述是进行主题投资、布局Beta的利器，因此ETF基金份额的增减在很大程度上可以反映投资者对于该行业或风格的预期。从近一月来看，ETF份额增加较多的主要为港股科技或互联网、中概互联网、医药、消费；而ETF份额减少较多的主要为军工、券商、通信等，结合近期市场行情，该数据具备一定的提前预判能力和逆向投资的思路，前期份额增加较多的主题近几日表现均不错。





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品种选取建议

ETF基金从本质上来讲是一类流动性非常高的指数型基金，聚焦于某一行业&主题或风格，不会主动择时和选股，只获取行业平均收益，因此投资时最重要的是对主题&风格的预判以及时点的选择。

对于同类型的ETF来说，规模越大往往意味着跟踪效率和交易性越好，基金可能受到的流动性冲击也更低，因此在其他条件类似的前提下，建议优先选取规模较大的品种。

此外，ETF在二级市场上交易，因此基金交易价格与基金净值之间存在价差，即基金折溢价，建议优先选择处于折价状态或溢价率不高的品种。

THE

END

               
作者：闻基起舞