17 货币基金

郭光庆

这是作者的第117篇文章

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知道货币基金的逻辑之后你还会买吗？

1.为什么货币基金随时支取，利息却比银行活期高这么多呢？今天来理解货币基金底层逻辑。

要理解货币基金，首先就得先理解一个词语，叫“银行间货币市场”。

其实银行和我们普通人很像，也经常会有资金短缺和盈余的时候，也会互相借钱，这也叫做银行间的互相拆借，于是就形成了银行间市场。和一般借贷市场不一样的地方是，银行之间的拆借资金量大、时间也短，一般就是以隔夜、三天、七天的居多，所以银行间的货币市场是一个大额的、短期的资金拆借市场。所以它就会对流动性要求很高，利率也会远远高于银行给储户的利率。

银行间利率虽然很高，但是它们不允许个人投资者进入。这时候就有人设立了一个基金，吸收老百姓零散的钱，然后投向利率比较高的银行间货币市场， 相当于大家用少量的资金参与进了高收益的银行间市场，分享到了机构投资者的收益。由于这些基金的投向主要是银行间的货币市场，所以又叫“货币基金”。

2 .中国货币基金的兴起，是阿里在2013年的时候推出了余额宝。它就是利用当时支付宝的账户优势，把支付转账的功能和货币基金相结合起来了，能够为我们投资者提供比银行的活期存款高得多的利率。

赚钱的原因也是因为：第一，它绕开了银行存款准备金的监管；第二，它让我们老百姓分享了高收益的银行间的市场利率。

现在市面上看到的形形色色的货币基金，等于是为我们老百姓提供了一种高流动性、低风险的金融产品。由于货币基金一般来说都是可以次日赎回的，所以它的流动性接近活期存款，但是利率要高的多，一般情况下货币基金的平均收益率是银行活期存款的10倍以上。

那么对于银行来讲，货币基金的出现也像是一个警钟，纷纷都推出了自己的货币基金的产品。到今年的6月份，我们国家一共有122家金融机构，一共推出了372种货币基金，总规模差不多达到了5万亿元左右。如果没有货基这样的产品，那这5万亿的钱可能还大部分躺在银行的活期存款里，拿着0.3%的利息。

3.记得在2013年的时候，余额宝的利率曾经一度达到过7%，那为什么现在才2%左右呢，降了这么多，是不是有什么问题呀？原因是货币基金的投向主要是银行间市场，货币基金的利率上下浮动，主要是跟随着银行间市场利率在波动。

2013年的时候，市场上闹钱荒，所以银行间隔夜拆借的利率一直很高，6月份平均是6.7%，下半年差不多平均是4%，所以这一年货基的平均利率是4.87%，余额宝最高的时候一度突破过7%的利率，所以它是跟随着银行间市场利率来波动的。后面几年，中国的经济增速下行，银行就把货币政策稍稍放松，又放了一点点水，然后市面上的钱就没那么紧张了，银行间的市场利率又慢慢地降了下来。今年的银行间市场利率大概平均就是2.3%左右，所以货币基金是平均2%左右的利率就可以理解了。

搞清了货币基金的底层逻辑会明白，其实是很安全的，平时有闲置资金就再也不要放在活期账户里了，哪怕是买个货币基金，也能比活期存款多十倍利息呢。





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作者：吴同学