债券型基金投资入门二

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接上一期话题，今天继续聊下影响债券型基金收益的因素。影响债券型基金收益的主要因素有三个方面：利率风险、供求关系及信用风险。下面我们来逐一分析下：一、利率风险。利率影响因素可参考两个利率，国债到期收益率及融资利率。十年期国债在各国金融市场都被认为是最重要的债券指数，因为有政府保证信用，所以十年期国债一般被当做是无风险利率水平，它的收益率高低，影响整个社会和金融市场的资金面松紧。


一般国债利率上调，债券收益下降；国债利率下调，债券收益上升。上图为中债十年期国债到期收益率曲线，从上图可以看出，十年期国债在去年4月29日触及了一个最低点，之后开始震荡反弹，这也是很多债券型基金（纯债基金）自4.29收益有所回调的一个原因。
其次是融资利率，简单来讲跟国债利率差不多，因为债券基金是可以加一定的杠杆，当融资利率下降，就可以购买更多的债券，因此融资利率下降，债券基金收益上升；融资利率上升，债券基金收益下降。二、信用风险。债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。信用风险通俗的讲就是信用违约，欠钱不还了。防范信用风险一靠运气，二是靠基金公司的投研团队和风控团队去甄别，规避可能暴雷的债券。 三、供求关系。现存债券随着时间流逝会逐步到期兑付，新的债券又会不停发行进入市场。如果新的债券不停进入市场，那么现存债券的价格自然会有所下跌。去年国家为缓解疫情带来的不良影响，发行1万亿元抗疫特别国债，多发的这1万亿特别国债，其实主要是对供求关系有所影响，进而会影响债券型基金的投资收益。     由于十年期国债到期收益率的上行及多发的这1万亿的特别国债，对于债券型基金（主要是纯债型基金）短期收益率会有所回调。但从目前的大环境来看，全球都在采取宽松的货币政策，在货币型基金收益逐步降低的情况下，债券型基金以其风险较小，收益相对稳健的特点，已被越来越多个人或家庭作为资产配置的重要工具。

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作者：喜鹊慧