猎人小百科 | 一文读懂债券正回购&逆回购

清风哥

THE HUNTER



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正回购，逆回购？

买了卖，卖了买？

这是干啥呢？

债券正回购和逆回购

正回购和逆回购，是债券交易中常见的交易行为。正回购是指以一定规模的债券作质押融入资金，并承诺在日后再购回所质押债券的交易行为；而逆回购就是主动借出资金，获取债券质押。

说白了，正回购就是用手里的债券去问别人借钱；而逆回购就是把钱借出去，换来别人手里的债券。



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这波操作有什么意义

正回购也好，逆回购也好，都是流动性管理的工具，这俩工具央妈用了都说好。在货币调控上，央妈有不少策略，债券的正回购和逆回购也是她经常使用的公开市场操作手段。

我们就用央妈来举个例子。央妈会选一些有钱、有信用、交易活跃的商业银行、证券公司或信托公司，也就是所谓的一级交易商，通过招投标的方式和它们进行交易。央妈以债券作为抵押，从一级交易商那里融入资金。这样，就把市场上的货币收回到央妈手里了。



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央妈来一波正回购操作，就能达到从市场回笼资金的效果，减少流动性，让市场能够健康平稳地缓慢上升，避免出现因为资金量太大，导致通货膨胀。而逆回购就是向市场投放流动性的操作，当市场不够活跃、资金紧张的时候，央妈就会来一波逆回购操作，刺激一下市场。



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好工具债券基金也在用

这么好用的工具，当然不止央妈爱用。事实上，不止是央行，整个市场都在操作。而且，正回购和逆回购的市场很大，非常稳定，这也说明大家都认可债券的安全性。

对于债券型基金来说，如果产品设计中有正回购和逆回购这俩工具，那流动性管理就不愁了。一旦遇到好的交易机会，可以通过正回购去借钱，把握住稍纵即逝的好机会；当基金投资者需要用钱，想赎回基金的时候，基金管理人可以选择不卖债券，通过正回购去借钱让客户赎回。如果手里钱多的时候呢，那就用逆回购这个工具，把钱短期地借出去。听起来是不是比银行还好用？



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结语

正逆回购玩得溜，流动性管理不用愁。关于债券型基金，你还想了解啥？留言告诉我。

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作者：津博基金