债券基金稳稳地幸福;如何挑选城投债?教你三招搞定

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最近股市震荡，很多朋友不淡定了。有忙着抄底的，还没到底，手里的子弹就所剩无几了；有买了基金一跌再跌的，逢人就问：要不要割肉？

投资的目的是为了赚钱过更好的生活，如果你的小心脏承受不了这么大的回撤，那就少买股票或者股票基金来挑战自己了，毕竟健康永远排在第一位。

那么有没有低波动的产品呢？答案是：有。这就是：债券基金。



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债券基金是个啥

官方解释：债券基金，又称债券型基金，就是指以投资债券为主的基金，且债券投资比例不能低于80%。

注：本篇所说债券基金特指债券型公募基金，即公开募集和宣传的债券基金，至于基金界的新宠债券型私募基金，咱们下篇单独聊????



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根据投资范围的不同，债券基金又可分为纯债、一级债和二级债；其中纯债按照久期的不同又可分为短期纯债和中长期纯债。

债券基金的风险和收益介于货币基金和股票基金之间，一般来说风险等级二级债＞一级债＞纯债；短期纯债＞中长期纯债。

一个字：稳

一般情况下，债券型基金投资的产品相对稳定，属于固定收益类基金，也就是说投资者将会获得相对稳定的收益。债基究竟稳在哪里呢？

1、分散持仓，分散风险

债券基金一般不是单独持有一只，而是持有一揽子债券，就算某只债券暴雷（违约）了，也只是净值的短期下跌。



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2、流动性好

急用钱直接赎回就可以。如果是刚买的，最多损失点赎回费而已。一般7天内赎回，赎回费1.5%，1~2年后赎回，赎回费为0。所以大家在购买债券基金后，尽量不要在7天内赎回。



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3、相对于股票基金来说持有费用低

一般来说，债券基金100元就可以起投了，有的甚至10元起投，大多数人基本不用担心资金门槛问题；另外债券基金的申购费、管理费和托管费均低于股票基金。

4、收益相对稳健，波动小。看图说话：



Wind数据，统计区间：2006-2020

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据wind数据， 2006年到2020年的15年里， 债基14年平均收益为正，其中，有4个年份的平均收益在10%以上，2011年债基亏损，一方面是因为央行加息，资金面紧张，另一方面是因为债牛已经延续了六年。

敲黑板！总结

债券基金是比较适合普通人的一类投资品种，波动小、更稳健。如果将个人资产配置比作一座金字塔，金字塔的顶端是高风险高收益的股权资产，以实现资产增值；而资产金字塔的底部则以安全性更高的低风险资产构成，以实现资产保值，债券基金就是可以给你稳稳幸福感的底部基石。

挑选城投债需要多方、多层次考量，地域、平台、政府关系都很重要。总的来说，可以分三步走：

Step1 区域选择

针对城投债的区域属性强，优先选择行政级别更高、经济更发达区域的项目。

行政级别更高很好理解，我们采用“自上而下”的分析思路分析城投项目，一般来说，省级项目＞地级市项目＞县级市、市级区（县）项目。

经济更发达则是考察地方的财政实力：GDP、地方财政收入越高实力越强；负债率、债务率越低实力越强；另外，财政自给率越高，地方经济也更发达。

目前，城投债散户市场比较集中的地方主要是江苏、山东、湖南、重庆、四川等地，其中像成都、重庆、苏北地区、山东部分地级市的城投债相对优质，因为这类城市的一级政府非常有钱，他们管辖的区域政府自然保障也会更多一些。



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Step2 城投企业本身

好的区域是“大树”，大树底下好不好乘凉还得看城投企业本身。看城投企业是否牢靠，可以从企业财务数据、城投业务和信用等级这三方面来考量。

企业财务数据

包括企业自身的资产规模、资产结构、债务规模、债务结构、再融资能力、业务可持续性、业务回款情况等。尤其是债务负担和短期偿债指标需重点关注，因为城投企业自身造血能力不强，资金周转主要依靠政府资金及“借新还旧”。

城投业务

一方面，看“是什么”。业务属性决定了城投企业的偿债来源：以公益性或准公益性业务为主的企业，偿债来源为政府财力或部分来源于政府补贴。

另一方面，“做什么”也非常关键，城投的业务正在进行市场化转型，相对来说，如果城投业务以城市运营服务、城市更新、乡村振兴等地方政府的重点民生项目为主，则前景可期。

信用等级

一般来说，AA级别以上就表示该企业信用优良，偿还债务的能力较强，受不利经济环境的影响较低，违约风险低。目前90%以上的城投公司主体信用评级在AA级及以上。



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Step3 城投与政府的关系

在选定了好区域及优质城投企业之后，最重要的一步就是考察政府的支持意愿与支持力度了，毕竟在安全的基础上追求收益是我们的本能。万一有事，政府会不会兜底主要看三点：

一看控股股东，由地方政府、财政局、国资委及事业单位控股的城投企业往往与政府的关系更为密切；

二看平台地位，级别越高的城投平台重要性越强，城投平台的行政级别排名依次为省级、市级、区县级、国家级园区、省级园区、普通园区6大类；

三看市场认可度，市场认可度越高，越有利于融资，政府的支持意愿也就越大。



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总结

综合来看，目前大部分城投债项目还是比较可靠的，毕竟一旦违约，毁的是地方融资信誉，想要再融资就难上加难了。但我们作为投资者，风险意识及相应的风险承受能力一定要有，保持对市场的敬畏，不盲目投资。

         
作者：雨文财智