投顾面对面丨基金的分类之债券型基金

醉于山水

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问：昨天我们知道基金按照投资标的一般可以分为货币基金、债券基金、股票基金、混合型基金等等，那什么是债券型基金呢？

答：想要了解债券型基金，就得先了解什么是债券？债券，说白了就是一张“借条”。比如邻居借你三万，你给邻居打了一张借条，约定一定的利息，一年后还钱，这是一种个人之间的债务关系。

而如果国家向你借钱，给你一种借债凭证，就可以称之为国债，因为国家的信用最好，你承担的风险很小，所以你能获得的收益也不会太高。所以国债、企业债、金融债等，其实就是一种按照国家要求的标准格式，经过国家各种部门审批通过之后，发行出来的标准化借条。

所谓债券型基金，其实就是80%以上的基金资产都投资于债券的基金，由于投资范围的不同，债券型基金大致分为两大类，纯债型基金和混合型债基。

纯债基金是指所购买的100%全都是债券，没有比例投资股票市场的基金。因此纯债基金的风险较低，它最大的风险是跟不上通货膨胀的速度。在此基础上，纯债基金又按照久期（持续期）的不同又可分为短期纯债（<1年）和中长期纯债（1-5年）。

而混合债基则可以分为一级债基、二级债基和可转债基。

首先，一级债基是以投资债券为主，不参与二级市场炒股，但有最高20%的仓位可以参与打新股的基金。

其次，二级债基除了投资债券外，还会投资一小部分股票，以求获得总体更高的收益，它的风险高于纯债基金和一级债基，当然预期收益也相对更高。

此外，可转债基金因为允许将持仓的可转债转换为公司股票，和股市的联系非常紧密，所以这类基金也是债基中风险相对较高的。

问：既然债券基金主要投资的是债券，我为什么不直接买债券呢？

答：一般来说，我们购买债券的方式是在银行柜台和交易所，而且往往是“一债难求”，同时很多债券要到期才能还本付息，流动性较差，如果没有专业能力加持，盲目入手很可能吃亏。

但是，如果大家通过购买债券型基金来投资债券，就不会存在以上两个问题了。一方面，购买债券基金的话，基金公司有专业团队对市场各债券品种进行调研，券种范围也更广，以达到分散风险的目的；另一方面，债券基金可以随时申赎，具有良好的流动性。
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作者：华泰证券北京分公司投教基地