投研报告:美股保险行业-更高的利率、健康的资产负债表和较低的估值使股票具有吸引力

明绍宗朱聿键鼻

壹南公告

我们预计人寿保险业务的长期基本面将具有挑战性，但相信股市的背景是有吸引力的。我们悲观的基本面前景反映了预期的中等净资产收益率、缓慢增长和遗留负债的尾部风险。

不过，我们认为，健康的资产负债表和持续的股票回购、销售的改善和估值的低迷将使人寿保险股票跑赢大盘。此外，利率上升是一个显著的积极因素，目前似乎没有在股市中得到充分反映。

新冠肺炎病例数在2012年第一季度以后可能会下降，这是另一个顺风。信贷趋势的潜在恶化是寿险股面临的主要风险，但我们认为，大多数保险公司的资产负债表都足够健康，足以应对合理的低迷。



















































































































































































































*资料来源：摩根士丹利
         
作者：OneSouth Group