3000点以下是买入债券基金的好时机吗?

追上前面的

（以下内容根据2022年4月27日雪球访谈整理）



网友1：现在这种市况应该是配置权益资产的时候吧，不应该配置债基了。





懒人养基：

不同风险偏好的投资者，对有不同风险收益特征的产品需求肯定是有所不同的。

对较低风险偏好的投资者来说，一定比例的股债配置依然是不错的选择，因为市场不可预测，万一再有更大的下跌就会感受到配置一定债基的好处了。







网友2：请问一下纯债基(只包括金融债和利息债)的预期收益不应该大于多少？我是想求稳一点，如果超过这个上限可能说明基金经理在瞎搞，就直接pass了。谢谢。





懒人养基：

纯债基金指数（通达信宏观指标）2017-2021年年度收益率分别是2.32%、6.64%、4.65%、4.13%和6.16%，今年以来收益率0.95%（截至4月26日）。2017年以来的年化收益率大约是4.67%。

主动管理的债券型基金想要提高收益率有三个办法：加杠杆、加久期、信用下沉。但这三个方法都是双刃的剑，用得好可以提高收益，用不好可能降低收益。

尤其信用下沉，也就是购买低等级债券（债券等级越低票息越高），如果碰上大雷可能损失惨重。

单纯求稳可以考虑投资指数型债券基金。

我自己曾经买过的有广发中债7-10年国开债指数，易方达中债新综指。

仅供参考。







网友3：现在股债按8：2配置如何？





懒人养基：

选择什么样的股债比取决于投资者的风险偏好，风险偏好越高股票占比可以越高，反之亦然。

同等风险偏好条件下，市场下跌越多，权益占比就应该越高，债基占比越低。

至于多少股债比合适，一定是千人千面的。

有的人可能股6债4现在这种市场就受不了了。我自己目前差不多全部投资偏股混合基金，分解下来的股债比应该是股9债1甚至更高了，但我自己感觉很舒适，没什么问题。

所以，采用什么样的股债比进行投资，不关乎收益率目标，更重要的是自己感觉挺好，能够睡得踏实，能够坚持下去，这样的股债比才有意义。







网友4：请问老师选择债券基金的标准或是条件都有哪些？其中，你们最关注的因素又有哪些？谢谢！





懒人养基：

我在股票市场连续大涨后会考虑止盈一部分权益基金的利润部分，转换到债券型基金里。

债券基金有纯债基金、普通债基和二级债基。

既然选择债券型基金肯定要肯定稳健了。无论选择哪一类债基，我都会把收益率与最大回撤对应起来考虑，选择性价比高的进行投资。







网友5：现阶段我准备定投一些基金，家庭的资产比例目前计划40%存款，30%的债基，30%的主动基金。关于主动基金，我目前投入了8%的仓位，还剩下22%的仓位，请教两位是定投还是趁着3000点以下多买点。另外，债基的基金，我刚刚投了2%的，剩下的应该等十年国债到多少比较合适或者说现在就可以开始买了？多谢。





懒人养基：

现在碰到的经济困难主要来自于我们主动采取的疫情管控而不是其他。换句话说，除了加大基建力度之外，我们要想克服目前的困难并不是太难的事，总会有既兼顾经济又管控疫情的好办法。

我个人观点现在用不着太悲观。上证3000点以下适当加快定投节奏我觉得可以考虑，前提是如果短期内涨不起来要熬得住。当然如果自己非常稳健甚至偏保守，按原来的节奏定投更安全，因为未来的走势任谁也没办法预测准。

造成纯债债基净值波动的主要因素是利率。目前降低利率有中美利率倒挂这一拦路虎，提高利率则目前的经济环境也不允许，所以预计今年的市场利率不太容易有一个明确的方向，因此债基的净值也是震荡波动为主。基于此，我觉得纯债基金可以分几个月买入，没必要等。







网友6：读了养鸡大佬的文章后，抄作业配置了十只二级债基，陆续定投了四万块。虽然定投点连起来是一条俯冲曲线，但是浮亏只有四个点不到。目前配置了部分招商产业债和鹏华丰融债，期待大佬的新文章为我指路。





懒人养基：

二级债基一般有20%左右的权益仓位，在今年股市这种大幅下跌的的情况下肯定是难于独善其身的。

我只想说一点，既然是配置的思路，就最好把所有的二级债基当成一个整体，不要专门盯着某个基金的短期表现，淡定持有就好。







网友7：2年后用的钱，想一笔买入，招商产业债目前每天限购2000元，马龙的另一只招商安心债券无限购而且赎回条件更优，可以替代吧？





懒人养基：

马龙管理的这两只债基都属于主动管理型纯债型基金，风险收益特征基本相同，只是招商安心债券机构持有占比要高得多，可以替代。





本文所有观点和涉及到的基金不构成投资建议，只是我自己思考和实践的一个真实记录，据此入市投资，风险自担。



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作者：懒人养基