树泽:如何看待货基收益率跌破2%?

阳光里的他

截至上周，今年已有超过650只货基的7日年化收益率跌破2%，上一次货基收益率跌破2%，还要追溯到2020年4月。

这一现象背后，树泽想分享三点启发。

01

首先，所有的基金都只是篮子，基金的价值来自篮子里的鸡蛋。

货币基金这个篮子里，配置的资产主要是债券。而所有的债券，背后的总指挥棒都是无风险利率，也就是国债收益率。今年以来，我们十年期国债收益率一直呈现稳中有降的趋势，从去年底的2.8%左右降到了现在的2.74%。

而货基主要配置的都是短期债券，它和短期国债的关系更密切：可以看到一年期国债收益率从去年底的2.24%，已经降低到了1.9%。你会看到一年期国债收益率不仅降幅更大，而且是这个指挥棒率先降到了2%以内。

利率稳中有降，对绝大多数人来讲都是好事。

大家现在总爱说成本上升的源头是通胀，是能源价格，对中下游制造业构成了挑战。但是，资金的价格更是一切成本的源头。企业做生意，需要资金；普通人贷款买房，也需要资金；资本市场上涨，更需要资金。资金是一切经济活动最重要的原材料，如果利率也就是资金的价格变得便宜了，意味着下游绝大多数人都享受到了更多实惠和好处。

02

第二点，资本市场的表现更是和利率，也就是资金的价格有着极为密切的关联。

树泽想和你分享一个非常有趣的案例：

1964-1981年，整整的十七年间，道琼斯指数曾经历了十七年来零涨幅。这在历史上是极度罕见的。更奇怪的是，十七年期间的经济有370%的正增长，但为何道琼斯指数原地踏步呢？

核心因素就是在这十七年间，美国国债的长期收益率从4%一路上涨到了15%，利率能翻四倍，也就是资金成本翻了四倍，意味着企业价值可以缩水超过70%，如果不是期间经济有增长，恐怕道琼斯指数十七年零涨幅的结果都保不住。

而在1981年之后，美国的长期国债收益率开始从15%的高位一路下降，一直持续到前些年的零利率。便宜的资金价格，不仅推升了历史上最大一轮持续的牛市，也推升了硅谷高投入、高研发的科技创新革命，这一切的重要前提和条件，就是低成本的资金。

从产业发展和社会逐渐变富的规律来看，我们正在经历的也正是利率稳中有降的这个过程，它也有助于我们的资本市场逐步提高估值水平，让投资者得到好处。

03

第三，大家关心理财收益少了怎么办呢？

这背后要说到更深远的趋势，就是居民从储蓄者向投资者的转变。

理财收益，只分享到了经济增长其中一小部分，而将来居民财富增长主要的来源，一定来自资产增值收益，这才能分享到经济增长的绝大部分。

十年前，我们只有1亿左右的投资者，但是现在，这个队伍已经壮大到了超过2亿人，而且投资者的增速以超过经济增速，也就是每年10%的速度在成长，这意味着10年后，我们会拥有一个5亿人的投资者群体，这也会是全球最大规模的投资者群体，中国经济的成长，值得给更多普通人分享。

最后，正如中国古话讲，千里马常有，伯乐不常有。中国有很多非常优秀的企业，亟待被更多伯乐们发掘。更多长期投资者加入，既是伯乐，又是企业坚定的战略盟友。

当大家一起相互支持、彼此打气、互相陪伴，才会让这场正确而困难的征途，变得更加容易。

The End

小编寄语：

树泽的成长星球第2期，已全新起航，9大全新权益，等你来解锁！在这里，不仅有超多干货知识分享，更有2200多名对价值投资有信仰、热爱学习和分享的小伙伴与你一起学习。让数据辅助你思考，让树泽陪伴你精进，立即扫码加入「树泽的成长星球」吧！







社区6月18日后即将提价如有任何疑问，欢迎扫码咨询树泽助理~



发现“分享”和“赞”了吗，戳我看看吧！

         
作者：许树泽树我直言