货币基金收益率全面迈入“1时代”

狂风974

近期，多款货币基金的7日年化收益率节节下滑，根据Wind数据显示，截至6月12日， 共有569只货币基金近7日年化收益率跌破2%，占全市场716只货币基金近8成。其中，以规模最大的天弘余额宝基金为例，该基金的七日年化收益率从今年年初的高点2.175%一路下滑至1.67%。然而余额宝基金并非个例，目前全部纳入统计的货币基金平均7日年化收益率仅为1.71%。

数据来源：Wind从今年以来货币基金收益水平看，呈逐月下滑趋势。数据显示，今年货币基金整体收益率整体进入下降通道，去年底货币基金7日年化收益率为2.43％，1月、2月、3月底的7日年化收益率算术平均为2.22％、2.01％、2.16％，并于4月开始进入“1%”区间。多款货币基金收益率屡屡“破2”，同业存单指数基金、短债基金等多款高收益低风险创新产品的诞生致使货币基金生存状态面临挑战。
不少机构专家指出，目前货币基金收益率下滑至“1时代”的主要原因一是因为今年以来国内货币市场的资金利率维持在低位，二是投资者风险偏好较弱，低风险产品受到资金追捧有关。
01. 货币基金收益率走低是经济基本面和政策面共同作用的结果▍政策方面为应对今年以来反复的疫情稳住经济，央行采用了相对宽松的货币政策，银行间回购利率和同业存单利率出现明显下行。货币基金剩余期限较短，随着前期配置的高收益资产不断到期，收益率面临逐步下滑。另外，央行通过降准和上交结存利润等政策来释放市场流动性，同时通过调降LPR等方式刺激实体经济。市场流动性充裕引领短端资产收到追捧，货币市场利率大幅下滑导致货币基金收益率下降。▍基本面方面宏观经济基本面表现较弱也是导致货币基金收益率下滑的主要原因。实体经济需求提振不足，负债端资金利率持续在略低水平震荡，在这些因素带动下， 债券市场收益率整体下行，货币基金收益率也伴随着债券市场整体震荡出现下滑。
02. 同业存单指数基金等产品备受市场关注，成为货币基金替代品相比货币基金对组合久期及资产评级有严格要求，同业存单指数基金的投资限制较少，投资范围也更广。在同样宽松的货币政策外加投资者风险偏好较弱的作用下，这类产品同时兼顾了低回撤、高流动性和高收益的特点进而承接了货币基金替代的需求。
作为创新型产品，同业存单指数基金自面世就凭借着高收益高流动性等产品优势获得了投资者的认可。数据显示，今年以来新发的百亿规模的该类基金数量已经达到5只。其中，招商添安1年定开大卖150亿元，其他4只百亿规模基金分别为招商基金、平安基金、国泰基金、华夏基金旗下的同业存单指数基金。另外短债基金和短融ETF等基金产品，由于具备了风险低、流动性高、收益稳健、申赎便利等因素也成为了很多投资者的新宠。在货币基金收益率全进入“1时代”的背景下， 同业存单指数基金、短债基金等产品都对货币基金进行了有效补充，在承担有限风险的同时，有望实现比货币基金更高的收益。
受持续宽松货币政策等因素影响，货币基金收益率短期内仍难大幅抬升。目前整体经济基本面尚未恢复，在市场流动性维持相对充裕的状态下，货币基金收益率或将在一段时间内维持低位。



作者：伊迪简介：行业分析师研究方向：财富科技领域；行业分析；宏观政策；宏观经济


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作者：顾问云