现金管理工具之货币基金

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股债平衡为资产配置中的一种常用的投资策略，其中债类投资可以称为固收大类投资里面的一种投资工具，而现金及类现金类管理也可以算作是固收类的一种投资工具。目前常用的现金管理工具包括货币基金、银行T+0理财、逆回购等，可以当成是零风险的投资品种，但是收益率较低，一般拿来做短期资金的管理, 现金管理最需要关注的是流动性，其次才是收益率。

货币基金（以下简称货基）是将社会闲散资金由基金公司聚集起来，由基金管理人运作，由基金托管人保管资金的一种开放式基金，专门投向风险小的货币市场工具，区别于其他类型的开放式基金，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。简单介绍货基几个特点：

本金安全：大多数货币基金的投资品种，决定了其在各类基金中风险是最低的。尽管货币基金合约一般都不会保证本金的安全，但货币基金在现实中极少发生本金的亏损。一般来说，货基可以被看作是现金等价物。

流动性强：货基的流动性可与活期存款媲美。买卖方便，到账时间短，流动性很高，一般基金赎回一两天资金就可以到账。目前已有基金公司开通货币基金即时赎回业务，当日赎回当日可到账。

收益率较高：多数货币市场基金一般具有国债投资的收益水平。货基除了可以投资一般机构可以投资的交易所回购等投资工具外，还可以进入银行间债券及回购市场、中央银行票据市场进行投资，其年净收益率一般可和一年定存利率相比。年收益率情况见下面表格，显然高于同期银行储蓄的收益水平。不仅如此，货基还可以避免隐性损失。当出现通货膨胀时，实际利率可能很低甚至为负值，货基可以及时把握利率变化及通胀趋势，主动出击，获取较高的稳定收益。

投资成本低：买卖货币基金一般都免收手续费，认购费、申购费、赎回费都为0，资金进出非常方便，既降低了投资成本，又保证了流动性。首次认购/申购1000元，再次购买以百元为单位递增。

分红免税：多数货币市场基金面值永远保持1元，收益天天计算，每日都有利息收入，投资者享受的是复利，而银行存款只是单利。每月分红结转为基金份额，分红免收所得税。

  如何选货币基金呢？一是看规模，因为规模决定了流动性，二看收益，收益率基本在一个相对较窄的区间内，区别不大，三看T+0。目前国内货币基金主要分为场类场外两类，南方现金增利、华夏现金增长属于传统的场外货币基金，另外还有场内货币基金，场内货基又分为T+0交易货币基金和交易所T+0申赎货币基金。

对于投资者来说，用传统货基做现金管理，T+0日抛售股票获得现金，T+1日现金可取，资金至银行账户，当日申购传统货基或银行T+0理财，T+2日开始获得传统货基收益，但中间2天时间没有收益，名义收益被大幅摊薄，而场内货基买卖就比较方便，当日抛售股票获得现金，即刻买入场内交易型货基（如华宝添益）直接获得收益，没有空档期，资金利用率高，更适合普通投资者实现较高的资金周转率。

                               
作者：指数增长