国信证券货基收费“暗藏玄机”:分档基准低 或多收1200万管理费

鬼子进了村部

按照货币基金行业管理费率中位数0.27%测算，该产品将只能收取约610万元管理费；按照0.3%的低档费率测算，该产品将只能收取约680万元的管理费，与当前实际值相差超1200万元。原本属于投资者的部分收益，或变相装进了基金管理人的口袋。

来源 | 面包财经

编辑 | 顾谨丰

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Risk Disclosure
研究发现，国信证券旗下一款货基——“国信现金增利”向投资者或收取0.85%的管理费，远高于同类平均水平。相比于高额费率，其业绩表现并不佳，产品转型以来年化回报率约1.38%，在同类中排名靠后。出现绩差基金收取高额管理费的现象，问题或出在“浮动费率”的分档标准不合理。做个通俗的比喻，相当于一个绩差生仍然能获得最高额的“奖学金”，原因在于奖金发放的规则由该名学生的家长参与制定，设置了让自家娃能轻易获得奖金的规则。近期，国务院办公厅发文鼓励基金降低服务收费，多只货基也在年内采取降费措施。国信证券是否应该响应号召、顺应趋势，合理调整旗下产品的费率规则，以保护投资者的权益？国信现金增利：管理费率高达0.85%，远高于行业平均水平

与大众所熟悉的低风险、低收费的货基不同，近一年频频出现高收费“货基刺客”。据统计，目前有30余只货基的管理费超过0.5%，其中有19只货基更是达到0.9%，高出同类均值2倍以上。其中，国信证券旗下产品国信现金增利的规模靠前，管理费率高达0.85%，仅次于行业第一梯队。

数据显示，当前存续的公募货基的管理费率主要分布于0.15-0.33%，费率平均值约0.28%、中位数为0.27%。

持续高收费

分析发现，上述费率偏高的货基存在一些共同点，一是按“浮动费率”收取管理费，二是由券商或旗下子公司的大集合产品转型而来。国信现金增利是其中一只产品。该产品原型为国信现金增利 1 号集合资产管理计划，成立于2012年11月，是一只限定性集合计划。根据公开资料，国信现金增利在转型前收取0.7%的管理费，对于年化收益率超过 0.7%的部分再提取其中的30%作为业绩报酬。期间，国信现金增利的七日年化收益维持在1.5%以上，最高曾达到5.5%。2021年，该产品实现收益率1.9411%，实现利润约1.07亿元，其中向投资者收取的管理费、业绩报酬共计7268万元，约占期末资产净值的1.3%。按资管新规的要求，该产品于2022年4月转型为公募化货币型集合资管计划，按照公募货基有关规定管理运作。当前，其资产净值接近140亿元，最高收取0.85%管理费。业绩排名靠后：转型以来年化收益率约1.38%

公募化转型后，国信现金增利采取分档浮动管理费率。当产品七日年化暂估收益率小于或等于2倍活期存款利率，则收取0.3%管理费；否则按0.85%收取管理费。

截至2022年10月20日，国信现金增利七日年化收益率约1.454%，转型以来年化回报率约1.38%，在700余只同类基金中排名620以外，排名相对靠后。业绩虽差，因基金设置了较低的费率跳转规则，国信现金增利仍可按超过同类2倍以上的管理费率收取费用。期间，该产品的七日年化回报率最低值为1.034%，显著高于2倍活期存款利率（约0.7%）。拉取2022年10月20日全市场货基收益率发现，七日年化收益率低于0.7%的产品不足10只。或多收超1200万元管理费

2022年上半年，国信现金增利收取管理费约1927万元。同期，该产品的净利润约3196万元。国信现金增利的高额的管理费，或拖累了产品的整体收益。将管理费率还原至行业中位数时，该产品的年化总回报率将超过1.9%，收益率排名将上升至同类前10%。

按照货币基金行业管理费率中位数0.27%测算，该产品将只能收取约610万元管理费；按照0.3%的低档费率测算，该产品将只能收取约680万元的管理费，与当前实际值相差超1200万元。原本属于投资者的部分收益，或变相装进了基金管理人的口袋。目前，国信证券在管公募产品仅有2只（初始基金口径），其中国信现金增利的规模占了绝大部分，是公司的核心产品。

2022年9月，国务院办公厅发布的《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》提到，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用。国信证券是否应该响应号召、顺应趋势，合理调整旗下产品的费率规则，以保护投资者的权益？


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作者：巨丰财经