策略型指数基金(ETF)

FREEDOM326

一、策略性指数基金（又称为聪明贝塔指数基金）

    看了我的证券公司的一次讲座，提到了策略型ETF：Smart Beta自带策略。基于：

   *非市值加权+规则化策略+超市场收益

    *贝塔（Beta） 指个股或基金与整个市场的相关性

    *聪明贝塔（Smart Beta）以贝塔为基准，增加规则化的主动策略

    捕捉因子（红利、价值等）的风险溢价。

     策略型指数基金分为红利指数基金、基本面指数基金、价值指数基金和低波动指数基金和质量指数基金。

    红利指数已经做过统计，本篇就不再列举。

二、策略型指数基本概况

    1、中证国信价值指数 (931052)

    从沪深市场具有长期价值增长潜力的公司中，即持续稳定的净资产收益率大于资本机会成本的公司中，选取估值最低的100只上市公司证券作为指数样本，以反映沪深市场低估值类公司证券的整体表现。

    2、中证500行业中性低波动指数(930782)

    在中证500指数二级行业内选取低波动特征的证券作为指数样本，在保持行业中性的同时，行业内证券采用波动率倒数加权。

    3、中证锐联基本面50指数(000925)

    从沪深市场中选取基本面价值最大的50只上市公司证券作为指数样本，采用基本面价值加权，在一定程度上打破了样本市值与其权重之间的关联，避免了传统市值指数中过多配置高估证券的现象。

    4、上证180价值指数 (000029)

    上证180风格指数系列以上证180指数为样本空间，根据成长因子和价值因子计算风格评分，分别选取成长得分与价值得分最高的60只上市公司证券构成上证180成长指数与上证180价值指数。另外，上证180成长指数与上证180价值指数分别与样本空间剩余上市公司证券组成上证180相对成长指数与上证180相对价值指数。上证180成长指数、上证180价值指数、上证180相对成长指数与上证180相对价值指数构成上证180。

     5、中证红利低波动100指数(930955)

    从沪深市场中选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的上市公司证券作为指数样本，采用股息率/波动率加权，以反映沪深市场股息率高且波动率低的上市公司证券的整体表现。

     6、中证红利低波动指数 (H30269)

    选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。

    7、MSCI 中国 A 股国际质量指数 (707717)

    基于母指数 MSCI 中国 A 股国际指数构建，追踪大盘股和中盘股的代表性股票，成分为 MSCI 中国所有股票指数中包含的中国 A 股。指数旨在找出基于基本面三种主要变量——股本回报率 (ROE) 高、盈利同比增长稳定、财务杠杆低——得出高质量评分的股票，以此追踪优质成长股的表现。MSCI 质量指数对已有的 MSCI 因子指数起到补充作用，能在采用的因子策略的投资组合中发挥分散投资的作用。

    该指数近几年远远跑赢中国A股国际指数（母指数）。

    8、MSCI 中国 A 股国际低波动（美元）指数

    旨在反映最低方差策略的表现特点，该策略应用于 MSCI 中国全股票指数中所包含的中国A 股大盘股和中盘股上。指数通过对母指数 MSCI 中国 A 股国际指数的优化计算得出，优化目标为按美元计价的绝对风险最低（在给定的限制条件集下）。从历史表现来看，指数的贝塔系数和波动性低于 MSCI 中国 A 股国际指数。

三、各指数对应10大权重



四、指数近几年表现



五、指数行业构成



六、选择

    基于权重分布和行业分布，个人选择中证国信价值，500SNLV，MSCI低波，红利低波和中证红利低波作为观察指数。其对应的ETF基金和红利指数基金、银行、可转债、基建50、建筑材料等ETF基金一起构建红利型（偏债性）指数基金组合。其共同的特性是股票分红相对较高。进一步深化研究后将在明年的基金组合中完成调整。

注：数据来源于中证指数和MSCI官网。如有误，请见谅。

作者：简单生活美好明天