基金策略 | 股指短期震荡,维持均衡配置

天八部饶gc

上周主要指数表现

上周A股市场小幅回调，成长风格指数相对占优。上证综指下跌1.08%，创业板指下跌1.60%。在中信行业风格指数中，成长风格表现相对占优，下跌0.00%。

上周主要指数表现（%）



数据来源：Wind资讯；

统计时间2022.10.17-2022.10.23

基金市场回顾

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市场表现

上周基金市场赚钱效应有所减弱，重配教育、信创和半导体等行业的基金表现较优，其中普通股票型基金指数回调0.85%，指数型基金指数回调1.32%，债券型基金指数微跌0.07%，货币基金指数微涨0.03%。上周重配教育、信创和半导体等行业的基金业绩上周表现亮眼，其中东方人工智能主题基金一周上涨12.10%。

万得基金指数表现



数据来源：Wind资讯；

统计时间2022.10.17-2022.10.23

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新基市场情况

上周新发基金数量较前一周有所增加，但份额有所减少，截至2022年10月21日，新成立基金共计22只，发行份额176.29亿份，较节前一周缩减3.20亿份。在上周新成立的基金中，发行份额最大基金的基金为泉果旭源三年持有A基金，发行份额为99.07亿份额。

上周新发基金情况



数据来源：Wind资讯；剔除转型基金；统计口径：基金成立日；统计时间2022.10.17-2022.10.23

基金经理观市

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中庚基金丘栋荣：关注能源、资源类等四个方面的投资方向

未来投资方向来自四个方面：①能源、资源类公司及其下游产能；②大盘价值股中的金融、地产等；③港股中资源、能源为代表的价值股，部分互联网股和医药科技成长股；④中小盘成长股和价值股；

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泉果基金赵诣：A股市场仍有结构性机会 重点关注高端制造业

在“稳”字当头，国内流动性相对宽松的情况下，目前出现系统性风险的概率比较低，只是叠加美国流动性收紧，整体国内经济、政策预期不明朗的阶段，市场波动可能仍时有出现，但A股市场仍具有丰富的结构性机会，未来将重点关注以新能源、机械、军工、电子等为代表的高端制造业。

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广发基金吴兴武：医药短期受益于政策的缓和，后续板块机会仍值得期待

目前医药板块整体估值仍然处在一个相对偏低的水平。我们对医药板块的总体看法是积极乐观的。虽然短期直接受益于政策缓和的板块上涨幅度不小、上涨节奏也比较急，但是后续板块机会仍值得期待；第一方面是最为直接受益的骨科、IVD、电生理板块，这类公司比集采受损前的估值和市值相比仍然明显偏低，具备进一步上涨的可能行。第二方面是来自其他潜在受益集采缓和的板块，比如药品、其他耗材，虽然这些子行业没有直接受益于此次政策缓和，但是可能受益于后续集采政策持续缓和，且目前估值偏低，具备补涨机会。

基金投资策略

大会奠定发展主基调，国内经济恢复向好。①10月22日大会胜利闭幕，并继续提及高质量发展，明确了“中国式现代化”内涵，奠定了“加快构建新发展格局，着力推动高质量发展”主基调。②国家统计局公布，前三季度国内生产总值870269亿元，按不变价格计算，同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点，经济恢复向好。

美债利率再创新高，欧洲动荡持续。①美债利率不断创新高，10年期美国债利率突破4.0%，创近十年新高，引发全球市场波动；②欧洲局部地区冲突升级，英国政局混乱，通胀压力居高不下，多地爆发抗议活动等等也持续扰动市场风险偏好。

目前海外通胀压力居高不下，虽国内局部地区仍受疫情扰动，但国内经济恢复向好趋势得到验证。当前A股整体估值已接近阶段性低点，风险溢价进一步提升，股债回报率也逐步达到阶段性高点，中长期投资价值凸显。目前市场风险偏好较弱，交易情绪较低，上周全市场日均交易份额仅为6175亿份，而板块轮动较快，缺乏明显投资主线，仍建议短期均衡配置。

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权益类基金

（1）短期可关注：

①“高股息、低估值”板块；

② 基建、专精特新等政策支持的上下游产业链；

③ 可适度关注三季度业绩超预期可能的细分领域；

（2）中长期而言，权益基金可进行提前布局，可关注：配置风、光、储能、军工等高景气赛道的基金。

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固收+基金

配置上可优先利率在和高等级信用债。

风险提示

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作者：德邦财富