短债基金、同业存单指基和货基之异同

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今天给大家分析一下短债基金、同业存单指数基金和货币基金三者的异同点。整体来说，这三类产品都属于较低波动的产品序列，在今年波动的市场中，都展现出不错的防御性。由于它们投资范围和估值方法上的不同，体现出的风险收益特征和流动性方面是有所区别的。

投资范围

从投资范围上看，这三类基金都主动投资于流动性高、价格波动小的短期金融工具。

其中，短债基金主要投资于剩余期限不超过397天（含）的债券，还允许小部分资产投资剩余期限超过397天的固定收益类证券。有少部分短债基金，会在投资范围中，主动对所投资的固定收益类证券做外部评级的限定。

同业存单指数基金主要投资于期限一年以内的AAA评级同业存单，允许小部分资产投资于剩余期限不超过397天（含）且外部评级为AAA评级的固定收益类证券。

货币市场基金主要投资于期限一年以内的银行存款、同业存单、债券回购等货币市场工具，同时还可以投资剩余期限不超过397天（含）的债券，但是对评级的要求比较严格，要求外部评级AA+以上，并且在组合久期、流动性资产比例、流通受限资产比例等方面设置了非常严格的限制。

比较而言，短债基金的投资范围是最宽泛的，而且久期、标的的资质和投资策略上更有施展的空间，力争为投资者获得更好的投资收益。投资范围上，同业存单指数基金的宽泛程度弱于短债基金，货币基金的限制是最为严格的。

基金估值方法

在基金的估值方法上，短债基金和同业存单指数基金都是采用市价法进行估值，基金净值会跟随市场变化有所波动，大家会看到它们是有涨有跌的。目前市场上大部分货币基金是采用摊余成本法进行估值的，对投资者来说，它体现出来的感觉更稳健一些。

风险收益特征

一般来说，在风险收益特征上，短债基金的风险收益要高于同业存单指数基金，同业存单指数基金要高于货币市场基金。

流动性

对投资者来说，在流动性方面，货币市场基金的现金属性最强，最适合充当现金管理工具，同业存单指数基金其次。短债基金的流动性相比前二者略弱一些，但相比中长期纯债基金来说，它的流动性也是很强的。

建议投资者可以根据自身的风险收益偏好，以及对流动性的要求，在这三者之间挑选适合自己的产品进行配置。



转自 | 东方红资管

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作者：未来资管