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近期货币基金收益率攀升,能持续多久?长期来看货基收益还将下行

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发表于 2023-1-8 16:59:11 | 显示全部楼层 |阅读模式
我是【盈在投资】

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最近,货币基金的收益率持续攀升。从7日年化收益率来看,整体货币基金平均年化收益率在11月上旬为1.45%,是最低点。



现在7日年化收益率已经突破2%,最高达到2.2%左右,比起11月时候的最低点,足足涨了0.7%左右。

不少银行App的首页,也开始大力推广这些货币类产品。毕竟,很多产品的收益率已经达到了3%,吸引力还是蛮大的。



我们今天就聊一下什么是货币基金,它是安全的吗?货币基金的收益率为什么能在近期快速攀升呢?





什么是货币基金

货币基金,是投资于到期日临近的国债、央票、高信用企业债、同业存单等产品。理财赎回导致债券市场大跌的时候,货基并没有受到多少影响,主要是货基现在仍然是摊余成本法估值。

货基持有的资产久期较短,资产的平均到期期限是80天左右。其中30天以内到期的资产占4成,30天到90天到期的资产占3成。



因为久期短,所以资产波动幅度不大。再加上货币基金采用摊余成本法估值,所以平时看起来净值稳定。

货基波动很小,净值稳定,风险评级一般为R1,低风险。不过,货基的合同中并没有保本条款,所以理论上也是有亏损的可能的,只不过这个可能性很小,只存在理论上。



年末因素促使货基收益率攀升

年末因素、加上春节假期因素,使得资金短期收益率攀升。我们看国债逆回购收益率,年末时候一度高达5%以上。近期虽然略有回落,但仍然高于此前平均水平,高于2%。



在资产收益率大幅波动的时候,货基可以灵活调仓、买入高收益品种,杠杆和久期也可以根据市场情况调整,操作好了增厚收益,会保证未来一段时间的收益率较好。

还有不到两周,就是春节假期了。春节假期前,资金利率还会脉冲式的走高,届时货币基金收益率也会维持在较好的水平。

等年末因素和春节因素过去后,货币基金的收益率会有一段下行,回到正常的波动区间。现在对货币基金的投资,也有了很多新的限制,收益率长期下行才是趋势,短期上行是市场短期波动导致的。








货币基金长期收益率长期下行

货币基金的收益率回升到2%上方,但并不会长期保持在这个水平。现在投资是变难了,安全的投资方式,收益率越来越低。追求收益的投资方式,都面临着一定的风险。

投资层面限制。都是快到期的债券,低信用等级的债券收益率也要高于高等级的债券不少。现在货币基金投资低信用等级债券受到限制,这会降低收益率。

降低久期。货币基金以前经常用增加久期的方式,来提升收益率。因为货基用摊余成本法估值,所以稍微增加久期也不会增加波动,但会增加收益,现在货基的投资久期被限制的更严格了。

牺牲收益满足流动性。货币基金现在要满足非常高的流动性要求,流动性和收益之间是一个跷跷板,当追求流动性的时候,收益就会受到一定影响。








类货币基金会崛起

春节后,货基收益率将会下行。但是面对货基的收益率下行,投资者也不是什么办法都没有。

最好的策略是主动优选,选择货基的替代品。比如同业存单基金和短融债基金,这类产品的运作比较透明,波动幅度较小,同时长期收益率远超货币基金。

本来银行理财是货基的一个替代选项,但是理财产品大规模破净,让我们看到理财产品管理水平的不足。

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作者:盈在投资

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