一年级 | 债券型基金的分类与投资价值分析

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◎来源丨二鸟课堂（ID：twobird2018）  已获授权

股市震荡较大的情况下，投资债券型基金是不错的选择。

今年年初以来股市经历了明显回撤，年初至现在（截止4月19日）上证综指-5.61%，而同期债市逐步走牛，中债总财富(总值)指数今年以来累计上行4.05%。

顾名思义，债券型基金的投资对象以债券为主。

和股票相比，债券收益稳定、风险较小。作为固定收益产品，债券理论上会定时还本付息，除非发生债券违约，负收益的可能性不大。但由于债券的回报率相对固定，缺乏股票那样的成长性和想象空间。

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投资价值

通常我们投资债券型基金是出于稳健收益和资产配置两方面的考虑，在较低风险波动的情况下获取理想的收益。

从稳健收益这方面来看，债基的收入来源有利息收入、买卖价差、回购收益等。

利息收入是定期定额的基础收益，基本不受股票市场波动影响。

尤其是纯债基和一级债基（后文有关于债券型基金分类的讲解），这两种债基的资金不能投资于股票二级市场，与股市相关性很低，有助于平滑波动，获取长期稳健收益。

从资产配置角度看，家庭资产配置是金字塔型的，金字塔顶端是高风险高收益的股权资产，用于获取高额收益、实现资产增值。

金字塔底部则是低风险低收益资产，用于实现资产保值，起到防御型作用，底部资产主要投资于安全性高的资产，如债券型基金、银行理财、保险等，这也是资产金字塔中体量最大的部分。



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债券型基金分类

债券型基金的分类方式较多，传统的按所持有的股票仓位，可分为纯债债基、一级债基、二级债基。具体如下：



一级债基原则上是不能直接参与股票二级市场的。所持有的股票的来源有两个方向：一个是股票一级市场（即“打新股”），第二个是因可转债转股而持有的股票。

二级债基可以理解为一级债基的扩展版，二级债基不仅可以投资一级市场和可转债，亦可投资于股票二级市场，即直接买卖股票（仓位均不高于20%）。

从近年的数据来看，上图三种债基从上到下风险逐渐增加，收益也相对渐增。



从近年的数据来看，上图三种债基从上到下风险逐渐增加，收益也相对渐增。

根据东方财富数据，目前债券型基金绝大部分是纯债型基金，共有近1300支，一级债基和二级债基分别有144支和298支。

相比而言，纯债型基金风险最小，且最容易辨认，纯债基的名称中通常有“纯债”二字，如华夏纯债债券A。

而区分一级债基和二级债基主要通过招募说明书，下图是某一级债基的投资范围截图，显而易见这是一支一级债基。



除此之外，我们经常会在债券型基金名称的后面看见A/C，如汇添富实业债债券A、汇添富实业债债券C，这些是收费方式的区别。

A份额是按常规费率收取申购赎回费

C份额不收取申购赎回费费，但按日提计销售服务费

选择A类还是C类份额，主要取决于持有的时间长短。

打算长期持有的债基更适合选择A类，费用在申购时一次性扣除，而短期持有的债基适合C类份额。

一般而言，打算持有半年以内的，选择C类份额比较划算；打算持有超过半年的，选择A类比较合适。

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作者：智友养基