这次孟加拉国对国际货币基金组织的改革承诺会实现吗?

孙悟空748

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编者按

2023年1月30日，国际货币基金组织批准了对孟加拉国一揽子总额47亿美元的贷款计划，款项将分为42个月分期支付，第一期付款将在2月内完成。随着贷款的批准和开始发放，人们开始追问一个迫切的问题：孟加拉国政府会保证履行对国际货币基金组织的改革承诺，还是会像2012年那次一样“打折”？或许经济学家眼中的积极改革措施并不是政治家眼中的最佳方案，改革带来的阵痛到底能不能承受，谁也无法给出准确的答案。编译本篇文章，不代表完全认可其观点，仅供读者参考。



这次，孟加拉国对国际货币基金组织的改革承诺会实现吗？

最近，除了批准总额47亿美元的贷款外，国际货币基金组织还为孟加拉国布置了一系列艰巨的“作业”，以完成全面的改革来改善金融部门和财政管理的健康状况。好消息是孟加拉国将在2月内收到第一笔款项，这将对日益枯竭的外汇储备和国际收支赤字起到一定的缓冲作用。

但孟加拉国政府需要继续改革，以便在未来42个月内利用剩余的款项。一位财政部官员表示，条款和其他细节将与国际货币基金组织协商后最终确定。


2023年1月16日，国际货币基金组织副总裁安托万·蒙索会见孟加拉国总理哈西娜

在其最新预测中，国际货币基金组织预计孟加拉国不会从全球冲击中快速复苏，达到疫情前的水平可能需要长达几年的时间，直到2027财年。明年甚至可能会看到一些经济指标变得更糟。

经济学家认为，孟加拉国渡过关键时期非常需要国际货币基金组织的贷款，分期拨款能否如期发放可能取决于承诺的改革进展。他们建议执行这些建议并坚持下去，为了国家的利益，改革早就应该进行了，而不是仅仅为了获得国际货币基金组织的贷款而行动。

孟加拉国政府在2012年根据国际货币基金组织的贷款要求采取了几项改革举措，其中一些取得了一些进展，而其他大多数甚至没有启动，阻碍了全额拨款。现在的情况比2012年糟糕得多，政府需要权衡这些改革的必要性，以获得国际货币基金组织的贷款全额发放。

由于国际货币基金组织的压力，孟加拉国政府于2013年修订了银行公司法，将三期偿还贷款失败者视为借款违约者。但现在央行已经改变了这项政策，现在借款人在六期偿还贷款失败后才被视为违约者。


2022年11月17日，人们排队等待，以政府补贴价格从供应商处购买食品。

此外，自2020年3月新冠疫情袭击该国以来，贷款偿还规则进一步放宽，当时借款人暂停偿还贷款，之后可以轻松重新安排贷款。截至2022年9月，违约贷款从2012年的4,200亿塔卡飙升至超过13,400亿塔卡。

同样，在国际货币经济组织标记为以前向孟加拉国提供的贷款的其他条件中，如税收制度现代化、实施增值税(VAT)法和交易所公司制改造(非互助化)，这些条件至关重要。尽管新的增值税法已经出台，但在商界的压力下，它已经进行了多次修改。

这一次，国际货币基金组织提出的条件，大部分与2012年提供的上一笔贷款的条件相似。

能源价格调整机制的出台也在承诺之中，但没有取得任何进展。相反，政府选择在全球价格较低时不调整能源价格。现在，随着最新一揽子贷款计划的谈判正在进行中，当制造业要求不间断的能源供应和应对通货膨胀率上升时，政府迅速提高了电力和天然气的价格。

经济学家们表示，最新的国际货币经济组织贷款方案要求对银行业、收入和能源价格调整机制进行改革。在近期孟加拉国从国际货币基金组织获得47亿美元的贷款后，该国是否能够兑现其不时做出的金融改革承诺现在已成为一个迫切的问题。

几十年来，孟加拉国至少向国际货币基金组织求助过十几次，最后一次是在2012年，但改革承诺和随后的举措都半生不熟，尽管这些承诺的兑现对任何健康的经济体都至关重要。


2022年6月1日-26日，美元对塔卡汇率变化示意图

以银行业为例。孟加拉国的金融体系在很大程度上由银行主导，但该行业一直饱受不良贷款、监管和治理不善等慢性病的困扰。在国际货币基金组织上次提供信贷支持十多年后，没有人可以肯定地说银行业的状况已经改善，甚至许多人认为银行业的健康状况进一步恶化。

孟加拉国是第一个从国际货币基金组织新成立的韧性与可持续性贷款(RSF)中获得14亿美元资金的亚洲国家，用于应对气候变化问题，这些问题可能带来威胁宏观经济稳定的巨大风险。

大体上，国际货币基金组织将改革重点放在四个关键领域：创造财政空间以增加社会和发展支出，加强金融部门，使政策框架现代化和建设气候适应能力。

国际货币基金组织表示，“加强公共财政、投资和债务管理的财政改革将提高支出效率、治理和透明度。减少金融部门的脆弱性、加强监督、加强治理和监管框架以及发展资本市场，将有助于动员资金支持增长目标。”



这次改革压力更大

国际货币基金组织要求的政策和改革在短期和长期都会产生积极和消极的影响。

例如，结构性改革可能有助于国家减少腐败并提高透明度，但此举可能会立即引发燃料成本冲击，迫使人民和政府勒紧裤腰带。这最终会对一个国家的社会福利目标和减少贫困前景产生影响。

政策对话中心(CPD)研究员Mustafizur Rahman教授认为，这一次孟加拉国将面临执行国际货币基金组织要求的政策和改革的压力，因为现在比2012年更需要贷款。

与2012年一样，该基金这次也强调燃料价格动态调整，包括邻国印度在内的大多数发达国家都有类似机制。当时时任财政部长谈及燃油动态定价以减少政府补贴，但政府最终没有实施。国际货币基金组织这次在这个问题上更严格了。

财政部官员表示，国际货币基金组织2012年提出的大部分改革已经开始实施。但在收到最后一期贷款后，实施陷入停滞。


2022财年和2023财年同期信用证开设情况对比(7月-12月)

不是复苏的补药，而是建立信任的工具

财政部一位高级官员表示，国际货币基金组织设定的条件对于任何健康的经济体都是必不可少的。他同意减少财政失衡、加强社会保障、通过增加收入减少公共债务和预算赤字以及确保强大的金融部门对任何国家都是至关重要的。

“由于孟加拉国没有在这些部门进行任何改革，国际货币基金组织已经确定了薄弱环节并设定了各种改进目标。如果我们仍然不认真执行这些目标并在十年后再次求助于该组织，该组织仍会要求实施同样的改革，”他表示。

国际货币基金组织在42个月内提供的47亿美元贷款不会为外汇储备或经济提供复苏的补品，因为该金额相当于孟加拉国15天的进口花费。但贷款的批准被认为是修复孟加拉国对外贸易和信用危机的标志。

“现在外国银行不想保兑孟加拉国的信用证，”其中一位官员补充说，“但是当他们知道孟加拉国得到国际货币基金组织的支持时，薄弱的信心将不再影响我们的对外贸易。”

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作者：孟加拉商业情报