【西部非银】强化重要货币市场基金监管,促进其稳健发展——关于《重要货币市场基金监管暂行规定》的点评

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证券行业点评报告

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核心论点
事件：为强化重要货币市场基金监管，中国证监会、中国人民银行于2月17日联合发布《重要货币市场基金监督暂行规定》（以下简称“《暂行规定》”），自2023年5月16日起施行。
明确重要货币市场基金的定义及评估条件、标准、程序，有效识别重要货币市场基金。

明确重要货币市场基金的定义及评估条件、标准、程序，有效识别重要货币市场基金。重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。《暂行规定》要求，货币市场基金满足任一条件应向证监会报告：1）基金净值连续20个交易日超过2000亿元；2）基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；3）证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。截至2022年末，货币基金中天弘余额宝、易方达易理财两只产品管理规模超2000亿元，分别为6893亿元和2111亿元。此外，截至2022年末，建信嘉薪宝规模为1966亿元；截至22年6月末，平安日增利持有人户数逼近5000万户，二者未来有可能纳入评估范围。

明确重要货币市场基金的特别监管要求，增强基金管理人及产品抗风险能力。

《暂行规定》从经营理念、风险管理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理、销售行为、风险准备金计提等方面，对重要货币市场基金的基金管理人、托管人和销售机构提出了更为严格审慎的要求。

明确风险防控与处置机制。

1）要求基金管理人及相关市场主体应当制定合理有效的风险应对预案，提前对风险处置事项做出安排；2）规定证监会会同人民银行等相关部门建立信息共享机制，明确重大风险情形下的风险处置机制；3）规定不同风险情形下基金管理人自有资金、风险准备金、主要股东等风险处置资金来源。


投资建议

公募基金行业快速发展，整体规模已经超过27万亿元，投资者数量突破7亿大关。货币市场基金作为现金管理类的普惠金融产品，具有安全性高、流动性好、投资成本低等特点，已成为公募基金的重要品种，是服务居民财富管理的重要抓手。

虽然市场波动影响下基金行业短期承压；但拉长期限来看，乘财富管理东风，未来增长空间依旧广阔。22Q4券商“股+混合”/非货市占率延续双升，表现优于银行/第三方机构，财富管理转型成效显著，ETF持续加仓，或利好券商基金销售。参控股头部公募基金的券商以及代销机构将持续受益于公募基金行业发展，我们推荐东方证券、广发证券、兴业证券和东方财富。


风险提示

市场风险、政策风险、利率风险、基金销售不及预期。


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证券研究报告：《强化重要货币市场基金监管，促进其稳健发展——关于<重要货币市场基金监管暂行规定>的点评》

对外发布时间：2023年2月19日

报告发布机构：西部证券研究发展中心

参与人员信息：

姓名：罗钻辉  

分析师执业编号：S0800521080005

邮箱：luozuanhui@research.xbmail.com.cn

联系人：孙冀齐

邮箱：sunjiqi@research.xbmail.com.cn

作者：非银罗辑