全面注册制,正式实施!货币基金新规来了,守护“稳稳地幸福”(2.13-2.17)

阳光里的他

市场回顾

2月13日-2月17日A股集体调整！

上证指数跌1.12%，深证成指跌2.18%，创业板指跌3.76%。

当下在经济复苏强度被进一步确认、或政策进一步放松的信号出现前，市场对复苏强度等出现一定分歧，叠加外资流入放缓，短期市场重新回到存量资金博弈的状态，行情结构化较为明显。



各指数涨跌幅情况

周末要闻

01

NEWS

影响上亿基民！

货币基金监管新规来了

摘要

2月17日，中国证监会官网发布消息，为强化重要货币市场基金监管，证监会联合中国人民银行共同发布《重要货币市场基金监管暂行规定》。新规对规模大于2000亿元或者投资者数量大于5000万个等条件的货币市场基金，明确了特别监管要求。

点评

截至2022年四季报，全市场满足上述条件的货币基金有天弘余额宝、易方达易理财两只产品，天弘余额宝更是以7亿基民用户成为国民理财神器。

新规要求重要货币市场基金持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的5%，投资于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融工具占基金资产净值的比例不得超过15%，投资组合的平均剩余期限不得超过90天，投资组合的杠杆比例不得超过110%等。

新规将进一步提升重要货币市场基金的安全性和流动性、有效防范风险，为这一理财产品守护“稳稳的幸福”。据悉，上述两只货币基金，均基本已按照法规要求将相关投资指标调整到位，因此法规发布不会对市场产生影响。

02

NEWS

全面注册制

正式实施！

摘要

2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，自公布之日起施行。其中，发布的制度规则共165部，其中证监会发布的制度规则57部，证券交易所、全国股转公司、中国结算等发布的配套制度规则108部。内容涵盖发行条件、注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面。

点评

上述制度规则中，主要内容包括：精简优化发行上市条件；完善审核注册程序；优化发行承销制度；完善上市公司重大资产重组制度。

具体来看：

深交所：就未盈利企业申请在创业板上市发布专项通知；

上交所：将主板网上投资者新股申购单位由1000股调整为500股，与科创板保持一致；

证监会：欺诈发行上市的，依法责令发行人回购欺诈发行的股票；

中证金融：转融券费率差统一降至0.6%，取消转融通业务保证金比例档次最低20%的限制；

证监会：上市公司为购买资产所发行股份的底价从市场参考价的九折调整为八折。

宏观经济

01

NEWS

个税汇算提前预约中

今年注意三件事

摘要

2022年度个税汇算将于3月1日起开始，2月16日起可以提前预约办税。还有三件事需要注意：1、生活负担较重的纳税人可以优先退税；2、个人养老金本次也可退税；3、退税可以放弃，但补税必须补。

点评

一年一度的个税汇算即将开始，届时将再次进行“多退少补”。今年有这几条重点：

①今年个人养老金也可以退税，纳税人使用个税APP扫描年度缴费凭证上的二维码即可生成年度扣除信息并自动填报，最高有12000元的税优额度。

②提前预约最早可在3月1日办理退税，没有预约也不用着急，3月21日后可直接办理。

③退税可以放弃，但补税必须补。汇算需补税的纳税人，汇算期结束后未足额补缴税款的，税务机关将依法加收滞纳金，并在其个人所得税 《纳税记录》中予以标注。

02

NEWS

贷款还到100岁？

贷款年龄炒作风乍起

摘要

80、90、100……近几日，房贷年龄+期限不断放松的消息屡屡传来，几乎每次都能冲上热搜关键词，但风声之下，炒作之意也愈演愈烈。2月15日晚间，一张房产公司制作的海报引发市场热议，该海报宣称“南宁合作银行住房按揭贷款年龄加贷款期限放宽”，最长可贷至100岁。

点评

对此消息的真实性，记者致电当地银行网点咨询，银行工作人员表示，最长可贷至100岁信息不实，目前执行的业务并非“接力贷”，而是“合力贷”，该业务借款人年龄+期限可贷至70周岁，以共同借款人中年龄最小的购房者认定借款期限，没有能贷到100岁的情况，有点夸张。

目前，多数银行执行的政策仍是“购房年龄+贷款年限”不超过65周岁或70周岁。虽然部分银行将“购房年龄+贷款年限”放宽至不超过80年或90年，但需要关注的是，相关银行规定，借款人申请贷款时的年龄仍不能超过70周岁，申请时还需满足相关条件，比如购房者征信、核实收入流水应满足贷款要求，必要时要追加子女做担保。那么问题来了，你愿意让子女作为共同借款人吗？

国内市场

01

NEWS

中国居民存款破纪录

大规模储蓄将流向何处？

摘要

中国央行最新披露今年1月份金融数据，当月人民币存款增加6.87万亿元人民币，其中，住户存款增加6.2万亿元，创历史同期新高。中国央行《2022年第四季度城镇储户问卷调查报告》显示，居民储蓄热情高涨，去年四季度倾向于“更多储蓄”的居民占61.8%，这一比例为有统计以来的最高值。

点评

为何居民存款规模大增？某证券首席经济学家表示，主要来源于三个方面，一是经济大环境不景气和散点疫情频发下居民消费不振，预防性储蓄高增，二是地产风险扩散后居民购房意愿低迷，相关资金回流至银行表内，三是2022年底银行理财的赎回潮导致大量低风险偏好的理财资金回归储蓄。

超额储蓄会去哪？某证券研究所联席负责人表示，居民减少房地产配置带来的超额储蓄有望为股市带来增量资金，且当前A股估值均处在较低位置，权益类资产具有较高吸引力。不过，也有策略首席分析师认为，超额储蓄是否会催生股市行情，并非取决于绝对金额或者比例，而是取决于风险偏好高的投资者什么时点入场。

02

NEWS

爆卖80亿元！

混合估值法有啥魅力？

摘要

2月14日一早，首批混合估值法债基中，鹏华永瑞一年封闭式债券发布公告称，已达到80亿元的募集规模上限，提前结束募集。业内人士表示，混合估值法债基能够将两种不同估值方法的优势结合，在净值稳定的情况下探寻更大投资收益空间，也可以在市场震荡时有效降低收益波动。

点评

以鹏华永瑞一年封闭式债券为例，其招募说明书显示，基金投资于债券资产比例不低于基金资产的80%，且投资于采用摊余成本法估值的债券资产不低于基金净资产的50%，采用交易策略、以市价法估值的债券资产不低于基金净资产的20%。

在市场上行时，相较于只能获取票息收益的摊余成本法估值的产品，混合估值法类产品可以博得更高的收益；在市场下行时，管理人也可将通过市值法估值的资产卖出，换成以摊余成本法估值的债券资产。简而言之，此类债券产品的收益“进可攻，退可守”。

不过需要注意，由于混合估值类产品中的部分资产通过摊余成本法估值，因此这类产品只能是封闭式产品，其封闭属性可能不适合一些流动性偏好较高的投资者。

国际市场

01

NEWS

美一月CPI上涨6.4%

高于市场预期

摘要

数据显示，美国1月CPI同比上涨6.4%，创2021年10月以来最小增幅，预估上涨6.2%，前值为上涨6.5%。美国1月CPI环比上涨0.5%，创2022年6月以来最大增幅，预估上涨0.5%，前值为下降0.1%。

点评

超预期的通胀，或许暗示美联储加息之路还未结束。美国CPI数据公布后，联邦基金利率期货市场目前预计7月前联邦基金利率最高将在5%-5.25%之间，美联储掉期交易显示，预计2023年基金利率变化不大。

虽然事前的悲观预测多少排解了些许利空带来的冲击，但数据公布后三大期指呈现“跳水—暴拉—回落”的走势，预示着周二又将是一个充满波动性的交易日。

02

NEWS

停售燃料发动机？

欧洲议会通过相关议案

摘要

当地时间2月14日，欧洲议会在斯特拉斯堡以340票赞成，279票反对和21票弃权，通过了2035年欧洲停售燃料发动机车辆议案。

点评

欧洲议会本次通过的议案，属于欧委会在2021年7月提交《气候保护法草案》的一部分，该草案出台后，欧洲议会和欧洲理事会经过多轮的讨论，并在2022年10月最终达成一致。之后，该协议将交由欧洲理事会通过并最终实施。

欧洲是燃油汽车诞生的地方，同时也依然是目前全球燃油车制造领域最强的地区之一。如果该议案最终批准生效，将意味着2035年起，在欧盟范围内将禁止销售新的汽油和柴油汽车。消息对于A股新能源汽车板块或是利好，投资者可以关注相关机会。

机构论市

01

NEWS

中信证券：

短暂降温提供增配良机

市场分析

预期重构接近尾声，短暂降温提供增配良机，结构重估仍指向小盘成长。春节后，经济预期不断上修，政策刺激预期不断下修，当前预期重构已接近尾声；全球流动性预期和风险偏好短暂下修，市场降温提供增配成长弹性的窗口；投资者逐步兑现已大幅修复估值的内需复苏板块，机构密集调研加速调仓过程，行情扩散继续推动市值下沉。

后市展望

从股权风险溢价的维度，上证综指已从去年11月的历史高位修复至均值附近。配置建议：成长中找低位补涨机会+战略看多中国复苏、人民币升值趋势下的“大炼化”等周期。

02

NEWS

浙商证券：

牛市初期运行规律

市场分析

经历了年初以来的上涨后，近期波动加大，本轮成长引领的小牛市尚处初期，相较于波段择时，当前我们建议从趋势角度理解行情。位置：牛市已至，尚处初期。一波行情有表观催化剂，但更关键的是本质催化剂。市场自 2022 年 4 月底进入筑底期，并于 12 月底结束筑底。换而言之，本轮牛市已于 2022 年 12 月底启动。性质：成长引领，小牛初期。

后市展望

望未来2-3个月，美元流动性最紧的日子或已过去，但全球不确定性风险仍然居于高位。2023年国内经济将逐步企稳回暖，国内地产政策和防疫方针逐步放松，有望带动市场预期的修复。

中长期看，我们一直强调市场有望迎来跨年度的行情，国内流动性和企业盈利均有望逐步好转，美联储紧缩力度将逐渐减弱，前期的调整已经较充分反映悲观预期，配置中我们建议紧扣经济结构转型主线，看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的。

#  闲话理财 #

注册制有哪些优势？

有利于信息披露

核准制下企业上市难度较高，所以不少企业为了通过审核，就会在信息披露中过度包装，甚至出现财务数据造假的现象，而注册制上市难度降低，企业自然也无需隐瞒，更有利于信息披露的真实性、完整性和准确性。

利于新兴企业发展

由于核准制对于企业有着盈利性要求，对于很多新兴优质企业来说，由于研发投入过大，所以无法满足上市的盈利条件，不利于新兴企业融资。而注册制降低了上市的门槛，方便企业降低融资成本，从而推动企业进一步发展。

促进优质企业上市

注册制之后，由于发行效率加快，审核程序简化，这也在一定程度上吸引更多优质企业进行上市，有利于推动资本市场的发展。



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图片来源于BETA制作整理编辑 | BETA 原创编辑团队

作者：Beta理财经理家园