美国人的存款大挪移,取出存款买货基

阿阳937

前段时间硅谷银行的挤兑事件虽然已经基本解决，但是美国储蓄人群也很难完全卸下担心，另一方面他们也看到了货币基金的收益率高于存款的这个优势，于是这几个星期，很多美国人从存款账户中撤出资金，开始买货币基金。

不仅仅是个人投资者，很多机构投资者也在加入，因为在美国，银行存款有25万美元的保险上限，而机构、公司在银行的存款大部分是超过这个数的，所以就更没有保障，于是他们也开始转投货币基金。

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美国货币基金规模迅速攀升

收益率的优势可以说是非常明显，根据FDIC提供的3月数据，比如说美国的热门基金富达政府货币市场基金（SPAXX）截至4月5日的收益率为4.49％，因为货币基金流动性高，所以我们比较收益率要跟活期存款的收益来比，而不是跟那种五年定期的比。支票账户和储蓄账户的全美平均利率水平分别仅0.06％和0.37％。

货币市场基金在传导利率调整影响方面比银行更灵活。根据纽约联邦储备银行一篇博文，过去20年大约86％的政策利率调整反映到了零售货币基金，而零售存单利率只能反映26％。

因此，货币市场基金最近一直在获得大量资金涌入，截至3月底，货币基金总资产达到5.2万亿美元，根据美国投资公司协会(Investment Company Institute)的数据，货币基金的现金储备在三周内增加了约3040亿美元，货基规模以平均每周1000亿美金的速度在增长。

如果说中国人的货币基金启蒙来自余额宝，几亿国人把银行存款转到货基里，拿到了更高的收益，想当年余额宝的收益还能到3%以上，到现在，货币基金已经成为普通中国投资者处理灵活资金的最好方式。那么美国这一次也是改变了很多人的投资习惯，并且这种改变还在持续。

图：货币基金资金流入情况



通过这张货币基金资金流入图我们可以明显看到最近一段时间的流入迅速上升，斜率非常陡峭。

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美国的货币基金

货币基金这种东西，各国的其实大差不差，但是美国的分类会更细一点。

不论在哪个国家，货币基金都是一种期限灵活、低风险的投资，具有高安全性、高流动性、稳定收益性，具有“准储蓄”的特征。主要投资于短期货币工具，如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券（信用等级较高）、同业存款等短期有价证券。

总的来说通常由政府和公司债券组成，在避险情绪高涨时往往会吸引大量资金流入，因此硅谷银行出现危机后，吸引大量资金涌入。

在美国，这些基金的净值是每份额1美元并且会支付利息。这类基金不能保证投资者不会亏钱，因为它不是由联邦存款保险公司（FDIC）承保的，但如果跌破1美元净值，通常很快就会很快失去吸引力。

从费率上来说会比我们的高一点点，毕竟国内货币基金的费用都被支付宝等互联网企业给打下来了。

美国大型零售基金提供商收取的费率各不相同，先锋基金Vanguard的基金一直倡导低费率，这是他家的一个很大优势，所以他家的费率一般是0.09％，另外还有嘉信理财0.34％、富达（Fidelity）为0.42％等等。

美国证监会把货币基金分为三类：政府基金，优质基金和美国国债基金。

政府基金：基金名字里有 municipal 这个词，或者是缩写MUNI，这些低风险基金至少99.5％的资产配置在现金、美国政府证券和完全由政府证券支持的回购协议。

美国国债基金：基金名字里有government这个词，或者是缩写GOV之类的，这类基金主要投资于现金、美国国库券，以及美国国债担保的回购协议。还有一种基金只投资现金和美国国债。

优质基金：叫优质基金不是说比前两种更优质，毕竟企业相关的很难优质过国债，可以理解成是除了国债那些以外，相对优质的资产。基金名字里一般有prime这个词，这类基金持有现金，浮动利率债券和商业票据，和可能来自美国及海外评级较高的银行、美国政府机构和房利美等政府支持企业的债券。

不过基金的英文名字里也可能没有prime这个词，比如嘉信理财的优质基金叫做Value Advantage Money Fund，富达的名叫Fidelity Money Market Fund。

这三种里，看起来有点近似的是政府基金和国债基金。

两种基金都是投的政府背书的资产，区别在于美国国债基金投的底层资产是国库券、国债逆回购这种美国政府背书的资产，政府基金则是主要投资州政府、甚至更小一点的当地政府的背书的资产。

其中，也不能简单觉得国债基金就一定比政府基金更稳，因为也要看是哪个州政府，如果投的是比较有钱的地区，那可不一定比不上国债。而且也有美国分析师觉得，今年晚些时候美国将触及债务上限，而国债基金只能买入美国国债，灵活性较差，美国国债基金会比政府基金更难躲过技术性违约。

当然，这个产品本质是个货币基金，已经是除存款以外最安全的资产了，如果货币基金真出事，那其他金融产品就更要离谱了。

高盛、摩根大通和富达成为这一趋势下的大赢家，除了这三家巨头，另外嘉信理财、联邦爱马仕和先锋基金Vanguard也规模增长迅速。ICI数据显示，大部分资金来自机构投资者，但散户也开始转向货币基金。

我们以联邦爱马仕这家基金公司的产品为例，联邦爱马仕这是一家美国的金融机构，跟法国那个爱马仕没有什么关系，下图是目前他们在售的一些货币基金产品，收益率在2%到5%之间：





写着NY MUNI的那支基金的特色是投纽约的地方政府债，属于三种基金里面的政府基金；

写GOVT的就是投现金和美国国库券的美国国债基金；

写PRIME的就是优质基金，投现金、浮动利率债券、商业票据、评级较高的银行、美国政府机构和房利美等政府支持企业的债券。相对来说，优质基金收益率会稍微高一点点，但是也不绝对，有的优质基金收益率还不如前两种高。

三类基金里，持有银行债务和公司票据的优质基金甚至出现了少量资金流出，资金更希望流入持有美国国债的基金。

货币基金流入的资金，很大程度上是流入美联储的逆回购工具，也就是说美联储一边努力的放水，想让大家拿钱去投资，结果钱又投回了美联储自己身上。

当然，反正这些钱也是从存款里取出来的，本来也不是投资实业的钱，就是换个地方拿更高的收益。

虽然美国整体的金融环境比我们更好，但是普通美国人的理财理念还真不一定有我们强，我们去公园随便找个大爷聊理财，人家都能给你讲得头头是道，收益率、市盈率什么的门清。国外更多的是靠专家理财，而不是靠自己理财。现在，美国人终于开始知道货币基金比储蓄香了。



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