比疯狂更厉害的是什么?是基金发行!主题ETF也募百亿,基金经理比赛抢筹

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作者陈嘉懿 编辑廖莎，文中观点不构成投资建议。
日光！火爆！抢筹！ A股基金的发行在本周急速升温，直抵白热化。 “日光基”、“千亿申购”、“半天告罄”等火爆字眼频现行业，连一贯小规模的主题行业ETF也开始爆量。 2月21日，华夏基金公告，旗下新能源车ETF首发募得107.63亿规模。 虽然他在目前存量ETF中排名十五名开外，也不是今年年内最大的募集纪录（年内最大是汇添富大盘成长113.20亿）。但它独特的行业属性，全现金认购的募资结构，却可能激发又一轮的行业板块上涨。 这对已经开始恢复的市场人气，无异于火上浇油。 基金越募越多，申购资金也越来越多，入市越来越急，股市也越涨越快！A股似乎正在形成一个快速的“上升螺旋”。 根据资事堂测算，未来一到两周公募机构或有约700 亿元增量资金排队入场，这个过程会导致什么样的后市表现，最令人关注。

01新能源车ETF也募资百亿 2月21日，华夏基金发布公告，华夏中证新能源汽车ETF于2月20日成立，募集资金约107亿元，这是今年以来成立规模第二大者。 而且，上述份额全部由现金认购，107.63亿元已于2月20日划入基金专户。 另外，该基金募集户数达到了18.5万户，户均5.81万元。这样的户均认购金额，显示该基金受到广大个人投资者的偏爱。



此前公告显示，新能源车ETF原本要募集至2 月 21 日，该基金实际上是提前了一星期就结束发行。

02未来建仓考验很大
成立后的华夏新能源车ETF，将随即进入建仓模式，但种种迹象显示，他的建仓难度应是今年已成立基金中最大的。 一方面，从年内发行规模看，华夏新能源车ETF是年内成立的第二大偏股基金。 根据资事堂统计，以2019年末规模参照，华夏新能源车ETF在各类ETF基金中约能排名第17位。
▼附图：截至2019年末ETF基金规模靠前者

此外，华夏新能源车ETF是一只行业ETF，个股必须投资在中证新能源车指数的成分股内，且比例锁定。 所以，几乎可以肯定，华夏新能源车ETF的建仓，将产生远远大于沪深300指数ETF的推动力。 同时也将给它的持有人，带来相当的成本压力。

03可能“刺激”部分个股走势
华夏新能源年ETF的成立，可能产生以下“受益者”。 此前已经成立的平安中证新能源汽车产业ETF的净值可能会受到推动，并可能获得新的申购资金。 该基金于2019年末仅有不到3亿元规模，经过2020年的持续流入，截至上周五（2月14日），以份额和净值估算，规模接近30亿元。 中证新能源汽车产业指数成分股可能受益。 作为新基金的跟踪指数，中证新能源车指数最主要选取业务涉及新能源汽车产业的沪深A股上市公司作为成分股。
▼附图：中证新能源汽车产业指数前十大权重股信息

其中，宁德时代是其第一大重仓股，权重约9.96%。 粗略以华夏新能源车ETF募集规模和个股最新收盘计，新基金约要买入10.7亿元宁德时代。 另外，该基金还将买入7.26亿元比亚迪。此前一天（20日），比亚迪已经涨停。 另外，该基金还将扫盘6.31亿元上汽集团，上汽集团21日全天上扬3%，走势创节后新高。
▼附图：上汽集团2月21日走势


04上升螺旋起于基金“比例配售” 由基金火爆发行引发的建仓行情，只是这个“上升螺旋”的一个部分。
上升螺旋的另一个发动机存在于基金发行端。
本周（2月17日到21日）的开始的基金“超级发行周”，导致了一系列的基金一日售罄和低比例配售现象。 从交银瑞思三年一日售罄，到睿远均衡的1200亿元申购，新基金的发行似乎处于一种神奇的“紧缺”状态。 而这种紧张状态，明显提升了市场对于“品牌基金”的追捧力度和申购规模。 自睿远均衡传出实际配售额可能低于5%之后，各家基金公司的品牌基金销路立即提升。 上海一家大型基金公司的市场总监透露，该公司一位当家基金经理的产品在放开申购后，几日内即达到募集目标，不得不再次转入封闭状态。 这种现象绝非一家公司和一家渠道。 第三方的销售渠道普遍反映，在行业的热度传导下，股票基金本周的销售额明显上升，甚至已经由公募产品传递到部分渠道的龙头私募产品。

05爆款基金魔咒又将再来？ 而大量申购资金，涌入各家的品牌基金后，又如水银泻地般流向市场。 自春节股市开始反弹以来，前期的爆款基金明显加速建仓。 根据资事堂统计，目前过去两个月内发行的几只爆款基金普遍仓位过半，部分已经满仓。个别甚至准备再度打开申购。 可以预计，随着更多新基金成功发行后，前期已经成立的基金将不得不面对艰难的选择： 是在已经很拥挤的市场里快速建仓，还是在未来更拥挤的市场里被动建仓。 A股市场类似的上升螺旋，历史上也曾出现过几次，每次均造成了市场的快速上扬，但最终也都在中期付出了“大幅回撤”的代价。 这即是所谓“爆款基金魔咒”的内在逻辑。 当然，本轮爆款基金也有一个此前爆款发行所不存在在的优势，即指数位置和大盘整体估值较低。 但这能否避免部分板块避免魔咒，尚待时间考验。

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作者：华尔街见闻