美国货基单周出逃超700亿美元,美股将迎重头戏

喜喜保镖撼

新财报季开始后，美股基本处于窄幅整理的状态。

投资者消化了一系列喜忧参半的盈利报告，同时不少迹象表明，随着处于近15年高位的利率开始令消费需求降温，经济衰退风险上升，这进一步给美联储的货币政策前景蒙上了阴影。未来一周，以谷歌、亚马逊为代表的科技股将发布业绩，今年表现最好的板块能否继续延续强势将成为打破目前市场平静的关键。



数据冷热不均但加息大局已定

经历了银行业风波后，外界正在密切关注美国经济是否会受到冲击。多项数据显示了美国经济基本面有所恶化，例如咨商会3月领先指标连续12个月下降，创2020年11月以来的最低水平。与此同时，劳动力市场也出现了波动，初请失业救济金人数达到2021年11月以来最高水平。

值得一提的是，美国金融系统的压力依然存在。美联储公布的统计显示，银行业近五周来首次增加了从联储融资的规模。截至4月19日的一周内，通过贴现窗口和救济计划的信贷总额达到1439亿美元，环比上升44亿美元。在财报季中，金融机构纷纷披露了存款外流的情况。

不过最新采购经理人指数（PMI）反映出，美国经济并没有出现全面退潮的情况。数据显示，4月服务业PMI从此前的52.6升至53.7的近一年高位，而制造业PMI则时隔半年重新回到扩张区间，就业和需求的企稳回升有望继续推动商业活动保持活力。

牛津经济研究院高级经济学家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一财经记者采访时表示，虽然美国经济一季度有望保持在2%左右的增速，但2月以来疲软的迹象逐渐显现，“考虑到4月以来数据喜忧参半，二季度将面临更大的放缓压力。”他进一步分析道，有迹象表明，银行正在收紧贷款标准，加息周期对经济的影响需要到今年晚些时候才会显现。

从最新表态看，美联储正在为5月加息作准备。联邦公开市场委员会（FOMC）核心成员、纽约联储主席威廉姆斯（John Williams）上周表示，美联储正在关注的一项关键通胀指标——服务通胀压力依然没有变化。他重申了此前的观点，美联储接下来还需要加息一次25个基点。美联储理事库克（Lisa Cook）认为，不少指标都已经度过了峰值，但仍处于高位，表明通胀已在经济中广泛扎根。鹰派委员、克利夫兰联储主席梅斯特（Loretta Mester）则直言，美联储的基准联邦基金利率上升到5%以上。

政策预期也在继续推高美债收益率，2年期美债尾盘逼近4.20%关口。芝商所利率观察工具FedWatch显示，市场预期下月美联储加息25个基点的可能性已经接近85%，同时对6月加息的定价也有所上升。不过经济前景的不确定性依然让投资者维持了年内降息的判断。

施瓦茨告诉第一财经，随着信贷市场压力的缓解，美联储已经准备在5月初的会议上推动加息25个基点，“对于美联储而言，通胀依然是棘手的问题，但潜在风险需要关注，特别是债务上限问题。”他进一步解释道，考虑到国会的分裂，谈判不排除持续到触发违约前的最后一刻，信用违约掉期CDS价格正在上涨。他认为，如果民主党在财政紧缩上进行妥协，对经济的潜在拖累将影响未来的货币政策决定。

货币基金遭遇大举抛售

过去一周美股窄幅波动，三大股指围绕过去五个月的交易区间上轨进行拉锯。随着财报季深入，投资者担心美联储政策可能会进一步打压企业盈利，背后是美国家庭消费预期下滑拖累经济增长。

机构统计显示，截至上周五，盈利超预期的个股比例超过75%，分析师依然维持标普500指数成份股季度利润同比下降近5%的预期。Chase Investment Counsel总裁图兹（Peter Tuz）发出警告，营收、利润和未来指引的不可预测性明显增加，因为经济疲软的迹象随处可见。

接下来包括微软、谷歌和亚马逊在内的明星科技股业绩将成为焦点，受美联储政策预期打压美债收益率等因素提振，成长股成为今年表现最好的板块之一。美银最新基金经理调查也显示，买入科技股成为了最拥挤的交易。不过相关板块业绩前景存疑，据Refinitiv的数据，科技板块盈利预计将下降14.4%，包括Meta和谷歌在内的通信服务板块将下降12%。Truist Advisory Services联合首席投资官勒内尔（Keith Lerner）表示：“科技企业财报公布前，市场基本上处于一种观望模式。经济数据和盈利指标之间存在着一场拉锯战。”

资金流向也显示，投资者情绪依然谨慎。财经数据供应商Lipper统计发现，在截至4月19日的一周内，由于预计美联储将继续加息以应对通胀压力，美国股票基金净流出15.1亿美元，连续四周被抛售。值得一提的是，在连续五周合计净买入3460亿美元后，货币基金遇到了716.6亿美元的净赎回。

摩根士丹利策略师威尔逊（Michael Wilson）表示，标普500指数今年上涨仅由少数几只股票推动，如果债券收益率上升，该指数可能跌至新低。他发现，按三个月滚动计算，跑赢标普500指数的股票比例已经达到纪录低位，而这是市场在警告熊市阴影并未远离的信号。

威尔逊认为，最大的风险可能是通胀黏性且债券收益率上升，那么科技板块将会承压。科技股为主的纳斯达克100指数今年已上涨了20%，部分原因是美国一些地区性银行突然倒闭引发了投资者从银行股转向成长股，投资者还押注通胀降温将促使美联储很快停止加息，但这种预期为时过早。“如果说有什么因素可以给大型股涨势泼冷水，那就是美联储可能不会像一些投资者预期的那样尽快停止加息。”他写道。

作者：第一财经资讯