1分钟了解ETF基金规模太小会遇到什么问题?

追上前面的

影响基金绩效的因素有很多，其中一项大家比较少留意到的问题就是「基金规模」。

基金规模指的就是有多少可以操作的资金，不管是共同基金或是ETF，只要基金规模的资金太小，就会有一些潜在的问题。

今天以用兴业沪深300ETF（510370）为例，来说明基金规模对绩效的影响。

这篇文章只是用它来做教学举例，并不代表推荐这支ETF，没有要你买的意思。

兴业沪深300ETF追踪的是沪深300指数

先看看兴业沪深300ETF的追踪绩效，这些资料都可以在发行基金官网的公告上查看：（2023年一季度报）





从追踪指数的绩效差异可以发现，2年多下来它和加权报酬指数的报酬率差了2.49%。

ETF属于被动管理的基金，它和共同基金这种主动管理的目标不同，
共同基金的唯一目标就是战胜指数，而ETF的唯一目标就是尽可能贴近指数的走势。

造成ETF与指数绩效不同有2个最常见的原因：

费用：

以兴业沪深300ETF为例，费用主要由下表几个类别构成，目测比某宝上的费用高。



普通基民一般都是走申购渠道的，从申购到赎回的整体费用是1.63%。有的基金会随着持有时间周期的长短对费用进行调整。

基金规模：(以下数据均来自官网的2023年一季度报）

这支ETF的规模只有0.44亿，



这个金额太小代表基金在复制加权指数时，无法按比例购买股票，而且基金不能盘后交易买零股，这会造成指数在复制上的偏差。

基金规模太小，会造成资金不足以完全复制指数，造成追踪偏差。

把兴业沪深300ETF基金(510370)季度报上的基金前10大持股，和加权指数做一下比较。

到官网都可以查到它们的前10大持股比重：（兴业沪深300ETF基金(510370)2023年一季度报）



首先你会发现：

加权指数追踪的ETF并无法买到100%的资金

目前只买到96.19%，剩下的约有4%的资金闲置无法创造报酬。
主要原因是ETF必须应付赎回、以及无法将所有钱完全按比例分配买下去。

接下来，
把加权指数ETF和真正加权指数的前10大持股放在一起比比看，

兴业沪深300ETF前十大持股：





沪深300指数十大持股：



通过以上对比我们会发现：

ETF和加权指数的比重虽然接近，但还是略有一些差别的。

第五的股票所占比重差异比较大，一个是2.24%，另一个是1.96%；

第十的股票直接就不一样了，一个是迈瑞医疗，另一个是比亚迪。

很大的原因是因最资金不足，而且不能买零股，所以无法做出细微的调整去完全复制指数。

ETF本来就不保证100%复制指数，它能做到的是尽可能按照规则去执行。
那么，投资时该选择追踪整个大盘的ETF；还是选择追踪少部分个股的ETF？

上面这档ETF的案例是追踪加权指数，但资金规模小的时候会导致追踪不易。

目前许多ETF都不会完全复制加权指数，而是一个另外编制的有所侧重的特色指数，如此一来可以减少追踪复制的难度，但它追踪的指数就只反映权值股走势，无法反映整个大盘所有股票。

这两种方式没有好坏对错，只有符不符合当下的市场偏好。

中小型股在大盘大跌时跌幅更大，但在大盘快速上涨时涨幅也相对较大。

大型的权值股则是刚好相反，跌时跌得少，上涨时也涨的慢。

如果你对未来盘势有预期看法，了解这些工具的差别，就能帮助你选择正确的工具去参与行情。
快速总结：

如果ETF追踪指数的股票组成规模大、股票支多，而且ETF资金规模小时，就很难做到准确的复制

追踪股票支数多或少各有利弊，通常下跌时大型股较安全，上涨时小型股上涨快速。

工具没有好坏之分，各有优劣，就看你怎么去应用。

作者：刀笔股