《重要货币市场基金监管暂行规定》背景下,被监管的货币基金风格将更加稳健

阳光里的他

深受投资者喜爱的余额宝，作为唯一一只规模超5000亿元的货币基金，在《重要货币市场基金监管暂行规定》实施背景下，或将遵循更严格审慎的监管要求。可以预见的是，随着政策的落地，规模较大或者投资者人数较多的货币基金将把风险控制放在首位，风格将会更加稳健，在投资组合中也将有着更清晰的定位——低风险、低收益、高流动性。


在去年全球资本市场剧烈震荡背景下，股票及股票型、混合型基金收益欠佳，很多投资者转向了更加稳定和安全的投资产品。收益稳定且兼具流动性的货币市场基金规模不断扩大，截至今年一季度，市场上372只货币市场基金规模同比增长9.42%，净值已达10.95万亿元，占公募基金总规模超40%。

图片来源：中国证券投资基金业协会随着货币市场基金规模激增和交易活动的复杂化，为保护好人民的钱袋子，监管机构不断强化监管要求。5月16日，由证监会、央行联合发布的《重要货币市场基金监管暂行规定》（简称《规定》）正式实施。对于符合基金资产净值连续 20 个交易日超过 2000 亿元或是基金份额持有人数量连续 20 个交易日超过5000万个任一条件的基金需要由基金管理人上报至证监会，证监会将会从多个维度进行评估，判断是否为重要货币市场基金。
评估指标包括但不限于：
1.基金资产净值。包括基金资产净值近期变化趋势及潜在上涨幅度等；2.关联度。包括基金杠杆比例和杠杆规模，同业业务投资余额等；3.可替代性。包括基金持有证券占对应市场规模的比例，基金份额持有人数量，前十大基金份额持有人及持有份额占比等；
4.复杂性。包括基金组合资产变现期限与投资者赎回期限的比值，流动性受限资产占基金资产净值的比例，组合资产潜在估值损失等。

天天基金网显示，截至一季度末，天弘余额宝、易方达易理财和建信嘉薪宝3只基金产品规模超2000亿元。天弘余额宝以6871.71亿元稳居榜首，易方达易理财和建信嘉薪宝分别以2435.99亿元和2004.91亿元分列其后。


图片来源：中国证券投资基金业协会
货币基金A类和B类的区别是申购门槛、服务费率不同

如果上报后被评估为重要货币市场基金，这些产品管理就要遵守特别的监管要求：如要遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模等。在投资运作方面也有多项限制，如持有一家公司发行的证券市值不得超过基金资产净值的 5%、投资组合的杠杆比例不得超过 110%等要求。目的都是防范风险。
值得注意的是，连续20个交易日超过5000亿元的重要货币市场基金，还应当在3个月内完成相关调整，其中“除巨额赎回或证监会认可的情形外，不得开展债券正回购交易”条件再次验证了风险控制的目的。滚动操作放大杠杆将不再存在，牺牲收益以构筑更强的整体抗风险能力。目前市面上唯一超过5000亿元规模的货币基金就是受众多投资者喜爱的余额宝。

图片来源：证监会


随着政策的不断推进，证监会对参评产品予以评估，并公示产品名单，持有货币基金的投资者可以持续关注。名单内的产品或受到更多限制，产品整体更加稳健但随之收益可能会受到影响，投资者们可以根据自己的风险承受能力重新评估自己的投资组合。


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作者：金库网