上证50ETF连续走高 华夏基金ETF军团引领创新方向 | 基金

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上证50是代表传统中国经济的龙头指数，估值水平处于相对低位，具有较高配置价值。华夏上证50ETF是中国境内首只且规模最大的股票ETF，规模优势显著、流动性充足，今年以来净值上涨17.16%



文 | 《投资时报》记者 汤巾

A股市场今年以来呈现历史少见的“一九”行情，“漂亮50”股票成为市场上最夺目的一道风景。

事实上，借助跟踪上证50指数的ETF基金，普通投资者也可以轻松分享大盘蓝筹股的上涨收益。

上证50属于A股大盘蓝筹指数，由沪市规模最大且流动性最好的50只股票组成。这50只股票总市值约占全部A股的28%，但是从2016年度的利润总额和分红总额来看，可以占到全部A股的50%，可以认为是代表传统中国经济的龙头指数。

华夏基金推出的华夏上证50ETF是中国境内首只且规模最大的股票ETF，于2004年12月30日成立。截至2017年8月8日，该基金今年以来净值上涨17.16%，基金规模超过300亿元。自上市以来，华夏上证50ETF日均成交金额在股票ETF中始终排名前列，目前日均成交金额超过10亿元。



据Wind资讯统计，华夏基金旗下ETF产品多达19只（份额分开计算），品类齐全、阵容强大。这和背后多年打造的专业团队密不可分，据了解，华夏基金数量投资部于2005年成立，是业内最早成立的独立数量投资团队，由具有多年丰富经验的海内外专业投资经理以及专职研究人员组成，人员结构稳定。

上证50ETF掘金一九行情

蓝筹行情的演绎让华夏上证50ETF的优势得到发挥。根据彭博数据统计，目前华夏上证50ETF是市场上规模最大的A股ETF，规模优势显著。

上证50指数由于其市值大、代表性高，一直是境内外机构投资者配置的主要标的，指数业绩和成份股基本面密切相关。

自去年下半年以来，国内宏观经济企稳向好，带动了传统制造业及上游企业基本面的改善。有观点认为，未来中国经济还将持续处于低增长、低通胀以及低货币扩张的宏观经济环境。代表中国经济的行业龙头公司，伴随着行业整合、集中度提升、融资更加便利等优势，将会成为真正的优质资产，强者恒强。另外随着境内养老资金、海外机构资金逐步增加A股市场配置，基于基本面分析的价值投资将成为市场主流趋势，基本面优质且内生增长动力可持续的优质股票将成为核心投资资产。

华夏基金认为，目前全球资金配置有两大趋势：一是从发达市场逐步向低估值的新兴市场配置布局；二是主要国家或者地区都是核心资产、龙头公司驱动指数上涨。在这样的大背景下，上证50指数作为低估值且基本面优异的中国经济龙头指数，还有较大的配置价值。目前上证50指数的市盈率为11.5倍，市净率为1.4倍，不论从历史数据纵向比较还是和同期全球主要市场股票指数横向比较，上证50指数的估值水平都处于相对低估区间。

从2017年一季度财务数据来看，上证50指数成份股营业收入同比增长率为16%，净利润同比增长率为15.3%，业绩增长率是近五年来的最高值，指数成份股一季度单季的ROE为3.1%，同比增长5%，指数基本面表现优异。

据华夏基金判断，目前银行股的资产质量正在逐步改善，净利润增速触底回升，大型国有银行及股份制银行依然有配置优势；而券商股估值具备较好的安全边际，随着IPO常态化，国家强调金融服务实体经济将会促进直接融资需求增加，一季度券商利润环比改善显著；而保险类股票由于负债端成本保持平稳，资产端投资收益率提高，公司价值开始显著提升，近期业绩表现突出。因此，金融板块的基本面优势有助于推动上证50指数进一步上行。此外上证50中工业类股票占12.1%的权重，这些企业均是代表中国实施“走出去”战略或是属于高端装备制造领域的大型中央企业，而主要消费及可选消费占12.4%的权重，主要包括具备品牌溢价优势的消费升级企业，这些股票的龙头优势显著，同样具备持续的配置价值。

上证50ETF自上市运作以来管理业绩表现突出，2016年上证50ETF的跟踪误差为0.55%，是境内跟踪管理水平最好的股票ETF之一，通过精细化管理，自成立以来上证50ETF相比基准指数取得了年化约2%的超额收益。

量化团队坚持创新

自推出华夏上证50ETF开始，华夏基金便始终引领基金行业ETF产品的创新方向，不断为构建全面的ETF产品线努力探索、积极实践。2012年华夏基金再次率先推出境内首只跨境ETF—华夏恒生ETF；2013年推出境内首批行业ETF; 2014年推出境内首只沪港通ETF—华夏沪港通恒生ETF; 2015年推出境内首只跟踪MSCI中国A股指数的ETF—华夏MSCI中国A股ETF；2016年推出境内首只A+H的上市基金—华夏上证50AH优选指数（LOF）。

坚持创新的背后，华夏基金优秀的量化团队功不可没。据华夏基金量化投委会主任委员、数量投资部董事总经理张弘弢介绍，公司数量投资团队全面负责华夏基金境内外市场被动投资、主动量化产品以及衍生工具的投资研究和管理。团队由具备多年丰富经验的海内外专业投资经理以及多名专职研究人员组成，团队人员结构稳定，核心基金经理平均从业年限9.5年，平均司龄6年，拥有完善的量化投资策略体系，在smart beta、指数增强、主动量化、资产配置等领域均有丰富的研究积累、产品布局和投资经验。

Wind数据显示，截至今年二季度末，华夏基金管理的ETF规模达545.18亿元，位列境内基金公司之首，产品体系涵盖了境内主要规模类宽基指数、行业指数、香港市场宽基指数，公司在境内股票ETF的市场占有率为28.36%。

基于长期积淀的深厚投研功力，华夏基金旗下ETF产品多点开花。公司2015年、2016年连续两次获得“被动型金牛基金公司”权威奖项。

Wind资讯数据显示，今年以来（截至8月8日），该公司涨幅超过10%的ETF基金达到15只。港股市场一路高歌猛进，相关ETF表现尤为抢眼，华夏恒生ETF及其联接、华夏沪港通恒生ETF及其ETF联接，年内收益率均超过20%。另外，行业ETF—华夏上证主要消费ETF、华夏上证金融地产ETF收益率分别为18.34%、18.27%。

在指数型基金领域不断开疆拓土的同时，华夏基金数量投资团队近几年一项重要工作是在资产配置方面从资产风险维度出发，推出了一系列基于风险均衡策略的产品，成为风险均衡策略在国内市场应用的开拓者。

张弘弢指出，风险均衡策略属于多资产配置策略，通过使多类资产（股票、债券等资产）对组合整体的风险贡献相等来达到真正意义上的分散风险，使那些在经济增长、经济收缩等不同环境中表现差异的资产有机结合起来，并在长期投资中都为投资组合作出相似的贡献，从而使组合收益变得更加稳健，追求长期更优的夏普比率。

今年6月华夏基金和微软亚洲研究院宣布开展战略合作，打造千人千面的智能理财时代。据悉，华夏基金已经在数量投资方面和微软的人工智能技术开始合作探索和尝试。未来华夏基金将带给投资者怎样的惊喜？值得拭目以待。

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作者：投资时报