5月17日早报|证监会、央行重磅发布 货币市场基金监管新规落地;钟南山关于“二阳” 最新研判,哪些人的风险高

孙悟空748

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2023年5月

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We don’t have to do anything. We only do things that make sense. 我们不必做所有的事情，只需要做有意义的事情。



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“世上只有一种英雄主义，就是在认清生活真相之后依然热爱生活。”

——罗曼·罗兰‍‍‍‍‍‍‍‍‍



新闻简讯

INFORMATION



A股快报

▶截止收盘沪指跌0.6%，深成指跌0.71%，创业板指跌0.25%。

▶主要行业ETF涨跌不一，创新药ETF、芯片ETF走高。

▶以每日额度余额口径，北向资金截至A股收盘净流出近15亿元；以买卖成交额口径，北向资金净卖出34亿元。‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍





港股快报

▶恒生指数收盘涨0.04%，恒生科技指数涨0.83%。

▶地产股走低，融信中国跌7.5%，碧桂园跌5%。半导体股和部分科技股走高，宏光半导体涨超14%，百度集团涨近3%。





美股快报

▶标普500指数收跌26.38点，跌幅0.64%，报4109.90点。

▶道琼斯工业平均指数收跌336.46点，跌幅1.01%，报33012.14点。

▶纳斯达克综合指数（纳指）收跌22.16点，跌幅0.18%，报12343.05点。





消息快报

▶中国4月社会消费品零售增速创2021年3月来新高，规模以上工业增加值同比增5.6%，固定资产投资的三个分项基建、制造业和地产的投资增速均下行，青年人口就业压力增大。

▶继阿里云之后，腾讯云、移动云先后宣布降价，最高降幅达60%。

▶富途控股、老虎证券官宣在境内应用市场下架APP，存量客户不受影响，美股均大跌。

▶媒体称王传福与越南副总理陈红河罕见会晤，涉及比亚迪“出海”新动向，将在越南造车。

▶百度一季度营收超预期，净利润大幅增长48%，智能云首次实现盈利。

▶中国版“微软+OpenAI”来了，三六零宣布与智谱AI达成战略合作。

▶特斯拉股东大会：马斯克放话今年Model Y地球销量第一，特斯拉要试水打广告。

▶美国4月零售销售环比增0.4%逊于预期，同比增幅创2020年5月以来最弱。

▶白宫与国会债务上限谈判仍僵持，但有一定进展，拜登将缩短亚太出访行程。

▶美联储多位高官讲话，知名鹰派Mester认为需继续加息，包括三号人物在内的其他四位官员则强调要密切关注收紧政策的影响。



热点新闻

VIEWPOINT

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“证监会、央行重磅发布 货币市场基金监管新规落地”

5月16日，由中国证监会、中国人民银行联合发布的《重要货币市场基金监管暂行规定》(以下简称《暂行规定》)正式实施。

《暂行规定》明确了重要货币市场基金的评估条件，还对重要货币市场基金的人员设置、考核评价、风险控制、投资运作指标、交易行为管理、流动性管理、投资风险揭示、管理费用等方面提出了更为严格审慎的要求。

国内货币市场基金总规模超过10万亿元，涉及户数超7亿，《暂行规定》的实施有望进一步规范货币市场基金市场，有助于货币市场基金的风险防范，推动行业健康有序发展。有公募人士表示，《暂行规定》对单家头部基金公司的货基规模有一定的瓶颈约束，此外，货币基金本身较为同质化，收益分化不高，因此《暂行规定》对于大规模货基的限制会直接利好中小规模货基，预计部分客户将被分流到中小货基中。

2023年2月17日，为加强货币市场基金监管，有效防控风险，保护基金投资者合法权益，中国证监会联合中国人民银行共同制定《重要货币市场基金监管暂行规定》（以下统称《暂行规定》）。《暂行规定》主要内容有5章20条。

《暂行规定》中所称的重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

《暂行规定》中明确了重要货币市场基金的评估条件，要求货币市场基金满足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：

（一）基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；

（二）基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；

（三）中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条件。

中国证监会根据评估结果及相关辅助信息，确定重要货币市场基金名单并按规定公示。不符合规定要求的，基金管理人、基金托管人和基金销售机构等主体应当在公示后3个月内调整完毕。对于已连续3个月不满足《暂行规定》评估条件的重要货币市场基金，中国证监会可以将其移出重要货币市场基金名单。

对于重要货币市场基金，《暂行规定》还提出了特别监管要求，如基金管理人应当全面审慎评估重要货币市场基金对投资者、资本市场和金融体系的影响，遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模等。

此外，《暂行规定》还对重要货币市场基金的人员设置、考核评价、风险控制、投资运作指标、交易行为管理、流动性管理、投资风险揭示、管理费用等方面提出了更为严格审慎的要求。

同时，《暂行规定》还明确了重要货币市场基金的风险处置与监督管理。

该《暂行规定》自2023年5月16日起施行。

近年来，监管机构不断强化货币市场基金的监管，《暂行规定》的实施有望进一步规范货币市场基金市场，有助于货币市场基金的风险防范，推动行业健康有序发展。

规模来看，Wind数据显示，截至5月15日，市场上共有货币市场基金371只，占全市场公募产品数量的3.43%，资产净值合计10.95万亿元，占公募基金总规模的41.63%。

按照资产净值规模来看，天弘余额宝、易方达易理财和建信嘉薪宝3只基金的产品规模超2000亿元，分别为6871.71亿元、2435.99亿元和2004.91亿元，此外，鹏华增值宝、南方现金通、富国富钱包、易方达现金增利、兴全添利宝等28只基金的产品规模处于1千亿至2千亿之间。

从基金份额持有人数量来看，天弘余额宝的基金份额持有人户数最多，截至2022年底，共有7.44亿户持有该基金，此外，基金份额持有人数量居前的货币市场基金还有平安日增利、鹏华增值宝、招商招钱宝、易方达易理财、华夏财富宝等，份额持有人户数分别为4770.15万户、3738.47万户、3005.06万户、2785.27万户和2760.16万户。

西部证券点评称，货币市场基金作为现金管理类的普惠金融产品，具有安全性高、流动性好、投资成本低等特点，已成为公募基金的重要品种，是服务居民财富管理的重要抓手。虽然市场波动影响下基金行业短期承压；但拉长期限来看，乘财富管理东风，未来增长空间依旧广阔。

信达证券认为，《暂行规定》是自2015年《货币市场基金监督管理办法》、2017年《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》发布后，又一针对货币市场基金的综合性监管制度。直观结果上来看，重要货币基金未来的收益上限或将受到限制，但业绩表现的波动性预计也将大幅收窄，同时从管理人到托管、销售机构对于重要货基的管理成本预计将会明显上升。

解读：《暂行规定》对单家头部基金公司的货基规模有一定的瓶颈约束，此外，货币基金本身较为同质化，收益分化不高，因此《暂行规定》对于大规模货基的限制会直接利好中小规模货基，预计部分客户将被分流到中小货基中。

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钟南山关于“二阳” 最新研判，哪些人的风险高‍

5月15日下午，在来瑞特韦上市后临床研究启动仪式上，共和国勋章获得者、中国工程院院士钟南山说，目前在广州流行的主流新冠病毒株是XBB1.9.1。根据目前广州市发热门诊的数据，在接受检测的发热病人里，有20%-25%是新冠病毒感染者。

钟南山介绍，无论有症状还是没有症状，如果体内新冠病毒对应的抗体增高，就说明人体曾被感染过。从这个角度看，根据测定，全国大概有85%的人感染过新冠病毒，约有11亿至12亿人。 根据相关实验室研究和新加坡等地的真实世界研究，新冠病毒感染后产生的抗体能在4-6个月的时间内起到保护人体的作用 ；但如果面对变异株XBB，其保护力可能会减弱 ，“从去年12月算起，实际看现在已经是到了这个时间了”。

钟南山透露，下一步应对新冠病毒感染，一方面还需要研发能覆盖XBB变异毒株的疫苗，包括MRNA疫苗和重组蛋白疫苗，这些疫苗主要是要针对一些特殊人群，比如免疫低下或有其他严重基础病的老年人；另一方面，一旦感染了新冠，应给予及时药物治疗，能大大降低死亡率。

据了解，来瑞特韦是我国首款单药3CL抗新冠1类创新药，已在3月获批附条件上市，用于治疗新冠轻中症成年患者，研究表明该药的抗病毒效果与辉瑞Paxlovid效果相当，且有效避免了因联用利托那韦产生的毒副作用。

首都医科大学附属北京佑安医院感染综合科主任医师李侗曾表示，对感染过新冠病毒的人群来说，体内抗体仍处在较高水平，目前看二次感染的风险还是比较低的。不过，距离上次感染已超半年时间左右的老年人、免疫力低下人群，发生二次感染的风险仍会增加，因为这部分人群抵抗力下降得会更快，尤其是面对XBB.1.16这种免疫逃逸能力强的毒株。

据了解，虽然人员流动增加了病毒的传播风险，但更多是针对“未阳”人群，这类人群尤其要注意防护。

李侗曾表示，“对大部分免疫功能正常的人来说，即使‘二次感染’，症状也会轻一些，不会像第一次那样在短时间内出现大量人群感染。并且之后的疫情高峰也不会像此前那么明显，可能会呈现一个较缓的波峰。”他提醒，此前从未感染过的人群、尤其是老年人以及有基础疾病人群，一定要做好个人防护。

解读：目前，根据我国新冠病毒变异株监测数据来看，本土病例仍以BA.5.2和BF.7及其亚分支为主。近期，输入性病例中XBB变异株已占绝对优势，本土病例中XBB变异株占比增长明显。但目前没有因感染XBB.1.16而导致重症入院和死亡增加的报道。与其他奥密克戎亚分支相比，也没有看到疾病严重程度增加的报道。

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10万块买了8套房 鹤壁因“白菜价”房源走红

继黑龙江小城鹤岗之后，近日有购房者称在河南省鹤壁市以超低价购买多套房产，“白菜价”房再次成为市场焦点。

据媒体报道，今年五一假期前，北京的丁先生花2万元在鹤壁新购入了一套房产，这已是其在鹤壁购入的第12套房屋。其中，8套购于2022年10月，总购房款为10万元，其中最便宜的一套房款仅1000元。

就超低价房源，鹤壁市自然资源和规划局相关人士对记者表示，市场上也许有个别二手房源价格比较低，但并不能代表市场的整体状况。

“鹤壁房价总体来说并不低，没那么夸张，我们也在了解市场上所传这些信息的真实情况是怎样的。”上述鹤壁市自然资源和规划局人士说。

易居研究院研究总监严跃进表示，此类城市一些房龄较长二手房价格确实很低，但新房价格并没有想象得那么低。而这与城市人口外流、城市产业吸纳力等多个方面有关系，人口外流的城市，楼市表现往往较为疲软。

鹤壁的确存在部分价格相对较低的房源。

鹤壁一位房产置业顾问介绍，一方面，山城、鹤山一些区域，确实有价格较低的二手房源；但同时也应看到，鹤壁新房的价格并不便宜，部分楼盘售价超过1万元/平方米。

位于鹤壁市山城区一套供电处南院家属院78平方米的二手房源，挂牌价约8万元。这套位于三楼的三室一厅房源，折合单价约1025元/平方米。

而在安居客展示的一套鹤山区105平方米房源，挂牌价9万元，折合单价约858元/平方米。另外一套位于人民医院附近55平方米的二室户，该房源挂牌价为5.5万元，折合单价1000元/平方米。

“这些老房子多建于上世纪八十年代前后，房龄差不多四十多年了，房型和楼宇设施相对陈旧。此类二手房源单价约在千元左右，但很少听说会低至六七百元的水平。”上述鹤壁房产置业顾问说。

据安居客数据，鹤壁5月二手房挂牌均价7832元/平方米，同比下跌0.5%，同比上涨5.57%。其中，山城5月二手房均价1465元/平方米，同比下跌1.55%。

58安居客研究院院长张波指出，近几年一些城市出现超低价房现象，这一方面是由于城市分化，导致市场变化加快，部分中小城市人口流出使得需求量不断减少，房价下降是市场变化的一种体现。

“另一方面是因为，这类城市的房价的确明显低于其他城市，尤其与一二线热点城市相比，价差表现得更大，因此特别容易吸引眼球。”张波表示。

事实上，在新房市场上，鹤壁新楼盘的价格并不低。

据房天下信息，位于鹤壁市淇滨区的星河湾项目，售价约5500元/平方米；东润如园售价为8400元/平方米，建业壹号城邦单价约9000元/平方米。

东润如园一位销售人员告诉记者，目前鹤壁新房主要价格区间，约在5000元/平方米至1.2万元/平方米。

“老城区的生活配套也不差，但这些区域新盘供应不多，年轻人购买新房往往会选择到新城区，这边的城市配套及设施等都比较新，不少人都看好新城区未来的发展。”上述销售人员说。

解读：阶段性的话题炒作的确会让一些城市热度提升，但热度终将慢慢归于平淡，是否能吸引更多人在此买房生活，依然取决于这个城市本身的产业是否具备长期扩大趋势，能不能支持增加人口的就业及生活。如果这些方面难以得到保证，长期来看，市场依然会处于相对萎缩状态，并不会只因为房价低，便会持续吸引大量人群在此居住生活。



今日话题



“4月经济数据的六个特点”

从之前的PMI、出口、物价等数据中已可预知4月经济修复的速度开始放缓，今天公布的4月各项经济数据可以看清楚全貌。

从分项数据来看，仅有社零和工增的增速提高，固定资产投资的三个分项基建、制造业和地产的投资增速均出现下行。

考虑到去年4月疫情的影响，基数比较低，消费和生产的同比读数容易偏高。为剔除去年基数影响，经测算，4月单月社会消费品零售总额两年复合增速为2.6%（3月为3.3%），工业增加值两年复合增速为1.3%（3月为4.4%）。



本次数据主要具有以下几个特征：

第一，出行消费相关的服务业继续恢复。

在节假日效应的带动下，居民出行半径进一步扩大，12大城市地铁客运量、百城拥堵指数都是近5年来的新高。出行带动服务业消费增多，比如餐饮收入同比增长43.8%，两年复合增速也达到了5.4%。

服务业生产指数也明显提高。4月份，全国服务业生产指数同比增长13.5%，比上月加快4.3个百分点。分行业看，住宿和餐饮业，批发和零售业，交通运输、仓储和邮政业，生产指数同比分别增长48.7%、18.8%、17.6%，比上月分别加快18.8、7.9、5.7个百分点。



第二，耐用品消费普遍较弱，居民消费潜力未充分释放。

从两年复合增速来看，4月社零增速为2.6%，前值3.3%；其中商品零售增速为2.3%，较前值回落1个百分点。

必需品及娱乐用品消费增速良好，粮油、食品类增长7.4%（两年复合增速，下同），烟酒类增长5.6%，体育、娱乐用品类增长6.5%。

但耐用品消费增速普遍下滑。汽车类增速为-0.9%（前值4.2%），建筑及装潢材料类增速为-12.5%（前值-2.8%），家用电器和音像器材类增速为-2.1%（前值-3.5%）、家具类增速为-7.1%（前值-0.4%）

商品消费分层现象明显，背后体现的是在就业和收入预期未充分稳定的情况下，居民消费意愿和消费信心依旧低迷。

4月16-24岁的劳动力失业率爬升到了20.4%的历史新高，青年人口就业压力增大。

同时，制造业建筑业和服务业的PMI从业人员指数以及BCI企业招工前瞻指数也出现回落。经济内生动能偏弱，企业招聘意愿下降，新闻报道多个行业企业今年都采取了缩招以及裁员等行动。

工资性收入是居民最主要的收入来源，占可支配收入的比例达57%，就业及收入预期的不稳定会削弱居民的消费意愿，消费复苏的持续性就会面临挑战。

虽然五一的出游人次和旅游收入都超过了疫情前2019年水平，但人均支出却只恢复到了2019年的84.5%，愿意出行但不愿意花更多的钱，也说明居民对于支出消费还是比较谨慎。



第三，房地产还没有恢复。

一季度房地产行业回暖主要是受到积压需求集中释放的影响，进入4月，行业恢复节奏放缓了，4月商品房销售面积累计增速改善1.4个百分点，而3月改善了1.8个百分点。5月30大中城市商品房成交的高频数据也显示复苏进度放缓，后续房屋成交的持续性尚待观察。

房地产开发投资增速也进一步下滑。1-4月全国房地产开发投资同比下降6.2%（前值-5.8%）。施工和新开工面积累计增速继续下滑，分别为-5.6%和-21.2%（前值分别为-5.2%和-19.2%）。此外，保交楼持续推进，竣工面积累计同比增长18.8%，增速较上月提高4.1个百分点。

地产投资低迷有两个原因：一是房地产销售恢复的力度还不够，“销售回款-拿地-开工-交付-销售回款”的良性循环不畅通，房企的资产负债表没充分修复，流动性依然偏紧。而且在人口增速下滑、“房住不炒”房地产政策托而不举的背景下，房企对未来的预期也偏谨慎，拿地投资的能力和意愿不强。

二是从土地成交数据来看，地域分化度高，高能级城市的土地成交景气度高，但低能级城市遇冷，考虑到低能级城市房地产投资占比更高，低能级城市房地产投资继续下行拖累了整体。



第四，制造业投资增速放缓。

2023年1-4月制造业投资同比增长6.4%，较一季度放缓0.6个百分点。

分行业来看，优势产业投资继续维持高增速。1-4月，化学原料及化学制品制造业、有色金属冶炼及压延加工业、专用设备制造业、汽车制造业、电气机械及器材制造业分别同比增长15.5%、8.3%、8.6%、18.5%、42.1%。

其余重点行业的增速普遍下滑。纺织业累计增速为-7.7%，前值-4.3%；金属制品业为1.8%，增速回落0.4个百分点；通用设备制造业为5.6%，增速回落2个百分点。

制造业企业今年面临诸多挑战：一是疫情的“伤痕效应”导致耐用品消费下行，叠加海外需求收缩趋势下出口回落，企业订单来源不够，且信心不足；二是产能利用率位于低位，企业进行扩产方面投资的必要性不大；三是企业盈利能力偏弱影响了企业资本开支的能力，一季度工业企业利润总额累计同比下滑21.4%。



第五，工业企业供给端扩张速度放缓。

4月工业增加值同比增长5.6%，但两年复合增速仅有1.3%（前值4.4%）。

工业生产表现较好的是具有出口竞争力的优势产业，以及与新基建相关的行业。具体来看，电气机械及器材制造业增长的两年复合增速为9.2%，有色金属冶炼及压延加工业的两年复合增速为4.4%，化学原料及化学制品制造业的两年复合增速为3.4%。

但是其他行业的生产增速（两年复合增速）普遍为持平或下滑。比如黑色金属冶炼及压延加工业为0%、非金属矿物制品业为-3.4%，纺织业为-4.7%。

生产偏弱的原因仍与需求不足有关。年初在疫情防控优化、地方“拼经济”需求下产能迎来一波集中释放。但随后因经济内生动力不强，同时外需回落，内外需双紧的背景下企业面临着产品销售不畅的难题。

从数据上可以看到工业企业产能利用率位于低位，营业收入和产成品存货增速均在下行区间，部分行业存在产能过剩，主动去库存的情况。在预期不稳定同时库存又偏高的情况下，企业自然会减少生产。



第六，基建投资基本维持稳定。

4月基础设施投资（不含电力）累计同比增长8.5%（前值8.8%）。增速小幅回落可能是由于部分地区进入雨季，露天施工进程被耽误造成的，这也和石油沥青装置开工率放缓的趋势相一致。

在政策性开发性金融工具以及地方专项债的合力作用下，今年以来银行投向基建的配套融资也显著增加，资金落地推动基建投资维持高增长。

我们预计往后基建投资将继续对经济发挥强大支撑作用。昨天人民银行在一季度货币政策执行报告中提到“持续发挥政策性开发性金融工具的作用，增强政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资”。后续政策性开发性金融工具仍有发力空间，有望进一步支持基础设施建设，并带动扩大民间投资。

最后进行一个总结。

随着疫后恢复性增长动能逐步消退，经济增长开始放缓。揭开低基数面纱后，经济复苏的不稳固和结构不均衡的问题凸显。

服务消费与商品消费的分化、必需品和耐用品消费的分化、以及地产恢复节奏的放缓均反映出居民消费能力不强且信心不足的问题。考虑到出行消费相关的产业链偏短，而与家电、手机、汽车相关的耐用品大宗消费能影响产业链更长的工业生产，从而牵涉到相关投资和就业。耐用品消费能力减弱、叠加外需回落就会使工业企业面临内外需双紧的难题，不得不去库存，进而导致工业企业的投资、生产增速均有回落压力。因此，后续仍需政策精准发力，尤其是要想办法带动耐用品消费增速回升，以巩固来之不易的复苏成果。



《每日风景》





                     

来源：西行慢纪（侵删） 图片：西行慢纪（侵删）DESIGNED BY WEST×MAGEE · 2023

作者：西行慢纪