原泉科普 | 什么是债券基金

纵横捭阖804

什么是债券基金？
首先我们要知道什么是债券，也就是债券基金的主要投资标的。债券本质上就是政府、金融机构、企业向投资者进行融资的债权债务凭证，借款人承诺到期还本付息。

而债券基金则相当于一个集合了许多债券资产的投资组合，按照基金合同规定，债券基金80%以上资产都投资于债券。

从风险收益比来看，债券基金介于货币基金和混合型基金之间。债券基金和货币基金也存在着一定的波动性无法百分百保证本金不亏损。



债券基金的分类
根据投资范围的不同分类
01
1.纯债基金：100%投资于债券的基金。由于完全不投资股票，因此波动较小，收益比较稳定。

2.混合债券型基金: 80%以上的资产投资于债券市场，20%以下的资产投资股票市场的基金。

3.可转债基金:主要投资可转换债券的基金。
按照信用状分类
02
1.利率债基金:主要投资利率债(包括国债、央票、地方政府债、政策性金融债等)。由于利率债的发行主体是国家或政府，因此相对信用债而言安全性较高。

2.信用债基金:投资对象为信用债，即除国家和政府以外的主体发行的债券，包括企业债、公司债、短期融资券等，相对利率债而言风险较高。
按照运作方式分类
03
1.普通开放式债券基金:即在交易所正常交易日，投资者均可办理申购和赎回。

2.定期开放式债券基金:定开债要经历“封闭运作期”和“开放运作期”两个阶段，每个封闭运作期(如3个月、6个月、1年等)结束后进入开放运作期，只有在开放运作期，投资者才可以办理基金申购、赎回业务，之后再次进入封闭运作期。

3.持有期基金：即正常交易日可随时申购，但每一份基金份额必须持有至规定的“最短持有期”到期日，才可以赎回。

债券基金的收益来源01票息
购买债券其实就是把钱借给发行债券的社会经济主体(政府、企业、银行等)，由此获得的利息就是票息收入。由于这部分利息收入不受到二级市场价格波动的影响，所以相对比较稳定。
02资本利得
由于债券市场存在价格波动的情况，基金经理会根据当前的宏观经济形势、资金面流动性和市场利率水平对债券价格做出预判，按照高抛低吸的原则，在银行间市场或沪深交易所完成债券买卖，从而赚取价差收入，这部分收益就是资本利得。

举个例子，假设我们现在买入一笔面值100元、1年期的债券，一年后，这只债券在二级市场的价格上涨到了103块，那么卖出后得到的3元差价就是资本利得收入。
03
杠杆收入

有时，基金经理也会进行杠杆操作，将手中持有的部分债券进行抵押以获得更多的资金，再把这部分资金继续投资于债券市场，从而获得更多的投资收益，这就是杠杆收入。这种杠杆操作，也被称为“质押式回购”或“债券回购”。
债券基金的风险性
债券基金追求稳健、波动较低是否意味着不会亏钱？答案是否定的。尽管债券基金通常经评定为中低风险的产品，但仍然存在净值波动的风险。具体来看，主要存在两类风险：
01利率风险
利率风险是指因利率变动引起愤券价格波动所带来的风险。由于市场利率与债券二级市场价格呈反比关系，当资金供给收紧时，利率上升会引起债券价格的下跌，从而引发债券基金净值下跌。
02信用风险
信用风险又称违约风险，是指债券基金所投资的债券到期不能按时支付利息、偿还本金所带来的投资风险。我们常说的“踩雷”就是指基金经理投资的债券出现了违约的情况。

为规避此类风险，投资者应当仔细考察基金公司是否具备可靠的信评团队和完善的信评体系，减少发生信用风险的可能。



稿件来源：科技投行工作组

采编：张尧夏

校对：马成群

审核：张博


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作者：魔茧科技