国际货币基金组织执行董事会对安哥拉首次融资后评估

东未红

摘译自IMF  September 5, 2023

IMF Executive Board Concludes First Post Financing Assessment Discussions with Angola

华盛顿特区：2023 年 8 月 29 日，国际货币基金组织 (IMF) 执行董事会完成了融资后评估 (PFA)[1]，并批准了基于时效的评估。

尽管风险增加，安哥拉偿还基金的能力充足。

成功的改革加上坚挺的油价支撑了安哥拉2021-22年的经济复苏，然而，石油产量下降给经济带来了重大挑战。到2022年底和2023年上半年，由于临时维护作业的延长，石油行业出现疲软。随着2023年上半年油价和产量双双下降，出口和石油收入下降，导致财政和对外出口部门疲软，2023年6月名义汇率大幅贬值。汇率贬值和部分取消燃料补贴，6月份通胀率上升至11.3%（从原来的10.6%），为连续 15 个月来首次；因而导致BNA（安哥拉国家银行）采取收紧流动性的应对措施。

预计 2023 年增长率将放缓至0.9%（由于今年石油产量疲软的估计），然后在当局结构性改革和多元化议程的帮助下，中期稳定在 3.4% 左右。由于燃料补贴改革会导致相关的能源价格上涨，预计 2023/24 年通胀将暂时上升，但此后将有所缓解。

2023 年将有望根据预算进行适度的财政调整，预计 2024 年将根据计划中的燃油补贴改革进行更大幅度的调整。尽管近期财政前景展望有所恶化，但通过全面实施补贴改革，当局底线会实现中期财政目标。前景面临的下行风险包括全球油价跌幅超出预期、石油产量持续疲软以及计划中的 2024 年燃油补贴改革未能全面实施。

执行委员会评估

安哥拉短期内的经济复苏仍然依赖于石油行业，并在很大程度上取决于中期多元化计划的实现。尽管 2023 年上半年石油产量疲软，但一旦临时维护作业完成，增长势头预计将持续。鉴于对石油行业的持续高度依赖，前景风险仍然很高，中期主要取决于非石油行业的复苏以及当局多元化计划的进展。

尽管风险较高，安哥拉偿还该基金的能力充足，而且似乎具有抵御冲击的能力。预计安哥拉对基金组织的还款额将在中期内增加，但将于 2026 年达到峰值，处于总体舒适的水平。在严重且长期的冲击情景下，预计偿还指标的能力仍处于可控范围内。在这种情况下，缓解这种冲击的措施，包括允许汇率发挥减震器和合理化部分支出等措施，将非常重要。

财政下滑减少了缓冲，需要持续调整来降低风险。当局应继续迅速采取行动，扭转 2022 年财政大幅下滑的局面。要做到这一点，关键是全面实施 6 月 1 日宣布的补贴改革（采取缓解措施支持弱势群体）。与此同时，当局还应采取税收政策措施来增加非石油国内收入，并在财政结构议程上取得进一步进展，包括公共财政管理和公共投资管理改革。

需要继续努力加强金融稳定。正在进行的审慎改革应继续改善银行业的监管和健康。为了维护市场信心并降低或有财政风险，DGF需要加强其财务和运营能力，而BNA应为必要时果断解决或清算问题银行做好准备，同时保护小储户。

在石油产量下降的背景下，保持对中期结构性改革的关注对于保持增长至关重要。减少对石油行业的依赖至关重要，并应继续是当局的中期重点，以减少该行业波动性加剧所带来的脆弱性。因此，需要在当局的多元化计划以及新的国家发展计划（2023-27）下强化的宏观经济和金融政策的指导下，继续努力加强治理，改善营商环境，促进私人投资。

[1] 完成国际货币基金组织贷款计划后，一个国家可能需要接受融资后评估（PFA）。它旨在识别一个国家的中期生存能力的风险，并就国际货币基金组织资产负债表的风险提供早期预警。



作者：来大西洋听雨