货币型基金,你了解吗?

杨俊语语il

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说起基金，大家的第一反应可能都是与股票挂钩的基金类型。货币型基金鲜少被提及，但每个用支付宝的人，大概率都投资了货币型基金。因为余额宝就是一个对接天弘、华安、博时、中欧四家基金公司的货币基金产品。究竟什么是货币型基金呢？相较于其他基金产品，它又有什么优缺点呢？



货币基金，简单来说，就是投资于货币市场工具的基金。其市场工具是存续期最短的证券，有着像货币一样的流动性，所以叫货币市场。据相关规定，货币基金可投资的资产包括现金、期限1年以内的银行存款、大额存单、债券回购、央票以及一定期限的债券和ABS。

同其他证券基金产品相比，货币基金的优势集中在以下几个方面。

第一，安全性高。货币基金可投资的资产基本都是以银行、政府和央行为信用主体的，如国债和央票等，几乎没有违约风险。且据相关法律规定，其无法投资于股票等高风险的资产，故其一般只有收益风险，不存在本金风险。

第二，流动性好。变现能力是投资者衡量一个资产的重要标准，而这方面货币基金有着显著的优势。货币基金的投资者赎回基金份额基本可以在T+2日到账。而如零钱通、余额宝等还可以用作支付，并且实现当天到账，这便使投资者既可以享受现金般的流动性，又可以获取高于存款的收益。

第三，成本低。货币基金通常不收取申购和赎回费，仅收取较低的管理费用。如余额宝天弘的管理费率仅为0.63%，远低于传统基金1%-1.5%的管理费率。

第四，收益率相对较高。与同等流动性的资产相比，货币基金的收益相对高的除去近一年由于市场变幻多端，收益率维持在1,8%左右，往前两三年的收益率基本都高于3%。

第五，门槛低。与其他理财不同，货币基金基本没有投资门槛，很多货币基金起购金额仅为0.01元。

那货币基金这么多优点，还有缺点吗？当然，所谓人无完人嘛！而且它的缺点还特别明显。

一方面，货币基金的收益缺乏想象空间。货币基金作为一种低风险的流动性资产，虽然相比存款收益较高，但相比其他较高风险资产来看，收益率区间很窄，缺乏想象空间。再过去十几年货币基金平均收益仅为2.6%左右，即使在2013-2014年间货币基金最牛时，其收益率也不过6%左右，天花板是很是明显，且在最近一年内，甚至有跌至1.5%的。

另一方面，市值法货币基金风险较高。据估值方法不同，货币基金主要分为两类，摊余法货币基金和市值法货币基金。摊余法货币基金将由预期收益平均摊销。在剩余期限内，基金净值固定为1元，涨跌体现在所持份额的变动。根据规定基金管理人需要使用风险准备金或者自有资金弥补潜在资产损失，存在潜在的“刚兑保本”保障。而市值法货币基金则是按照市值计价，涨跌体现在基金净值变动，故投资者也要承担亏损风险。

通过上述内容，我们也大致了解了货币基金的特性，但我们具体有如何选择最佳时机买入货币基金呢？

从宏观配置的层面出发，货币基金收益率是跟着市场利率跑的。无疑，经济过热和滞胀时是最好的配置时机，尤其是滞胀期。当流动性紧张的时候，市场利率上行，货币基金的收益率就会随之上行。如2013年经济过热，资产价格和通胀上行，倒逼央行制造两次钱荒，收紧流动性，货币基金收益率达到6%左右。反之，当经济和通胀低迷，市场利率下行的时候，货币基金收益也会受到冲击。从2014到2016年，由于经济和利率不断下行，货币基金的平均收益从4.5%左右一路下行到2.6%左右。此时投资货币基金性价比较低。

从微观交易的角度来看，周四之前申购，周三之前、周五赎回较为合适，月末、季末、年中和年底申购收益比较高。基金交易日是按工作日计算的，周五申购则不能享受周末的收益，因此应在周四之前进行申购。如果非特别需求，不建议周四赎回，会损失周末的收益。由于一般资金面的变动受制于监管、生产的特点，在月末、季末、年中和年底这几个时间点会偏紧张，故在此期间购买货币基金，收益率会相较常高一些。

总的来说，货币基金是一种比银行存款流动性更好、收益更高的类存款投资品种。如果你是重度风险厌恶者，那货币基金无疑是你投资的最佳选择。其在经济过热尤其是滞胀时，相对收益较高，相对风险较低，是一个非常不错的避险选择。



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作者：解析百科