总规模已近2万亿,ETF基金为何火热出圈?有哪些亮眼的星? | ETF基金星耀计划

潘金麟

今年以来，ETF市场进一步扩容，最新规模为1.85万亿元。在此领域，年内已有100只新基金成立，待审批产品数量为121只。ETF市场发展态势如何？哪些基金公司在ETF方面有较强管理优势？

《投资时报》记者   齐文健

今年以来，A股市场持续震荡调整，主动权益类基金发行遇冷。而ETF基金则是“越跌越买”，规模走出逆势增长的势头。

Wind数据显示，截至9月15日，ETF基金最新管理规模合计为1.85万亿元，较去年末增加2261.36亿元，增幅为13.96%。

市场上出现多只份额超过500亿份的基金。从Wind数据来看，截至9月15日，华夏上证科创板50ETF份额达到990.43亿份，在所有非货币ETF基金中独占鳌头。华夏恒生互联网科技业ETF、华宝中证医疗ETF的份额分别为706.15亿份、667.66亿份。另有华夏恒生科技ETF、国泰中证全指证券公司ETF、博时恒生医疗保健ETF、景顺长城中证港股通科技ETF、银华中证创新药产业ETF等27只ETF最新份额皆超过100亿份（剔除货币ETF）。

需要指出的是，在上述最新份额超过100亿份的ETF中，科创板50、科技、医药相关主题是“主角”。

同时，公募基金公司新ETF产品的申报亦如火如荼，彼此之间竞争激烈。根据Wind数据，今年以来（截至9月15日，下同）递交申请（以申请材料接收日为准）、目前仍待审批的ETF有121只，出现了包括算力基础设施主题ETF、数字经济主题ETF等在内的创新型产品。其中，易方达基金、广发基金旗下皆有10只及以上新品等待批文。

另外，据Wind数据统计，以基金成立日为统计口径，今年以来已有100只ETF成立（只显示初始基金，剔除转型基金和后分级基金），发行规模合计为727.76亿元，平均发行规模为7.28亿元。

值得关注的是，观察今年以来ETF“上新”情况可以看到，ETF新品上报、获批发行再到上市，所需时间较短。如首批四只科创100ETF自8月10日申报到最终上市交易仅月余时间，与之类似的还有首批中证2000ETF。



ETF市场持续扩容

作为公募基金的重要品种，ETF成为资金曲线入市的最佳工具，规模上演逆境扩容。

Wind数据显示，截至9月15日，国内ETF基金最新总规模为1.85万亿元，总数量846只，这两项数据较去年末分别增加2261.36亿元、83只。

事实上，过去几年，ETF市场规模、产品数量一直稳步增长。2018年—2022年，ETF管理规模分别为5773.09亿元、7530.12亿元、1.09万亿元、1.42万亿元、1.62万亿元；产品数量分别为198只、284只、378只、641只、763只。

从基金公司维度来看，根据Wind数据，截至9月15日，业内有54家基金公司布局ETF产品，最新管理规模超过100亿元的基金公司有22家。其中七家基金公司旗下ETF规模超过千亿元，包括华夏基金、易方达基金、华宝基金、银华基金、华泰柏瑞基金、国泰基金、南方基金。与去年末相比，国泰基金是新晋成员。

资料显示，国泰基金是行业中较早布局ETF的基金公司，凭借前瞻性布局，该公司建立了较为完备的ETF产品线，且多次成为行业内首个“吃螃蟹的人”。该公司在2014年成立量化投资部，目前分为主动量化业务和被动量化业务两部分，除了传统的投研功能外，还聚合了产品、销售等其他职能。

南方基金亦是ETF“千亿俱乐部”中的一员。截至9月15日，该公司ETF最新管理规模为1038.96亿元，在行业中位居前列。在指数团队的精心耕耘下，南方基金在ETF领域构建了丰富的产品线，并打造了南方中证500ETF、南方中证1000ETF等拳头产品。

单只基金方面，科创板50、科技、医药相关ETF基金无疑备受资金青睐。今年以来，华夏上证科创板50ETF、华宝中证医疗ETF、易方达沪深300医药卫生ETF的最新份额较去年末分别增加482.58亿份、325.18亿份、222.9亿份，增量在非货币ETF中排前三名。此外，华夏恒生互联网科技业ETF、富国中证港股通互联网ETF、博时恒生医疗保健ETF、国联安中证全指半导体ETF等多只产品最新基金份额较去年末亦增加超过百亿份。

除了资金源源不断的注入，《投资时报》研究员注意到，从制度建设层面来看，国内ETF市场也迎来了政策红利。8月10日，根据沪深两市交易所发布的《指数基金开发指引》规则，非宽基股票指数产品开发所需的指数发布时间将由6个月缩短为3个月。8月18日，证监会有关负责人就“活跃资本市场、提振投资者信心”答记者问时指出，“放宽指数基金注册条件，提升指数基金开发效率，鼓励基金管理人加大产品创新力度”。2022年4月，证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》中提到，“支持成熟指数型产品做大做强，加快推动ETF产品创新发展”。



产品布局各有特点

从宽基ETF独步“武林”到行业ETF如雨后春笋相继涌现，再到扎堆小盘、细分领域的创新产品，ETF发行市场异常火热。

Wind数据显示，以基金成立日为统计口径，今年以来行业内有100只ETF成立，首募规模合计为727.76亿元，平均募集规模为7.28亿元。

具体来看，年内成立的100只ETF新基金来自25家基金公司，旗下新添五只及以上ETF的基金公司有11家。其中易方达基金旗下有11只新品面世，是今年以来发行ETF新基金最多的基金公司。

《投资时报》研究员发现，今年以来成立的ETF中，从投资品种看，科创100、中证2000等相关产品备受市场关注。作为小盘股的指数代表之一，中证2000指数一经面世便颇受基金公司青睐。

汇添富基金是年内首批成立中证2000ETF的基金公司之一，同时也是国内较早开展ETF业务的基金公司。该公司还率先成立了指数与量化投资部，组建了专业指数投资团队，打造领先指数投资实力。在2022年，该公司升级了指数战略和指数品牌“指能添富”。

布局小盘指数的基金公司还有平安基金。该公司今年成立了国证2000ETF，旗下医疗主题ETF、债券ETF等产品也被投资者所关注。凭借对于细分市场的精准把握，该公司旗下ETF基金曾多次“尝鲜”，ETF产品线涉及宽基、行业等六大方面。

宽基指数向来是基金公司的必争之地，科创100指数也不例外。银华基金是首批布局科创100ETF的基金公司之一。据统计，该公司旗下非货ETF达36只，产品线覆盖宽基、细分行业、跨境指数等各领域。

面对ETF行业内的激烈竞争，景顺长城基金也找到了差异化发展之路—并不盲目“挤进”拥挤赛道，而是在Bata升级和跨境投资方向发力，形成了颇具特色的产品线。该公司通过提供各类不同的底层资产和投资策略，满足投资者多样化的投资需求。



ETF赛道竞争激烈

ETF市场的火爆不仅仅体现在整体规模增长、新品成立等方面，从ETF新基金的申报亦可窥见一二。

Wind数据显示，截至9月15日，全市场有121只ETF待审批，涉及27家基金公司。其中，华夏基金以12只产品居榜首。紧随其后的是广发基金，等待获批的产品数量为十只。易方达基金、富国基金旗下亟待“准生证”的ETF均有九只，排在第三位。

《投资时报》研究员翻阅待审批的ETF发现，在首批中证2000ETF受到投资者追捧后，有六家基金公司上报了中证2000相关产品，包括一只中证2000ETF、五只增强产品。

基金公司在细分领域的布局也有扎堆现象。Wind统计显示，截至9月15日，包括平安基金、国泰基金等在内的七家公司申报了中证沪深港黄金产业ETF；申报中证汽车零部件主题ETF的基金公司有四家；国泰基金、广发基金、富国基金三家基金公司申报了恒生A股特高压及电网设备ETF和恒生A股电网设备ETF等。

针对ETF行业趋近白热化的竞争，华林证券资管部落董事总经理贾志对《投资时报》表示，ETF行业的“内卷”，无疑会“扼杀”部分中小型基金公司进入ETF市场的机会，资源则继续向头部基金公司集中，这是市场化的结果，有利于ETF行业的高质量发展。

各家基金公司使出“十八般武艺”布局ETF，如何脱颖而出？万家基金坦言，能够真正坚持长期精神，保持开阔与客观的视角，并认真进行产品研究与布局，不盲目追逐市场热点的公司或许能在当下的竞争环境中实现破局。

年内26只ETF清盘

在规模稳步增长、新基金申报和发行一片“风和日丽”的同时，ETF也有无法避免的同质化及清盘问题。

目前，ETF市场产品同质化情况较为明显。Wind数据显示，截至9月15日，从宽基方面来看，全市场跟踪沪深300、创业板、中证500的ETF（包括增强策略产品）分别有22只、15只、26只。同时，在消费、芯片、电力、证券、科技、医药、新能源等热门领域和赛道，基金公司也是扎堆涌入。

面对产品同质化问题，万家基金认为，国内ETF的发展还需加强投资者的沟通教育，使其了解ETF产品的基本概念与特点，让更多投资者从长期持有、资产配置的角度选择产品，从而丰富可布局的产品类型。这不只有利于投资者的持有体验、ETF行业多元的发展，更是资本市场长期健康成熟关键的因素。

前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，由于跟踪同一个指数的ETF差异化较小，投资者选择时更多考察产品的规模和流动性。这也就要求基金公司在新产品布局时寻求特色赛道，存量基金则是谋求更多投资者参与，提高产品流动性。

令人唏嘘的是，同质化竞争下，已有部分ETF产品“出局”。Wind数据显示，今年以来全市场共有26只ETF因管理规模低于5000万元而终止运作，涉及12家基金公司。其中，海富通基金旗下有六只ETF基金按下“暂停键”，在上述12家公司中居首。

对此，一位不愿具名的业内资深人士表示，近年来，ETF产品同质化趋势明显。作为高度标准化的产品，ETF龙头效应明显，规模较小的同类产品几乎没有赶超希望，且迷你产品运作亦需花费资源维护，性价比较低。同时，小微产品数量较多，对申报新产品有所影响。“自去年开始，监管就要求基金公司上报新产品时，提供公司迷你产品情况说明、解决方案等资料。”

理财魔方金融研究员尹思贤向《投资时报》表示，通常来说，股票型ETF的收益高低并非投资者选择的第一准则，对宽基指数或者板块指数的追踪准确度才是投资者选择的首要因素。另外，规模较大的权益基金在调整持仓时，容易对投资标的的价格产生影响，也会影响到基金本身的投资收益，而股票型EFT并不受此限制。因此，股票型ETF成为投资者“借基入市”的工具。在需求持续增长的情况下，股票型ETF规模越大，清盘的风险越小，市场影响力越大，投资者的青睐度也就越高，受马太效应影响，规模分化会进一步加大。



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作者：投资时报