历史性时刻!余额宝比1年定期赚钱少,货基总规模却飙升超万亿,啥原因?

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中国基金报记者 方丽

受新冠肺炎疫情蔓延，央行施行货币宽松政策，市场流动性持续宽松，货币基金收益率也不断下台阶。自4月份大批货基7日年化收益率跌破2%之后，近期货币基金收益率进一步下滑至1.5%左右水平，近六成货币基金7日年化收益率跌破1.5%。

天弘余额宝6月3日7日年化收益率更是达到1.49%，创下收益率的历史性低位。或许，货币基金收益率下滑这一趋势还将继续。

超六成货基收益率跌破1.5%

天弘余额宝破纪录至1.49%

Wind数据显示，截至6月2日，传统货币型基金平均7日年化收益率为1.53%，其中A类收益率为1.44%，B类为1.66%，货基收益率进入历史性低位。

实际上，今年以来货币基金收益率持续下台阶。从月度情况看，货币基金1月底、2月底、3月底、4月底、5月底的7日年化收益平均分别为2.57%、2.35%、2.03%、1.69%、1.54%。显然，货币基金继4月平均收益跌破2%之后，6月整体收益率在下一个台阶，处于1.5%的水平。

值得一提的是，在262只货基A类份额中，已经有152只产品7日年化收益率跌破1.5%一年期银行存款基准利率的“关口”，占比为58%。目前7日年化收益率中3.5%以上收益的货币基金已经绝迹。数据显示，货基A类中，目前收益率超2%的货基也仅剩8只，成为市场上的稀缺品种。其中建信天添益A、易方达龙宝A、创金合信货币A、长城收益宝A、大成添益A等6月2日七日年化收益率表现不错。

以规模最大的天弘余额宝货币基金为例，该基金在4月份最新7日年化收益率跌破2%关口之后，近期又跌破1.5%。数据显示，该基金6月3日年化收益达到1.49%，这一收益率刷新历史性最低纪录。而天弘余额宝2013年推出时，基金7日年化收益率一度超过6%，随后逐渐下台阶， 2017年以来，基本呈现从4%、3%、2.5%、2.3%、2%陆续破位趋势。

为什么今年以来货基收益率中枢持续走低？据一位大型基金公司现金管理组投资总监分析，货币基金收益率走低是由基本面与政策面共同造成的趋势性变化。2018年以来，国内外经济形势错综复杂，经济下行压力加大。逆周期调节的大环境下，货币政策开启一轮宽松周期。今年，为应对新冠肺炎疫情，央行通过降准降息与增加再贷款再贴现额度来支持实体经济，银行间流动性进一步宽松，从而推动货基收益率加速下行。而实质积极偏松的货币政策将推动市场利率-货基利率-银行理财收益-结构性存款利率依次传导下行，政策的目的是通过降低银行负债端的成本，引导实体经济融资成本下行。

避险资金涌入货基

收益率或仍处于下滑通道

虽然近年来货币基金收益率整体进入下行通道，但因为市场避险情绪仍然旺盛，货币基金规模增长较快。

中国证券投资基金业协会公示的数据显示，截至今年4月底，17.78万亿元的公募基金规模中，货基规模为8.62万亿元，规模占比接近半壁江山；而相比去年末的规模，今年前4月货基规模猛增差不过1.5万亿元，成为资金在震荡市避险的重要工具。

据一位中型公募市场部人士表示，3月份以来海内外股市震荡加大，投资者风险偏好趋于谨慎，资金避险的需求有所增加。货基仍然是投资者较好的流动性管理工具，因此成为不少投资者布局对象。不过因为货币基金绝对收益类太低，因此目前行业都转为布局“货币+”产品，积极布局中短债基金，这类品种收益率会略高于货币基金，期待承接从货币基金流出的资金。

从目前看，在货币政策宽松的态势下，货基收益率可能还将进一步下滑。一位货币基金经理表示，预计全球央行仍将保持流动性宽松，短期利率应该还会维持在一个较低水平，货币基金收益率走低应该是总体趋势。前期久期拉得较长的货币基金还能维持一段时间的收益率，重新配置之后只能面临更低的回报。

上述现金管理组投资总监也表示，货基收益率将趋势性走低，预计2020年货币基金全年回报率中位数水平将不到2%。

   

编辑：舰长

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作者：中国基金报