保费都投到哪里了?香港保险公司投资策略汇总,值得收藏

123456911

      了解香港保险的朋友都知道，香港保险有非保证收益，在符合一定条件达到一定期限后，投保人可领取一笔非保证收益，这笔非保证收益的高低与投资范围、投资质量和投资理念息息相关。不同的保险公司拥有各具特色的投资策略，这最终将影响其保险合同的履行能力和产品的收益。



      通常来说，保险公司主要将资金投资于两大类资产：

01

一是固定收益类资产，如国债、企业债和其他类固定收益资产；

02

二是权益类资产，如股票、投资性房地产等。此外，还包括基金（在香港称为“集体投资计划”，简称“CIS”）和其他另类投资。保险产品的收益确定性取决于其背后的资产组合投资效果。

      一个保险产品究竟能给到投保人多少的保证收益和非保证收益，主要取决于产品背后各配置了多少比例的固收类资产和权益类资产。今天，我们一起了解一下香港保险公司的投资策略！



No.1

保诚





      截止2023年6月，保诚债券配置如上图所示，占比为55%，相较去年同期稍有提升。保诚常年维持高比例证券类资产，基本维持在40%以上，最新显示直接股本与集体投资占比为42%，远高于友邦，所以整体投资的波动性一般更高。我们再来看下2023年半年报数据，具体如下图：



数据源自保C2023年上半年财务报告

     财报披露出分红险业务投资的概况为保C亚洲与非洲的整体业务情况，并非只有香港地区，分红业务总资产1065.69亿美元，其中配置债券627.02亿美元，占比分红业务总资产59%。国债中主要配置美国债券，其他政府债券以AAA级为主，公司债券以A+至BBB-等级的债券为主。股票与基金配置400.22亿美元，占比分红业务总资产37.5%。

►►►

以保诚主打产品

隽富多元货币计划为例，投资比例如下：



数据源自隽F多元货币计划产品小册子



30%投资于固定收益证券，用来支持履行对保单持有人的保证责任，并因应市场情况转变，保险公司会调节固收类的投资比例，例如当利率偏低，有关投资比例也会较低，而在利率上升时比例则会较高。



70%投资于股票类别证券，大部分投资于国际主要证券交易所上市的股票。采取全球投资策略，以实现多元化的目标。保险公司会定期检讨资产的地区组合，现在相对大部分的资产投资于美国及亚洲。为提高弹性以分散风险，股票类别证券的投资地区并不受限于保单结算货币，而可能带来与保单货币不同的货币风险。或会加入小部分物业投资及其他股票类别投资，以进一步提高长期收益和分散风险。积极主动管理各资产之实际持有量，并因应市场环境变动及投资机会作出调整。

      综合来看，保诚更侧重于投资权益类资产，意味着波动性较高，潜在的预期回报也更高。



No.2

友邦



      根据2022年报，友邦债券配置比例为77%，保持在较高的比例水平，其次是股票资产，具体投资比例如下图所示：



       截至2022年12月31日，友邦保险在亚洲18个市场的整体业务中，保单持有人和股东的固定收入投资总额达到1678.73亿美元，而2021年12月31日的数据为2023.66亿美元。

      由于政府债券收益率大幅上升，政府债券和其他政府和政府机构债券从867.10亿美元减少到816.99亿美元，占固定收入投资的49%，去年占43%。

      公司债券和结构证券从1067.10亿美元减少到778.42亿美元，占固定收入投资的46%，去年占53%。原因是政府债券收益率大幅上升，公司债券息差扩大。

      此外，财务报告还披露，分红险投资资产为936.42亿美元，占保单持有人和股东总投资的43%。其中，股息资产主要投资于公司债券、结构证券和股权投资，占股息投资总额的70%。



      在分红业务中，政府债券主要投资于中国大陆和新加坡，共95.35亿美元，占86%。辅以其他政府的AAA和A类债券；公司债券主要投资于A类和BBB类债券，共93.7亿美元，占92.6%。





       以上是所有分红保险的投资情况，不同分红保险的投资策略会有所不同。以盈余多元货币计划2为例，投资组合配置债券等固定收益25%-100%，增长型资产0-75%



      总的来说，友邦保险更注重投资公司债券，控制风险，预期回报相对稳定。



No.3

宏利



      截至2023年第二季度，宏利全球管理总资产达到4034亿加元，其投资组合中定息资产1占很大比例，约占总投资组合的81%。

其中政府债券占19%，

企业债券占31%，

私募债券占11%，

按揭占13%

6%的上市股票分布在不同的行业和地区，主要用于支持股息产品和转让债务

其余为另类长期资产投资，在房地产、林地等不同资产类别和地区进行分散投资，以获得较高的投资组合收益。

      宏利首席投资官表示：“宏利通过多元化、高质量的资产组合，采取长远、贯穿周期、严格纪律的投资政策，在风险调整后获得可观的长期回报”。

注：1. 包括债务证券、私募股权债券、抵押贷款、现金和短期证券、银行客户贷款、杠杆租赁等



      根据宏利今年发布的《宏利2023年第二季度公司概况》，固定收益投资组合达到2459亿加元，其中96%是BBB及以上投资级债券和私募股权。从地区比例来看，22%投资加拿大，48%投资美国，5%投资欧洲，其余25%投资亚洲。  



      以宏利热销产品全球货币保障计划为例，对于单独的分红产品，如下图所示：

25%-55%投资于债券和其他固定收入，以支持保单持有人的担保责任，主要包括政府债券和公司债券，大部分投资于美国和亚洲市场。

45%-75%投资于非固定收入资产，包括公开发行股票、私募股权和房地产等， 并主要投资于美国、欧洲和亚洲市场。

      投资策略也可以使用衍生工具作为对冲。如果债券和其他固定收益资产的资产货币与保单货币不同，宏利将利用货币对冲来抵消任何汇率波动的影响。然而，非固定收益资产相对灵活。宏利投资于与保单货币不同的资产，从多元化投资中受益，分散风险。



      宏利的投资策略可以概括为宏利追求严格的投资策略，通过多元化、高质量的优质投资组合，寻求预期的远投资回报；固定利息资产、上市股票和另类长期投资将根据市场情况和经济前景发生变化，整体固定利息资产占比较高。



No.4

安盛



      众所周知，安盛拥有优秀的资产管理能力，拥有自己的资产管理团队AXA IM（法国安盛投资管理公司）全球管理资产超过1万亿美元。根据安盛的最新信息，如下图所示，整个投资布局的固定收益占74%，其次是房地产。



      正如安盛官员所说，“安盛的投资管理不受限制的固定收益策略，将投资策略分为三种：谨慎、平衡和进取。该策略与主要的固定收益和风险因素（如利率风险和信贷风险）有关。根据当前的经济、市场状况和估值，积极平衡这些因素，以寻找机会。”从去年的年度报告中，我们可以看到安盛的整体保险投资分布：



      各类债券投资占60.35%，股权基金投资占13.47%，保险投资也以固定收益为主。2021年，债券投资占65.61%， 2022年减少了近5%。



      债券收入工具主要包括国家债券和企业债券。国家债券比企业债券配置更多，主要是AA级和A级，A级占33%，A级占25%，总比例为58%，如下图所示：



    国家类债券，法国及日本占据比较大。



      当然，以上只是所有保险业务的投资，不一定适用于每一项分红保险。单独看看安盛智汇储蓄产品，保单持有人的保费将汇集成分红基金，进行投资。

      在赚取投资回报的同时，会从分红基金中扣减开支、退保金额、索赔金额、费用、提取和行使货币转换选项。股息基金的价值称为“资产份额”，对股息和利息具有重要的参考作用。在确定保单的红利和利息时，应考虑以下几点：

资产份额;

目前和未来预期的保证金额；

预计未来分红基金将获得回报。

      30%-85%的资产投资于债券和类似产品，15%-70%投资于增长资产。所有锁定到货币户口的资产都投资于低风险债券。

      债券资产分配包括多个子资产类别，如（i）已开发市场投资级公司债券(ii) 新兴市场投资水平债券、(iii)高收益债券及(iv) 已开发市场政府债券。增长资产分配包括多个子资产类别，如(a)上市股票及(b)私募股权可能包括在内(c)房地产及(d) 对冲基金。



       安盛分红基金的总体投资目标是确保政策承诺的保证利益得到实现，同时从中期到长期带来竞争力和稳定的回报。通过对美国和亚洲（包括香港和中国大陆）市场的一系列广泛投资，为分化基金保持了稳定的资产组合。主要投资于以美元计值的固定收益资产，非美元计值的固定收益资产。就资产增长而言，主要投资亚太地区(日本除外)，但部分投资保留在全球市场。增加资产投资的地理区域独立于保单货币。

      在资产增长策略下，货币不一致可能会带来额外的回报或作为分散投资的一种方式。目标是为保单保持足够的流动性，并适当分散风险。一般来说，安盛主要关注固定收益，但其投资团队将根据市场因素、全球宏观经济前景、不同资产类别的预期回报等调整资产配置。

      大多数涉及高担保产品的投资将投资于更稳定的资产，如债券。较低的担保产品通常包括其他资产的较高配置，如股票。



No.5

万通



      万通保险是香港证券交易所上市公司云峰金融集团的成员。集团主要股东包括云峰金融控股有限公司「美国五大寿险公司」万通人寿保险公司之一。万通的官方数据也显示了其多元化的投资组合战略。

       投资集中在政府债券、公用事业、通信、房地产、自然资源等传统产业，以及金融、常用消费品、医疗保健和新兴信息技术产业等表现突出的产业。其目的是保持投资组合的回报稳定性。



      在固定收益资产组合中，投资覆盖传统债券、商业抵押贷款和国库债券94%以上。这类债券财务能力强，违约风险低，可实现持续增长的长期回报。根据云峰金融集团去年年报披露的数据，云峰也主要投资于固定收益投资，其中债务证券配置占很大比例，如下图所示:



      同时，万通还将在不同的市场周期内寻找高质量的投资机会，在不同的资产和私人市场寻求更大的回报。例如，投资于私募股权债券，通过定期投资组合获得额外回报，并进一步分散风险。

      根据不同产品的目标回报和风险维持和可接受水平，不同债券、固定收益资产和股票资产的资产组合比例，以达到预期的投资回报。让我们来看看万通的投资策略，丰富的继承储蓄计划3：





投资组合为25%-100%配置债券等固定收益资产，主要包括信用评级高的政府债券和不同行业的企业债券，提供多元化、高质量的债券投资组合。



0%-75%配置股票资产，包括全球股票(公共和75%) / 或私募股权)、互惠基金、交易所买卖基金、高息债券、房地产、商品市场 场地及替代投资等。

      投资于不同的地区和行业。投资资产 它将涉及不同的货币，并且可能与保单货币不同。

      总之，基于稳定可靠的背景，万通帮助政策持有人实现投资回报增值和风险管理目标，采用全面、全面的投资配置策略和务实的风险管理策略。



No.6

富卫



       富卫根据2023年3月的最新数据，富卫管理的资产超过了 67% 在固定收益资产中投资 98% 在投资水平上，公司债券占58%，政府债券占5%，其他债券占4%，股票和基金投资占26%，固定资产投资占高比例。



      公司债券的投资主要是A类和BBB类的投资级债券；在政府债券方面，北美地区较多，辅以其他政府的AA类和A类债券。









       分红资产主要是投资公司债券和股权，占很大比例。为了优化回报，富W的投资策略也将根据不同的产品制定。我们单独来看富W的盈X全球寿险计划。

      投资组合为固定收益型证券配置25%-100%，股权型投资配置0-75%，以提高长期投资业绩。投资可包括上市股票、对冲基金、共同基金、私募股权和房地产。



      富卫的投资理念是，资产组合将根据投资规模跨越不同地区和行业，分散投资风险，并根据保单货币选择直接投资和使用货币对冲工具，部分缓解保单的货币风险。



      目前，美元和港元保单的大部分资产投资于美国和亚太地区，并以美元计算。关于人民币保单，大部分资产投资于中国。

      此外，富W的投资专家积极管理资产组合，密切监督投资业绩。除定期检查外，富W还保留改变投资策略的权利，并通知保单持有人任何重大变更。与友邦保险类似，富卫更注重投资公司债券，控制风险分散，预期回报稳定。





No.7

富通



      富通采取谨慎的固定收入投资组合策略。根据最新的投资策略文件，截至2023年6月，总投资组合资产价值为682.64亿港元，较去年增长125.9亿港元，其中债券投资(含债券基金)占最高比例，占总投资组合资产价值的73%，上市股票(含股票基金)占12%。





►►►

投资策略：

通过覆盖不同资产类别、地区和行业的投资组合，控制和分散风险；

保持足够的流动性；以及

因个人保险产品的特点管理资产

富通保险 根据市场实际情况，积极管理投资组合，积极管理投资风险，争取最佳回报。

      富通保险 根据市场实际情况，积极管理投资组合，积极管理投资风险，争取最佳回报。



►►►

产品投资策略：

      根据不同产品的特点和风险程度，制定不同的投资组合。投资工具包括现金、存款、主权债券、公司债券、上市公司股票、基金、私募股权投资和/或其他投资产品。

      基于市场的长期前景和资产负债状况，保险公司可以决定用衍生金融产品和其他对冲工具管理投资风险。专业投资者积极管理资产组合，密切监督投资业绩。如果投资策略发生变化，保险公司将通知保单持有人重大变化、相关理由和对保单的影响。

      下图显示了一些富通产品根据不同产品的性质进行不同比例的固定收入类别和股权资产投资。









      富通过覆盖不同资产类别、地区和行业的投资组合，旨在实现长期投资目标回报，降低投资回报的波动性；控制和分散风险，保持足够的流动性，并根据个别保险产品的特点进行资产管理。



No.8

永明



      根据永明2023年第二季度的最新数据，债券资产725亿加元，占总投资的44%；抵押贷款523亿加元，占32%；房地产和现金投资100亿加元，占12%；衍生等投资135亿加元，占8%；股票证券投资72亿加元，占4%。



      75%的投资组合是固定收益，97%的固定收益评级是投资水平，其中A投资水平占37%，AA水平占15%，AAA水平占20%。



     根据2022年度报告（如下图所示），在债券投资中，企业债券的投资比例高于政府债券，主要是金融、公共事业、工业、通信服务和能源行业，而政府债券主要由加拿大省市政府和加拿大联邦政府发行或担保。



      从永明的公司介绍中可以看出，永明的固定收益业务板块由Sunn组成 Life Capital Management经营，拥有150多年的投资管理经验和较强的投资水平能力。其策略是投资私人和公共固定收益，债券投资（LDI）以及保险资产管理。让我们来看看永明万年青享受储蓄计划的投资组合：





国家债券、企业债券、企业贷款等固定收入资产投资25%-80%。如果固定收入资产的货币与相关保单货币不同， 永M通常使用适当的对冲工具（如有）来减少外汇货币波动的影响。



20%-75%投资于非固定收入资产，如股票投资，可能包括上市股票、私募股权等。非固定收入资产具有很大的投资灵活性，可以投资于不同于相关保单货币的资产，从而分散不同市场的风险和投资。

      信用资产组合主要集中在固定收益工具的投资水平上。投资策略旨在优先考虑具有高ESG评估和相对低碳强度的资产，为保单持有人争取优化的长期回报，将风险保持在适当的水平，并在保证收益的基础上，为满足说明的非保证收益提供公平的机会。与此同时，为了享受多元化地区组合的优势，采取全球化投资策略，大部分资产投资于美国和亚太区。

      总体而言，永明分散投资有助于其在不同资产类别中保持更稳定的长期投资回报。实际资产组合百分比和区域组合将根据市场情况和经济前景而变化，分散投资风险。





     了解之后，有没有站在巨人肩上的感觉？让世界顶级资产管理公司帮你打理资产，没有投资门槛！香港有大量的保险产品和复杂的条款。通过自己的力量选择最合适的产品并不容易。如果您有配置香港储蓄保险的想法，欢迎找我咨询。



延伸阅读：
无风险利率的最后机会！保证确定的3.0%配置一套“金融房产”，年“收租”40多万！当下内地最稳妥的存钱方式，没有之一
家庭源源不断的现金流｜8款香港储蓄险满足香港保险10月优惠汇总！王牌储蓄计划～保诚隽富香港王牌储蓄险「友邦-盈御多元货币2」申请出战！
香港重疾险的十大优势香港重疾险性价比之王——「爱伴航」保诚王牌重疾险产品「诚保一生」全解读
一文搞懂香港高才计划！

作者：投资小时代