货币市场基金强力吸金 香港基金业现新机

gnmpmnuy35327

2023年，中国香港基金业跌宕起伏。不过，逆势中亦有亮点，货币市场基金大放异彩。机构人士认为，ESG投资、大湾区理财通2.0等为香港基金行业带来新机遇。经过20多年的发展，香港强积金作为资本市场的压舱石作用凸显。

货币市场基金大放异彩

来自香港证监会的数据显示，截至2023年9月底，在香港注册、获香港证监会认可的单位信托和公募基金资产净值为1665.32亿美元。同期，非香港注册、获香港证监会认可的单位信托和公募基金总规模为14309.36亿美元。根据相关规定，无论是否于香港注册，基金产品须获香港证监会认可才能面向香港投资者销售。截至2023年三季度末，可于香港市场销售的基金总规模为15975亿美元（约合11.4万亿元人民币）。

数据显示，今年前三季度，在香港注册成立的单位信托及公募基金合计吸引资金净流入68.38亿美元，其中，货币市场基金吸引资金净流入51.58亿美元，指数基金吸引资金净流入40.7亿美元，债券基金吸引资金净流入12.01亿美元，股票基金则遭遇净流出17.71亿美元，混合基金遭遇净流出17.4亿美元。

货币市场基金是今年香港基金市场的亮点。不少中资机构抓住机遇，产品规模大增。例如，截至2023年11月30日，高腾美元货币基金规模达11亿美元，高腾港元货币基金规模达56亿港元；截至2023年12月10日，博时美元货币市场基金规模超过26亿美元；截至2023年12月20日，南方东英港元货币市场ETF规模达52.27亿港元，同期，华夏（香港）人民币货币ETF规模突破10亿港元，而这只ETF今年7月12日才上市。

规模增幅方面，博时美元货币市场基金今年前11个月规模增超14亿美元，华夏精选货币基金（港元货基）增幅超过1100%。

美元、港元计价资产利息居高，部分货基既能提供稳健收益，又能实现快速申赎，这或许解释了为何投资者把票投给货基。

高腾国际认为，目前香港市场货币基金迎来了大机遇，这背后有两大助推力：一方面，伴随美联储加息，整体静态收益率较高；另一方面，互联网券商入局，加速培养了境外投资者货币理财的意识。

东亚联丰投资管理有限公司行政总裁李子恩表示，除了货基，在市场信心不高的情况下，交易所买卖基金（ETF）受到投资者欢迎。此外，在香港特区政府积极推动下，绿色债券及可持续投资越来越受到投资者认可。

高利率给权益投资带来挑战

尽管高利率利好货基等产品，但却给股票基金带来挑战。

香港投资基金公会行政总裁黄王慈明对中国基金报记者表示，由于存款利率高达4%至5%，许多投资者选择将资金存入银行。年初至今，股票基金出现了显著的资金外流。不过，过去几个月股票基金资金流出速度有所放缓。

李子恩亦表示，由于利率上升，部分投资者赎回投资，转到定期存款。此外，有投资者因为宏观经济状况、地缘政治等方面原因调整资产配置，增加在私募市场的投资布局。这些趋势均对传统基金行业的资产规模及流动性产生影响。不过，她认为，挑战往往为金融行业带来优胜劣汰的机遇。当市场回归时，优质机构将为投资者带来更好的投资绩效。

股票基金明年会不会“否极泰来”、迎来“春天”？对此，黄王慈明表示，尽管美国的基准利率似乎见顶，市场预期2024年下半年美联储将降息，但经济增长前景、通货膨胀压力、就业形势等方面的不确定性会影响美联储决策。此外，地缘政治、美国大选将影响投资情绪。

黄王慈明预计，一方面，明年香港投资者会保持谨慎，可能会继续投资债券基金和混合资产基金；另一方面，香港投资者将逐步回归风险资产如股票基金，不过，对股票基金会进行更加严格的筛选。

互联互通机制育新机

日前出炉的《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则（修订稿征求意见稿）》，拟将纳入跨境理财通的产品范围拓展为“‘R1’至‘R4’风险等级”公募证券投资基金，不包括商品期货基金。黄王慈明认为，这将为粤港澳大湾区的投资者进行跨境投资提供更多样化的产品。

跨境理财产品的推广和销售亦将更具灵活性。黄王慈明认为，政策仍有放宽的空间，要实现粤港澳大湾区融合发展的政策目标，需要超越现有的框架进行思考。

目前，香港交易所主导的综合基金平台建设进入第一阶段，该平台将于2024年底前推出。在黄王慈明看来，随着分销渠道的拓宽，香港基金市场将拥有更多的市场参与者和产品。这将促进竞争，最终有利于投资者。

再者，香港证监会日前宣布将为ESG（环境、社会和治理）评级和数据产品提供商制定一套操守准则供其自愿遵守。黄王慈明表示，行业期待这一套准则出炉。

此外，今年金融稳定委员会和国际证监会组织发布咨询文件，报告涉及从防净值摊薄工具到量化工具的使用等一系列问题。黄王慈明表示，香港基金业将密切关注相关问题的结论和由此带来的监管方向变化。

万亿港元强积金显示韧性

强积金隶属香港的养老第二支柱，是由雇主主导的养老金计划。香港自2000年12月开始运行强积金制度。强积金计划根据不同的风险承受能力，提供了多层次产品组合，参与人可自行选择成分基金，同时香港积金局推出了预设投资策略。

截至2023年12月22日，据香港独立强积金研究机构积金评级主席丛川普（Francis Chung）称，计入强积金供款后，预计2023年末强积金总资产约为1.12万亿港元。

数据显示，尽管港股、A股遭遇调整，但香港强积金在挑战中显示出韧性。

香港强积金采取雇主选计划、雇员选基金的做法，一个强积金计划含多个成分基金。成分基金表现方面，丛川普表示，2023年香港强积金计划的成分基金表现分化，首尾差距接近历史最高水平，这背后原因是全球股票市场表现分化。

由于具备分散投资特征、费率低，默认投资策略（DIS）基金吸引资金强劲流入。

2023年前10个月，DIS核心积累基金是第二受欢迎的资产类别，吸引了行业净流入的18.34%。65岁以上基金也吸引了行业净流入的8.83%。两者的净流入份额远高于它们的市场份额。截至2023年12月19日，DIS核心积累基金和65岁以上基金业绩表现位居众多资产类别的第四和第五名，年初至今的业绩增幅分别达13.97%和7.21%。2023年有望成为DIS核心积累基金成立以来表现第二好的年份。

被问及2023年强积金中最值得关注的趋势，丛川普指出，多个受托人在2023年推出了ESG基金。例如，永明于2023年6月5日推出永明强积金全球低碳指数基金；交通银行愉盈退休强积金计划于2023年8月1日推出恒生指数ESG跟踪（CF）基金；宏利全球选择强积金计划于2023年10月3日推出宏利强积金恒生指数ESG基金和宏利强积金可持续亚太债券基金。这些ESG基金颇受供款人的认可。其中，永明强积金全球低碳指数基金强力吸金，三季度资金净流入幅度在超过400只强积金计划成分基金中位列第九。

资金大量流入分散投资的DIS基金，表明供款人开始意识到对市场进行择时是困难的，而长期投资和分散投资对于养老投资至关重要。丛川普亦表示，ESG基金的推出是2023年强积金的显著趋势之一，积金评级预计，2024年强积金系统内还会有更多ESG基金推出。

来源：中国基金报

作者：上海股权投资协会