股票指数基金|单季申购历史新高,费率改革提升战略地位

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文丨史周  王兆宇  赵文荣  顾晟曦

股票型指数基金二季度获净申购1943亿元，单季申购资金创历史新高，指数基金规模逆市突破2.5万亿元，公募费率改革背景下指数基金的战略地位将进一步提升。2023年二季度指数基金规模增加2021亿元至2.57万亿元，其中A股股票型指数基金规模增加1090亿元至1.69万亿元，债券型指数基金规模增加777亿元至5567亿元。ETF及ETF联接基金规模占比达85%，LOF型产品规模继续下降，跟踪科创50指数的被动股票型基金规模已超过千亿元，仅次于沪深300指数。管理人方面，广发基金、国泰基金规模增幅较大。新产品发行热度维持低位，单只产品平均募集规模降至2.89亿元，仅央企类ETF募集规模较大。公募费率改革背景下指数基金的战略地位进一步提升，创新指数、创新产品、创新渠道为市场注入活力，多方共建指数生态圈正当其时。

▍大类指数基金市场概况：2023年二季度指数基金管理规模增加2021亿元至2.57万亿元。截至2023年6月30日，

1）全市场114家机构管理1943只不同资产类别的指数基金，资产管理规模合计2.57万亿元，数量相比上季度末增加75只，规模相比上季度末增加2021亿元。

2）A股股票型指数基金规模增加1090亿元至1.69万亿元，其中净值下跌导致规模减少844亿元，新产品成立和资金净申购分别贡献215亿元和1748亿元规模增量。

3）债券型指数基金规模增加777亿元至5567亿元，规模增幅达16.23%，主要来源于新产品成立和资金净申购。

▍细分类别指数基金市场概况：ETF及ETF联接基金规模占比达85%，科创50指数基金规模超千亿元。截至2023年二季度末，

1）非货币ETF数量达到779只，合计规模增加1482亿元至15568亿元。

2）被动指数基金规模增加2032亿元至2.37万亿元，增强指数基金规模减少12亿元至1922亿元，本季度被动指数基金规模占比提升。

3）被动股票型指数基金中ETF及ETF联接基金规模占比达85%，新成立产品以ETF和ETF联接基金为主，LOF型产品规模负增长。

4）不同类别的A股股票型指数基金规模均有增加，行业&主题型指数基金的规模增幅较大。

5）跟踪科创50指数的被动股票型指数基金规模已超过千亿元，仅次于沪深300指数。

▍管理人格局：广发基金、国泰基金规模增幅较大。2023年二季度末，

1）114家指数基金管理人中，管理规模前10名的基金公司指数基金规模合计15747亿元，占全部大类资产指数基金规模的61.38%。

2）针对全类别指数基金而言，广发基金（6进4）、博时基金（11进10）的管理规模排名有所上升。

3）针对股票型指数基金而言，广发基金（8进6）规模排名有所上升。

4）针对ETF型指数基金而言，广发基金、嘉实基金、国泰基金规模增长幅度较大，管理规模前10名位次未发生变化。

5）股票型指数基金管理人集中度方面，CR3、 CR5、CR10、CR20相较上季度末提升0.39、0.27、0.14、0.46个百分点。

▍产品布局：新产品发行热度维持低位。

1）2023年二季度新成立94只指数基金，其中84只为股票型，募集规模合计243亿元，单只产品平均募集规模减少1亿元至2.89亿元。

2）从主被动类型看，74只股票型指数基金中64只是被动产品；从产品形式看，33只是ETF，23只是ETF联接基金；从细分资产类别看，24只为宽基指数基金，53只为行业&主题指数基金；从标的指数看，跟踪央企股东回报指数的产品募集规模最大达到60亿元，跟踪中证1000指数的新产品数量最多达到8只。

▍指数基金市场展望：

1）在公募基金费率改革背景下，预计指数基金贡献管理费的比例将进一步提升，占比最高的前十家公司的均值将从20%提升至22%。

2）增强型ETF运行时间已有一年半，虽然现存规模相较发行份额有所缩水，但大部分产品超额收益明显。

3）新指数方面，上证科创板100指数、中证1000质量成长指数、中证智选500趋势成长指数、中证金选偏股基金策略指数已经发布。

4）ETF互联互通已满一周年，产品数量达103只，交投热情稳步提升，2023年6月北向ETF总交易额达136亿元，南向ETF总交易额达848亿元。

▍风险因素：

指数表现不及预期；跟踪误差加大；持有人集中大额申赎。







作者：中信证券研究