沪深300指数ETF基金相关情况

更强

2024年2月2日，上证指数下探近期新低2666.33点后，神秘资金通过沪深300指数ETF基金和上证50ETF基金，将上证指数拉回到2700点上方。

整个2024年1月，虽然指数一直处于下跌中，但股票型ETF基金却是净流入了1531亿元，其中，易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF分别净流入398亿元、309亿元、306亿元、246亿元。指数的下跌与沪深300指数基金资金的净流入成了关注的焦点，今天来说说沪深300指数ETF基金相关情况。

沪深300指数是沪、深证券交易所于2005年4月8日联合发布的反映A股市场整体走势的指数。沪深300指数成份股不包含ST、*ST股票和刚上市股票，指数成份股选择经营状况良好、无违法违规事件、财务报告无重大问题、证券价格无明显异常波动或市场操纵的公司。股票选取方法：首先按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后 50%的证券，确保成份股的流动性。然后，对剩余股票，按照过去一年的日均总市值由高到低排名，选取前300名的证券作为指数成份股。在计算指数时，只计算流通股的市值（即权重），公司创建者、家族、高级管理者等长期持有的股份、国有股份 、战略投资者持有的股份、员工持股计划股份视为非流通股份，这部分股份的市值将被扣除，确保成份股的可交易性（沪深300指数在设计之初就定位其是可交易性指数）。

2024年1月31日，沪深300指数成份股总市值36万亿，流通市值16万亿。2020年收益率为27.21%，2021年为-5.20%，2022年为-21.26%，2023年为-11.38%，过去五年复合增长率为0.09%。目前沪深300指数滚动市盈率为10.29倍，市净率1.15倍，股息率2.94%。

跟踪沪深300指数的基金接近140只（含境外基金），基金总规模约5000亿元。目前，规模最大的四只基金是：华泰柏瑞沪深300ETF（1507亿元），易方达沪深300ETF（836亿元），嘉实沪深300ETF（692亿元），华夏沪深300ETF（595亿元）。这四只基金的基本情况如：

名称	代码	成立时间	管理费	托管费	分红次数
华泰柏瑞 沪深300ETF	510300	2012/5/4	0.5%	0.1%	12次
易方达 沪深300ETF	510310	2013/3/6	0.15%	0.05%	不分红
嘉实 沪深300ETF	159919	2012/5/7	0.5%	0.1%	不分红
华夏 沪深300ETF	510330	2012/12/25	0.5%	0.1%	10次

四只基金中，日常费用最低的是易方达沪深300ETF，管理费与托管费合计0.2%，其他三只基金的费用0.6%。选择被动型指数基金应该尽量选择日常费用低的基金。易方达沪深300ETF费用方面更有竞争优势。其实国内的基金管理费用总体上偏高。比如，香港最大的恒生指数基金，盈富基金管理费用只有0.08%，美国最大VOO标普500指数基金管理费仅为0.02%。

分红次数最多的是华泰柏瑞沪深300ETF，分红13次，做到每年分红1次，其次是华夏沪深300ETF，分红10次，基本上每年分红1次，年度红利率在2%左右。其他两只基金不分红。理论上讲，基金是否分红对投资收益率没有影响，投资者可根据自己对现金流的需求进行选择。比如退休人员需要基金分红补贴日常开支，或者投资人想通过基金分红来调整投资标的，定期分红的基金是更好的选择。成熟市场的基金一般会安排定期分红，比如香港的盈富基金每半年分红一次，年度红利率超过3%。美股的VOO标普500指数基金每个季度分红一次，年度红利率超过1%。

基金历史收益情况（2023.12.31）

名称	成立时间	近1年	近3年	近5年	成立以来
华泰柏瑞 沪深300ETF	2012.5	-9.65%	-30.76%	23.37%	53.52%
易方达 沪深300ETF	2013.3	-9.14%	-29.32%	28.01%	67.42%
嘉实 沪深300ETF	2012.5	-9.52%	-30.5%	23.99%	58.52%
华夏 沪深300ETF	2012.12	-9.48%	-30.54%	24.27%	74.7%

相对沪深300指数，四只基金都取得了超额收益，超额收益来源估计与融券业务和打新收益有关。四只基金之间比较，近1年、3年、5年，易方达沪深300ETF收益率领跑其他三只基金，易方达沪深300ETF收益率更高的原因应该是日常费用更低带来的超额收益。

沪深300指数历史上最高估值是滚动PE20倍，最低估值PE8.5倍，PE超过17倍，处于高估区域，低于12倍，处于低估区域。目前，PE在10.5倍左右，也许这就是沪深300指数基金资金处于净流入的原因吧。

当然，每个投资人对高估与低估的判断标准是不一样的，取决于投资人的机会成本、预期投资收益以及向下波动幅度承受能力。目前，沪深300指数是否处于低估，需要投资者结合自身情况和对未来经济走势做出自己的判断。

投资不容易，分析决策靠自己。

2023.2.4



作者：时间麦地