ETF基金中,我比较欣赏的一只——国债ETF基金511090

天主的爱

首发2024-01-14 19:17·七哥滚雪球



上图为511010这一国债ETF（第一只基金）的年线图，该国债ETF属于国泰基金旗下产品，托管人为建设银行，该国债ETF于2013年3月5日成立，同年3月15日上市，上市首日的开盘价为99.50元，至2024年1月5日，其收盘的价格为133.45元。

511010上市10年来，期间无有分红派息，其收益体现在净值上，经历10年10个月的时间，不考虑认购时的认购费（50万以下为0.4%）和佣金（不超过0.4%），以100元认购价计，其年化的收益率为：2.7%。

511010近五年（即从2019年至2023年）的收益率分别是2.76%、1.21%、4.21%、2.05%、3.27%，年平均为2.7%。



上表为截止2022年末，公司持有的主要国债情况，以上5只国债占基金资产净值的比例合计为91.65%。分别介绍如下：

019681，22年发行，5年期，票面利率2.5%，发行量2550.10亿。

019634，20年发行，7年期，票面利率2.85%，发行量33242.60亿。

019672，22年发行，5年期，票面利率2.48%，发行量1817.10亿。

019687，22年发行，5年期，票面利率2.44%，发行量1948.10亿。

019655，21年发行，7年期，票面利率.3.01%，发行量2887.30亿。

前述，基金511010历年的年化收益率为2.7%，2023年的年化收益率为3.30%（此为精确计算，上面3.27%为软件显示），我们看看基金的收益与实际债券的收益对比情况。

019681，年初价格99.8，年末价格99.7，由于这类国债在交易所的交易量小，所以，不便对比。019634、019672、019687、019655这4只国债在交易所的交易量也是很小的，所以，也不便对比。我们拿019569这一三十年国债对比下。

019569的2023年初价格为112.30，年末的价格为119.0元，利率为4.05%，即合计我们持有019569一年的收益率为5.97%，加利息，合计为10.02%。

当然，上面的是30年期的国债，511010这一国债ETF其全称是上证5年期国债交易型开放式指数证券投资基金，期限比较短，所以，与30年期的可比性小。

总之，作为保守型投资人，投资于511010这一五年期的国债还是不错的，一方面可以得到3.27%左右的年化收益率，另一方面也可以获得较好的流动性，ETF511010这一基金的日成交额基本在1亿元以上。





上图为ETF基金511010的业绩与沪深300指数的对比图，从中，我们看出，2014年开始，十年间，它的业绩超过了沪深300指数，就是说，我们投资于债券ETF可能强过投资于股票ETF。不过，要注意，实际情况是沪深300指数是有分红的，分红率估计1%-2%是有的吧，所以，未来谁强谁弱还未可知。总之，债券ETF基金与股票ETF基金的业绩相差是不太大的，加上国债ETF基本上零风险，所以，值得我们关注。



谈到511010这一债券的风险，我们有必要看一下其持仓结构，上表

是其2022年底的年报，从中我们看出，这一ETF基金持仓的98.23%都是国债，其余的为银行存款。511010这一基金规定：在建仓完成后，本基金投资于标的指数成份国债和备选成份国债的资产比例不低于基金资产净值的90%……就是说，不论从其合同的规定还是从其实际运作，511010ETF基金的风险都是非常小的。

最后，还有一个问题，就是我们直接买交易所国债不好吗？可以省去基金的管理费、托管费。是的，这完全可以。但是，我们还是得考虑一下这支基金，因为交易所国债最低一手也要10万元，不足10万元的我们就只有买ETF基金了。

哦，说一下ETF国债的管理费、托管费等支出，以511010为例。



ETF511010在2022年期初的资产净值为8亿，期末为6亿，平均为7亿，费用率为0.43%（330/70000）

另外，第二只基金511260，这一国债ETF也是国泰基金旗下的，不过是对标10年期的，这一国债ETF我们也可以考虑。



这一基金与上述511010属于同一基金经理旗下，其2023年三季度报表情况如下：



从上表可以看出，511260这一国债ETF基金的99.41%都是持有的国债，其风险很小。

最后，我们来总括看一下交易所ETF国债情况。我们的交易所ETF国债总共只有5只，除了上述所讲的五年期、十年期国债ETF外，还有三只国债ETF。

第三只基金：511020活跃国债ETF，于2019年2月22日上市，管理人为平安基金公司，托管人为平安银行。其全称为：平安中证 5-10 年期国债活跃券交易型开放式指数证券投资基金。



上表为该ETF基金2023年3季度的季报情况，从中，我们不难看出，基金资产的98.69%都投资于国债，所以，风险是非常小的。过去四年，这一基金的年收益率分别为：1.89%、4.67%、2.21%、3.51%。

对比：511010（五年期国债ETF）之2020至2023四年业绩分别为：1.21%、4.21%、2.05%、3.27%

对比：511260（十年期国债ETF）之2020至2023四年业绩分别为：1.51%、5.53%、2.70%、4.33%。

感觉：511020这支ETF近两年业绩不如511010、511260。511010、511260之基金经理为王玉（女，硕士研究生），而511020之基金经理为王仁增（男，南开大学世界经济专业硕士研究生）。

我们再比较一下这两支基金的支出情况：511020之2022年度支出情况如下：



511020基金于2022年底之规模为9.9亿，上述总支出占比为：406万元，占比为0.41%。



511260基金于2022年底之规模为6.09亿，上述总支出为329万，占比为0.54%。

综合来看，基金经理王玉的业绩要好于王仁增的，上三只ETF基金我们首选511260。

我们再来看第四只基金511090，这只国债ETF基金全称为鹏扬中债-30年期国债交易型开放式指数证券投资基金，是2023年6月13日才上市的，属于鹏扬基金管理公司旗下产品。（注：鹏扬基金、朱雀基金、博道基金、同泰基金、弘毅远方基金和凯石基金是目前六家唯一私转公的基金）



上表为基金2023三季度报告情况，其中2.28亿的债券为国债，占比为90.60%。



另外，我们发现511090这一债基的不同，就是其管理费加托管费合计仅0.20%。而前述三只基金的费用率分别是：0.4%、0.4%、0.3%，见下表：



511090成立以来的走势：2023年6月30日至今，其增值率为5.1%，而同期的30年国债019702增值率为3.5%，另加1.6%左右的利息收合计为5.1%，基本持平，考虑到有一定的管理费，这一水平还是不错的。



我们再来看第五只基金511100，上表为其基本情况，其综合费用比例亦为0.2%，与511090持平。由于这只基金的经理人文世伦较年轻，所以，其过往业绩不好考察，本人在此亦不予置评。



好，最后，我们总结一下，在交易所上市交易的国债ETF基金有五只，国泰旗下两只：511010、511260，鹏扬旗下一只：511090，平安旗下一只：511020，而华夏旗下一只：511100。个人比较倾向于鹏扬的511090，三十年期的，2023年6月13日上市。

作者：资产配置工具