如何挑选基金:行业主题基金VS行业ETF基金

追上前面的

周三继续交流资产配置主题：如何挑选基金。

上期回顾

前面提到，评估基金主要围绕以下两个展开思维导图分析：

1、这个基金以前能不能赚钱？

2、这个基金能不能持续地赚钱？

上次针对第一个问题，上期讨论交流，历史业绩肯定是衡量基金以往能不能赚钱的重要指标，但要正确对待历史业绩，不能以1年等较短期限历史业绩作为挑选基金基准，入池基金标准：

首先是选择能够穿越牛熊周期，长期业绩比较稳定的基金。

其次对短期基金业绩保持谨慎，如排除过去1年表现前20%基金。

最后匹配个人对经济和市场周期的投资思考。

本期继续围绕第一个问题展开分析，如何从历史业绩解读基金经理的投资能力：

投资能力VS赛道押注

前面经常提到，越来越多的基金选择押注赛道，因为市场板块是轮动的，要超越市场提前布局下一个轮动板块难度极高，如果随市场涨跌起伏，即使有一定超额收益，但排名中游也很难有出人头地之时。

所以，市场上很多基金选择押注赛道，如消费、科技、芯片或医药等，然后等风来，在风口上，猪也能飞上天，排名行业前列，基金规模增长速度会超乎想象，性价比远比随市场波动的灵活配置基金高。

这类基金不利因素：一是波动太大，大部分投资者可能是在高点买入的，通常跌幅更大。

二是性价比不如行业ETF基金；主动管理基金费率远高于行业ETF，所以拉长周期来看，行业主题基金表现通常不如ETF行业指数基金。

某消费基金



某芯片基金



以上仅作为举例说明，不代表具体基金评价，也不作为基金推荐。

一直非常疑惑不解，为什么现在最大规模的几只基金，都是偏行业主题，业绩表现不如相关ETF基金，但为什么大家趋之若鹜，规模这么大？可能是这个时代特有的网红效应，也可能是投资顾问的缺位。投资者在网红基金从菜狗到蔡皇来回切换，也折射出对专业服务的需求。重塑投资者对投资顾问的信任，这是我们这一代财富管理从业人员的的责任和使命。

对这类基金，我们首先不能将基金业绩与大盘指数比较，而应该与具体行业指数相比，如果基金不具备长期超额业绩能力，不如选择买行业指数ETF。市场规模最大的基金华泰柏瑞沪深300ETF，近2000亿规模，机构的选择还是比散户要更理性些。

本人通常在两种情况下会选择配置偏行业赛道基金：

1、没有类似行业指数基金

前期经常提到，能源行业是可以作为投资组合核心资产标的，比如股票中长江电力，但类似能源指数相对较少或者不够贴切，不像消费类，导致相关ETF较少，只能选择具备这类视野的基金经理。



2、不同行业指数基金的叠加

比如同样金牛基金经理萧楠管理的两只基金，通过持仓发现，瑞恒在消费基础上增加了偏周期的能源和制造业，表现明显好于偏消费的基金，这类基金也很难通过ETF指数基金叠加，这也是优秀基金经理的视野和能力。



以上仅举例对比说明，不是相关基金推荐。

此外，行业主题基金可能存在ETF基金不具备的优势，就是当行业短期发生重大不利变化时，基金经理会进行一定的择时或者调仓管理。当然，从很多主题行业基金实际表现来看，也仅是可能存在。

所以，对有经验或者有优秀投资顾问指导的投资者，ETF基金是个不错的选择，但对于小白投资者，更应该配置均衡的主动管理型基金。

评价基金以前能不能赚钱？更重要的是找出基金赚钱的原因。因为基金历史收益确实不代表未来表现。除了通过研究持仓分析基金经理投资风格偏主动管理还是赛道押注，还有一个重要因素是区分公司平台力量和基金经理个人能力，也就是如何给基金公司打分？

这点也比较复杂，下周三继续交流。

合规声明：以上仅供个人投资经验交流，不做投资建议，也不代表个人所在单位或发表平台意见。投资有风险，入市需谨慎。

作者：财富管理东家说