A50ETF基金,为何是核心资产的新标杆?

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我国经济已进入高质量发展阶段，中证A50指数所布局的行业龙头有望持续受益。


2023年，A股市场经历了一轮持续的震荡，但与此同时，全球ETF市场却保持强劲的资金净流入，这快速壮大了其规模，尤其是宽基类产品。Wind数据统计显示，截至2024年2月底，全市场共有产品11632只，规模合计277002亿元，较年初相比规模增加0.32%，同比增长5.8%。（注：2024年1月1日规模为276132亿元，2023年2月28日规模为261775亿元）今年ETF的关注度进一步提升。Wind数据显示，3月1日，全市场首批A50ETF基金募集结束，包括银华基金等10家基金公司旗下产品，整体募集规模超过百亿元。

值得一提的是，这批A50ETF基金紧密跟踪中证A50指数，选取50支各行业市值最大的证券作为指数样本，集中覆盖各行业核心资产。所以，A50ETF所瞄准的正是大市值股票，而龙头效应正是当下与时俱进和发展的关键动力。
因此，作为2024开年的首支重磅产品，自3月18日上市以来，A50ETF基金颇受市场关注，交易热度不断升温。


向新经济要新动能一个值得关注的现象是，根据中证指数官网信息，中证A50指数是从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以此来反映各行业龙头上市公司的整体表现。而从行业分布来看，截至2024年3月6日，中证A50指数成分股主要分布在工业、金融、主要消费、医药卫生、原材料、可选消费、信息技术等领域（中证一级行业）。中证A50在工业占比最高，为19.12％。随后是金融和主要消费，占比分别为15.59%和13.88%，三大行业共计占比近一半。同时官网还显示，中证A50指数成分股在编制时从各中证二级行业的入选数量不少于1只，指数单个样本权重不超过10%，前五大样本权重合计不超过40%。因此，能有效避免单一成分股出现“暴雷”，而导致指数整体出现下行的局面。而从成分股去看，截至2024年3月6日，中证A50权重排名前十的成分股分别是贵州茅台，中国平安，宁德时代，招商银行，美的集团，长江电力，紫荆矿业，恒瑞医药，中信证券，比亚迪，合计权重达到了47.86%（仅作为成分股列示，不代表个股推荐）。


也就是说，一方面，中证A50指数在新经济板块占比颇高，从行业的分配上，更关注于工业、医疗保健、材料等高端产业板块，且行业结构分布均衡，能更能全面地反映A股市场的整体情况。而另一方面，中证A50指数前十大个股权重占比较大，更加聚焦于龙头企业，代表新经济发展的未来。此外，值得一提的是，根据中证指数官网信息，中证A50指数编制公告突破性地引入了ESG可持续投资理念。相比主流宽基指数编制方案，中证A50指数在选样方法中剔除了中证ESG评价结果在C及以下的上市公司证券，这个动作有助于降低指数样本发生重大负面风险事件的概率。从而能够倡导长期投资、价值投资理念。在兼顾成份股行业代表性和市值龙头特征的同时，通过创新性地引入了ESG可持续投资理念，中证A50显示出了更适合中国经济发展特征的一面。当前，随着我国经济已进入高质量发展阶段，行业集中度持续提高，2023年以来，由于政策持续发力，经济复苏态势已经逐渐明确，在这样的背景下，工业企业利润都有望筑底回升，从而也可能带动A股盈利的提升。在经济企稳及企业盈利周期回升时，核心龙头资产更容易呈现强劲的市场表现，中证A50指数的成份股偏向大盘，根据Wind数据，截至2023年12月底，其指数成份股的平均市值为2735亿元，高于沪深300等指数。
Wind数据显示，2023年中证A50指数成分股主营业务收入均值估算为2686.67亿元，归母净利润均值估算为197.83亿元；同时，其盈利能力有望持续稳步增长，预计2025年其成分股归母净利润将增长至267.47亿元。


何为中国版“漂亮50”？在中证A50指数为大众所熟知之前，外界较为熟悉的是富时A50指数、MSCI中国A50互联互通指数。1999年富时中国A50指数发布，2006年新交所推出新华富时中国A50指数期货，先发优势叠加日内交易时长超19小时，影响力不断扩大。


当下A股市场中，主流宽基指数多为上证50、科创50等单市场指数，中证A50的推出有效弥补全市场50样本指数的空白。因此，从诞生开始，中证A50就被寄予了厚望，被市场称作是升级版的本土“漂亮A50”。在了解这个本土“漂亮A50”之前，离不开“漂亮50”的诞生与发展。“漂亮50”（Nifty Fifty），美国股票投资史上出现的一个特定专业术语，专门指上世纪六、七十年代，纽交所50支备受追捧的大盘股。“漂亮A50”的诞生与当时的金融经济背景息息相关，那时，1970年尼克松实行货币宽松政策后，美国经济出现较大起色。而“漂亮A50”作为长期价值投资的典范，一度被视为可以“买入并持有”的优质股。被称为中国版“漂亮50”的中证A50指数有着异曲同工之妙，中证A50指数的成分股均为行业龙头，聚焦A股市场核心资产。以银华旗下的A50ETF基金（159592）来看，其以中证A50指数（930050）为紧密跟踪标的，投资于标的指数成份股及备选成份股的资产不低于基金资产净值的90%，且不低于非现金基金资产的80%。
银华基金表示，中证A50ETF紧密跟踪具有“核心资产新标杆”“龙头效应捕获器”之称的中证A50指数，将为投资者布局核心龙头提供优质工具。当前我国经济已进入高质量发展阶段，行业集中度持续提高，中证A50指数所布局的行业龙头有望持续受益。


做“真价值”的投资者3月18日，备受市场关注的首批A50ETF基金正式上市交易。Wind数据显示，上市首日，银华基金旗下A50ETF基金（159592）成交额超7亿元。银华基金成立于2001年5月，二十三年发展至今，已经成长为一家全牌照、综合型资产管理公司，业务领域涵盖公募基金管理、社保资金投资管理、特定客户资产管理、企业年金管理、养老金管理等多个领域。值得一提的是，截至2024年1月12日，银华基金已成立39只非货币ETF产品。银华基金所布局的ETF产品投资领域横跨A股、港股等市场，覆盖宽基、行业主题、Smart Beta、跨境等领域，行业主题主要围绕A股及港股创新药、数字经济（VR、5G）等高景气赛道广泛布局，并对成长、价值、周期型产品全面覆盖。对于近日上市的A50ETF基金（159592），银华基金采用的是双基金经理制，由王帅和张亦驰共同管理。偏长期的投资中，双基金经理意味着能够在优势行业中实现互补，能够以更为全景的研究视野进行，从而实现深度合作、共同致力于创造优异的长期业绩。与此同时，银华基金拥有国内历史悠久的量化投资团队，能够为该基金的平稳运作提供有力的平台支持。A50ETF基金（159592）指数紧密跟随着中国经济转型升级趋势，作为展示中国经济发展和产业转型的关键指标，其在未来的发展中有望得到进一步的提升。
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中证A50指数基日2014年12月31日，2015-2023年指数涨跌幅分别为4.43%、-5.59%、42.03%、-22.62%、43.71%、33.42%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。指数过往业绩不预示未来表现。王帅先生，硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，历任量化投资部基金经理助理，现任量化投资部基金经理。自2020年1月22日起兼任银华中证5G通信主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2020年3月20日起兼任银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2021年1月5日起兼任银华中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2021年2月4日起兼任银华中证沪港深500交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2021年3月3日起兼任银华中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2021年4月29日起兼任银华中证基建交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2021年6月29日起兼任银华中证科创创业50交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2021年12月30日起兼任银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理，自2022年1月4日起兼任银华中证现代物流交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2022年6月30日起兼任银华中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2022年9月1日起兼任银华沪深300成长交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2022年11月24日起兼任银华中证1000增强策略交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2022年12月29日起兼任银华沪深300价值交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2023年6月26日起任银华中证国新央企科技引领交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2023年8月23日起兼任银华中证800增强策略交易型开放式指数证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。张亦驰先生，硕士学位。曾就职于中国工商银行北京市分行电子银行中心。2015年10月加入银华基金，历任量化投资部助理量化研究员、量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。自2021年5月25日起担任银华巨潮小盘价值交易型开放式指数证券投资基金、银华巨潮小盘价值交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理，自2021年11月23日起兼任银华华证ESG领先指数证券投资基金基金经理，自2022年6月20日起兼任银华中证农业主题交易型开放式指数证券投资基金、银华中证影视主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2022年11月21日起兼任银华中证内地地产主题交易型开放式指数证券投资基金、银华中证机器人交易型开放式指数证券投资基金、银华中证虚拟现实主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理。自2023年4月7日起兼任银华中证500价值交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2023年7月11日起兼任银华中证内地低碳经济主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理，自2023年9月6日起兼任银华上证科创板100交易型开放式指数证券投资基金基金经理。具有从业资格。国籍：中国。温馨提示：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。文件中的观点仅代表基金公司成文时的观点，基金公司有权进行调整，文件转载的第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点并不代表基金的立场，基金公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

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作者：36氪