资产荒下的理财新选择:债券基金的投资机遇

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近期，银行理财产品的收益率普遍走低，在国内经济增长也面临下行压力的背景下，央行采取了较为宽松的货币政策，市场利率水平整体下行，这直接影响了银行理财产品的收益率。新发理财产品的业绩比较基准下限和上限均值，都整体呈下降趋势。

银行理财产品作为普通投资者的重要投资渠道，收益率的降低可能会对投资者的资产配置和收益预期产生影响。投资者或许会面临着资产配置的难题。在这样的背景下，公募基金以其灵活性和多样性，整体规模超越了银行理财，尤其是债券基金规模的自2018年以来呈现逐年增长的态势，债券型基金或为投资者提供了新的投资机遇。





资料来源：Wind，时间20240416；不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎



资料来源：Wind，时间20240416；不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎

债券基金的投资优势

近年来，公募基金以其透明度高、投资门槛低、产品种类丰富等优势，成为越来越多投资者关注的投资品种。特别是债券型基金，因其相对稳定的收益和较低的风险，吸引了众多投资者的目光。

债券基金主要投资于政府债券、企业债券等固定收益产品，相较于股票基金，具有更低的波动性和更稳定的收益。在当前银行理财业绩比较基准下降的背景下，债券基金的优势或许更加凸显。

1、稳健的收益：债券基金投资的债券产品通常具有固定的利息收益，即使在市场波动时，也能为投资者提供相对稳定的回报。

2、风险分散：通过投资不同类型和期限的债券，债券基金能够帮助投资者分散风险，降低单一资产的波动对整体投资组合的影响。

3、流动性好：相比于一些长期投资产品，债券基金通常具有较好的流动性，投资者可以根据自身的资金需求灵活申购和赎回。

4、投资门槛低：但是对于个投资者来说，直接配置债券的难度比较大，购买门槛也比较高。投资者可以通过投资债券型基金来达到配置债券资产的目的。

债券基金的分类

当市场利率下行时，债券价格会上涨。对于纯债型基金，一般又可以分为短期纯债型基金和中长期纯债型基金。短期纯债型基金所投资债券的期限配置或组合久期通常小于等于3年，而中长期纯债型基金所投资债券的期限配置或组合久期通常超过3年。

从历史来看，中长期纯债型基金的历史回报要高于短期纯债型基金，但是短期纯债基金在波动性和历史回撤表现方面具有相对优势。自2010年以来，短期纯债型基金指数的历史最大回撤为-1.32%，历史年化收益率为3.52%；而中长期纯债型基金指数同期的历史年历史最大回撤为-3.86%，历史年化收益率为4.48%。从历史表现中可以看出，中长期纯债型基金的历史回报相对高一些，但短债型基金在控制回撤、降低波动方面有着相对明显的优势。（不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）



资料来源：Wind，时间20240416；不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎



资料来源：Wind，时间20240416；不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎

资产配置的重要性

面对复杂多变的市场环境，单一的投资品种往往难以满足投资者的收益需求。因此，做好资产配置显得尤为重要。

投资者应根据自身的风险承受能力、投资目标和投资期限，合理分配股票、债券、货币市场基金等不同类型的资产。

债券资产的收益虽然长期来看小于股票类资产，但作为固定收益类投资产品，债券在资产配置中起到了平衡风险和收益的关键作用。对于资产配置来说，配置一部分债券资产有助于改善整体组合波动，或许可以获得更好的投资体验。年初至今，随着市场利率的不断下行，长端债券价格不断走强，其中30年国债ETF等品种创出新高，相比长久期债券资产，中短期型产品由于其组合久期相对较短，比较好的兼顾了收益性和流动性，当前或许更值得关注。

根据历史数据，Wind短期纯债型基金指数从2007年以来，所有历史年度均取得正回报。同时，短期纯债型基金指数的历史回报高于货币基金指数，对于风险承受能力有限，同时又不满足于货币基金收益的投资者来说，短债型基金或许是更好的选择。



资料来源：Wind；不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎

如何选择合适的债券基金

选择合适的债券型基金需要综合考虑多个因素，包括基金的类型、风险收益特征、基金经理的历史业绩、基金公司的综合实力等。对于投资者来说，可以参考以下的一些的维度进行衡量：

1、了解自己的风险偏好：投资者首先需要明确自己的投资目标和风险承受能力。保守型投资者可能更适合投资短久期的债券基金，积极型投资者或许可以考虑更高久期、更高历史收益的债券基金。

2、基金的历史业绩：虽然过去的业绩不代表未来，但历史业绩是评估基金表现的一个重要指标。投资者可以根据基金的长期和短期历史业绩表现，选择那些在过去几年中表现相对更好的产品。

3、基金的费率：费率会直接影响投资的最终回报，尽量选择综合费率较低的基金产品。

4、基金经理的经验：基金经理的投资理念、管理能力和经验对基金的表现有着重要影响，投资者可以尽量选择从业年限长、专业水平高的基金经理。

5、基金公司的背景：基金公司的管理规模、产品线布局、所获奖项等信息可以反映其综合实力，尽量选择大的公司平台，可能会带来更加稳定的收益。

6、市场环境的分析：市场利率的走势、信用风险等因素都会影响债券基金的表现，投资者可以通过关注国债收益率的变化，来判断当前是否适合投资债券基金。

在当前银行理财业绩比较基准普遍走低的背景下，投资者或许可以进行多元化投资，分散风险。根据自身的风险收益偏好，通过合理配置一些股票、债券、基金等不同类型的资产，力争实现稳健的投资回报。

另外，无论投资什么品种，短期内收益率的波动都是正常现象，投资者应树立长期投资的理念，坚持价值投资、长期投资、组合投资，并应保持对市场动态的关注，及时调整投资策略，更好地把握市场机会，做出理性的投资决策。

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（文章中的观点和判断可能会随着市场环境的改变而发生变化；不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎。）

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作者：徐海鹏,S1440622040017；

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作者：中信建投财富管理