ETF基金业绩、规模双升,资金借道“抄底利器”布局

郭光庆

今年以来，受市场板块轮动影响，权益类基金面临严峻考验。不过，相比主动管理产品，被动指数基金异军突起。Wind数据显示，截至12月18日，收益率表现最为出色的指数基金为动漫游戏类ETF，年内收益率最高的达49.29%，已经超过主动权益类产品45.28%的上限。

在市场震荡之中，不少资金暗潮涌动，借道ETF涌入A股市场。Wind数据显示，截至12月18日，股票型ETF市场近一个月来累计净流入近412亿元，年内累计有3774.69亿元入场扫货。其中，沪深300、科创50等方向“吸金力”居前，此外，稳健型的低波红利指数基金、避险类型的黄金ETF颇受青睐。

在业内人士看来，A股触底反弹的可能性在增大，资金“抄底”意愿明显，而包括ETF在内的指数基金，历来被认为是“抄底利器”，因此一些低位布局的资金选择借助ETF进行布局，静待市场反转机会。

“被动”跑赢“主动”

在主动权益类基金面临“寒气”时，被动型权益产品却火热一片。

Wind数据显示，截至12月18日，在有可比数据的3014只指数型基金中（不同份额分开计算），年内实现正回报的基金产品数量为786只，占比26.08%；而在有可比数据的7488只主动权益类基金（包括普通股票型、灵活配置型、偏股混合型、平衡混合型，不同份额分开计算）中，年内实现正回报的基金产品数量为738只，占比不足10%（9.86%）。

据第一财经统计，若剔除今年成立的新基金且仅计算初始基金、被动产品中不含联接产品，截至同日，业绩表现最好的指数产品是华泰柏瑞中证动漫游戏ETF，今年以来的累计回报为49.29%；华夏中证动漫游戏ETF、国泰中证动漫游戏ETF则分别以49.09%、47.47%的年内表现紧跟其后。

而主动权益产品方面，目前暂时领跑的是泰信行业精选A，该产品年初至今的累计收益率为45.28%。值得注意的是，前述被动产品在今年上半年就以近乎翻倍的业绩一骑绝尘，虽然下半年有所回调，但业绩仍超过主动权益类产品的上限，差距最大超过4个百分点。



记者注意到，排名居前的产品大多是跟踪传媒、TMT等板块。例如泰信行业精选A，截至今年三季度末，其前十大重仓股以传媒板块标的为主，包括万达电影、光线传媒、中国电影、浙文影业、华策影视、横店影视、慈文传媒、众信旅游、奥飞娱乐、欢瑞世纪。

截至12月18日，泰信行业精选A的前十大重仓股10月以来的平均涨幅为10.93%，其中浙文影业、奥飞娱乐的区间涨幅分别为38.3%、29.99%，慈文传媒、华策影视、欢瑞世纪则在15%以上。

在指数型产品中也有类似的情况。业绩排名前十的指数型基金，均是跟踪动漫游戏、传媒、通信等指数的产品，除了前三以外，工银中证传媒A、鹏华中证传媒ETF、广发中证传媒ETF等5只产品今年以来的累计收益均超过30%。

不过，在指数型基金中，也有不少产品深陷“泥潭”，如自去年开始进入调整通道的光伏、新能源主题基金。Wind数据显示，截至12月18日，名称中带有“光伏”的指数型产品共有18只，今年以来的累计回报均在-39%至-45%之间，平均跌幅达41.28%。而27只新能源主题的指数产品同样集体“折戟”，年内平均跌幅为35.48%。

“吸金”明显

回顾今年以来的A股市场，上证指数在年初短暂走高后，便开启了震荡下行走势，至年末再次跌破3000点整数关口。截至12月19日收盘，上证指数驻足2932.29点，年内下跌5.08%。

市场回调下，资金愈加活跃，不断寻找布局方向。Wind数据显示，截至12月18日，股票型ETF市场近一个月来累计净流入近412亿元。拉长至年内，已有3774.69亿元“子弹”通过ETF产品加仓。

其中，规模指数ETF产品为“吸金”主力。据第一财经统计，跟踪沪深300、科创50、创业板指、上证50指数的ETF产品是今年最受资金青睐的方向，分别有1025.78亿元、782.31亿元、361.86亿元、266.25亿元资金入场，合计达2436.19亿元，占总量的64.54%。

而部分行业主题产品则再度展现越跌越买的特性。以今年数次上演“一步三回头”的医药板块为例，第一财经以“医”或“药”作为跟踪指数名称的关键词，截至12月18日，43只医药主题ETF产品的年内平均跌幅为12.24%，同期却有456.92亿元资金涌入。如华宝中证医疗ETF、易方达沪深300医药ETF分别净流入148.51亿元、99.95亿元。

在市场持续震荡、赚钱效应不佳的背景下，稳健型的低波红利指数基金颇具亮色。Wind数据显示，截至12月18日，全市场19只红利类ETF今年以来净流入合计148.37亿元，相关产品份额水涨船高。

如红利低波100ETF近期份额频频创下新高，12月18日的最新份额达到59.55亿，较去年的1.96亿增长了近30倍；中证红利ETF、红利ETF易方达等产品年内份额实现翻倍增长。红利低波ETF的基金规模整体增加8倍有余。

此外，带有避险属性的黄金类商品ETF也属于异军突起的产品。受益于金价的上涨，黄金类ETF净值迎来普涨。目前市场共有14只黄金类ETF，跟踪“SGE黄金9999”和“上海金”的产品数量各半。Wind数据显示，截至12月18日，这14只黄金ETF的年内平均回报率为14.47%，年内共“吸金”45.71亿元。

竞争越来越“卷”

被动型基金尤其是ETF产品异军突起，成为公募基金行业最为热门的产品之一，同时也是行业最“卷”的细分领域之一。

Wind数据显示，截至12月18日，全部上市ETF的规模为1.96万亿元，较去年同期增长两成有余。在业内人士看来，ETF的快速发展是市场风格与产品特性的共振、投资者情绪的表达，以及指数化投资趋势长期积累的结果。

“无论是从经济基本面的改善，还是政策的持续发力，包括过往数据的回溯演绎来看，A股触底反弹的可能性都在增大，很多资金实际上是有‘抄底’意愿的。”某头部基金公司市场人士对记者表示。

一位券商财富管理中心总经理告诉记者，从目前的市场来看，投资者亲自下场炒股获得市场平均收益的难度越来越大，这两年投资主动型基金和投资股票的个人客户逐渐转移到投资ETF。据他透露，近三年来，公司的ETF投资客户数增长了80%以上。

值得注意的是，在ETF发展火热的同时，头部公募正在降低旗下ETF产品的费率。例如，易方达基金在9月5日将易方达上证科创板50ETF的管理费年费率由0.5%调低至0.4%，托管费年费率由0.1%调低至0.08%，拉开了ETF产品降费序幕。

随后，易方达基金还降低了易方达中证2000ETF、易方达中证1000ETF及联接基金、易方达上证科创板100ETF等产品费率。此外，工银瑞信基金、华安基金等基金公司也相继跟进降费。

与此同时，部分期望从ETF领域实现规模迅速增长的基金公司却望而却步。“ETF投入成本很高，我们‘卷’不过头部，如果现在加入进去，风险大、性价比也低。”某中型基金公司总经理表示。

“巨量资源消耗、高举高打的模式难以为继。”前述基金公司市场人士也告诉记者，“ETF投资管理有一定的刚性成本，按照现行费率结构来看，据测算，一只ETF规模要达到三四十亿，才能实现盈亏平衡。”

在他看来，如果ETF进一步降费，势必要求产品本身或者公司整体指数业务的规模要足够大，通过规模效应来降低单一产品的运作成本，否则收支不平衡的话，终究维持不下去。因此接下来的竞争或许会转向对基金管理人综合实力的考验。

值班编辑：立早

作者：第一财经资讯