【财富加油站】资产荒下,债券型基金或迎投资机遇

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在市场利率水平整体下行的背景下，公募基金以其灵活性和多样性，整体规模快速增长，尤其是债券型基金规模自2018年以来呈现逐年增长态势。债券型基金或为投资者提供了新的投资机遇。

债券型基金的投资优势
债券型基金主要投资于政府债券、企业债券等固定收益产品，相较于股票基金，具有更低的波动性和更稳定的收益。
1、稳健的收益：债券型基金投资的债券产品通常具有固定的利息收益，即使市场波动时，也能为投资者提供相对稳定的回报。

2、风险分散：通过投资不同类型和期限的债券，债券型基金能够帮助投资者分散风险，降低单一资产的波动对整体投资组合的影响。

3、流动性好：相比一些长期投资产品，债券型基金通常具有较好的流动性，投资者可以根据自身的资金需求灵活申购和赎回。
4、投资门槛低：对个人投资者来说，直接配置债券的难度比较大，购买门槛也比较高；可以通过投资债券型基金来达到配置债券资产的目的。

债券基金的分类
当市场利率下行时，债券价格会上涨。
对于纯债型基金，一般又可以分为短期纯债型基金和中长期纯债型基金。短期纯债型基金所投资债券的期限配置或组合久期通常小于等于3年，而中长期纯债型基金所投资债券的期限配置或组合久期通常超过3年。
从历史来看，中长期纯债型基金的历史回报要高于短期纯债型基金，但是短期纯债基金在波动性和历史回撤表现方面具有相对优势。
自2010年以来，短期纯债型基金指数的历史最大回撤为-1.32%，历史年化收益率为3.52%；而中长期纯债型基金指数同期的历史年历史最大回撤为-3.86%，历史年化收益率为4.48%。
从历史表现可以看出，中长期纯债型基金的历史回报相对高一些，但短债型基金在控制回撤、降低波动方面有相对明显的优势。（不构成投资建议，历史不代表未来，市场有风险，投资需谨慎）

资产配置的重要性
面对复杂多变的市场环境，单一的投资品种往往难以满足投资者的收益需求。因此，做好资产配置显得尤为重要。
投资者应根据自身的风险承受能力、投资目标和投资期限，合理分配股票、债券、货币市场基金等不同类型的资产。
债券类资产的收益虽然长期来看小于股票类资产，但作为固定收益类投资产品，债券在资产配置中起到了平衡风险和收益的关键作用。对于资产配置来说，配置一部分债券资产有助于改善整体组合波动，或许可以获得更好的投资体验。
年初至今，随着市场利率不断下行，长端债券价格不断走强，其中30年国债ETF等品种创出新高，相比长久期债券资产，中短期型产品由于其组合久期相对较短，较好兼顾了收益性和流动性。
根据历史数据，Wind短期纯债型基金指数从2007年以来，所有历史年度均取得正回报。同时，短期纯债型基金指数的历史回报高于货币基金指数，对于风险承受能力有限，同时又不满足于货币基金收益的投资者来说，短债型基金或许是更好的选择。

如何选择合适的债券型基金
选择合适的债券型基金需要综合考虑多个因素，包括基金的类型、风险收益特征、基金经理的历史业绩、基金公司的综合实力等。对于投资者来说，可以参考以下维度：
1、了解自己的风险偏好：投资者首先需要明确自己的投资目标和风险承受能力。保守型投资者可能更适合投资短久期的债券型基金，积极型投资者或许可以考虑更高久期、更高历史收益的债券型基金。
2、基金历史业绩：虽然过去的业绩不代表未来，但历史业绩是评估基金表现的一个重要指标。投资者可以根据基金的长期和短期历史业绩表现，选择那些在过去几年中表现相对更好的产品。
3、基金费率：费率会直接影响投资的最终回报，尽量选择综合费率较低的基金产品。
4、基金经理经验：基金经理的投资理念、管理能力和经验对基金的表现有重要影响，投资者可以尽量选择从业年限长、专业水平高的基金经理。
5、基金公司背景：基金公司的管理规模、产品线布局、所获奖项等信息可以反映其综合实力，尽量选择大的公司平台，可能会带来更加稳定的收益。
6、市场环境分析：市场利率走势、信用风险等因素都会影响债券型基金的表现，投资者可以通过关注国债收益率的变化，来判断当前是否适合投资债券型基金。
投资者可以根据自身的风险收益偏好，通过合理配置一些股票、债券、基金等不同类型的资产，力争实现稳健的投资回报。
另外，无论投资什么品种，短期内收益率的波动都是正常现象，投资者应树立长期投资的理念，坚持价值投资、长期投资、组合投资，并应保持对市场动态的关注，及时调整投资策略，更好地把握市场机会，做出理性的投资决策。

（徐海鹏 S1440622040017）





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作者：中信建投证券投教基地