一文说透货币基金

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学习笔记|      一文说透货币基金

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定义

    货币基金是聚集社会闲散资金，由基金管理人运作，基金托管人保管资金的一种开放式基金，安全性高、流动性好、收益稳定的特点，具有“准储蓄”的特征。

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投资范围

根据：《货币市场基金监督管理办法》（2015 年12月17日证监会、人民银行 证监会令第120号公布 自2016年2月1日起施行）

货币基金投资范围：期限在1年以内（含1 年）的银行存款、债券回购、中央银行票据、同业存单；剩余期限在397天以内（含397 天）的债券、非金融企业债务融资工具、资产支持证券；

    市场上绝大多数的货币基金的底层资产可分为两类：（具体要看产品说明书）

A：固定收益类

   国债、金融债、央票、高等级信用债、债券基金、资产支持证券等

B：货币市场类

   同业存款、同业借款、债券回购、货币基金以及其他货币市场类资产；

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底层资产的解释

01

国债

    由国家以其信用为基础发行的债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用。

    中国的国债专指财政部代表中央政府发行的国家公债。其种类有凭证式国债、无记名（实物）国债、记账式国债三种。

02

金融债

    是由银行和非银行金融机构发行的债券。银行等金融机构的资金有三个来源，即吸收存款、向其他机构借款和发行债券。金融债券的资信通常高于其他非金融机构债券，违约风险相对较小，所以，金融债券的利率通常低于一般的企业债券，但高于风险更小的国债和银行储蓄存款利率（而且发行金融债券不用缴纳存款准备金）

03

央票（中央银行票据）

    中央银行票据(Central Bank Bill)是中央银行为调节商业银行超额准备金而向商业银行发行的短期债务凭证，其实质是中央银行债券，之所以叫“中央银行票据”，是为了突出其短期性特点（从已发行的央行票据来看，期限最短的3个月，最长的也只有3年）。

04

高等级信用债

    信用债是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流的债券。具体包括企业债、公司债、短期融资券、中期票据、分离交易可转债、资产支持证券、次级债等品种。当经济处于周期下行阶段时，政府债券和高等级的信用债券具有较好的避风港功能，而低信用资质的信用债虽然收益率很高，但却需要回避;

05

债券基金

    债券市场上主要有三类债券，政府债券、可转债和信用债。

    债券型基金是专门投资于债券的基金。集中众多投资者的资金，由基金管理人对债券进行组合投资。

06

资产支持证券

（Assst-Backed Security jian）简称ABS

    资产支持证券是信托受益权份额。由受托机构发行的、以信托财产为限向投资者承担支付资产支持证券收益的义务，收益来源于支持证券的资产池产生的现金流。该资产本金回收的时间和相应的支付时间的不可预见性，是资产支持证券区别于其他债券的一个主要特征。资产支持证券抵押品的资产分为两类：现存的资产或应收款；将来发生的资产或应收款。前者称为“现有资产的证券化”，后者称为“未来现金流的证券化”。常见的地层基础资产有：住房抵押贷款、汽车消费贷款、信用卡应收款、学生贷款、住房权益贷款（home equity loan）、设备租赁费、厂房抵押贷款（manufacturing housing）、贸易应收款等。前两年试点发行REITS也属于此类。随着房产收储的推进，将来资产支持证券会越来越多。

07

同业存款

    也称同业存放，是存款的一种，指某银行存入其他银行款项。某银行与其他银行各有同业存款，利于流动周转；就整个银行系统而言，同业存款彼此相互抵消。计算全体银行存款时，同业存款总额应为零。同业存款与库存现金及中央银行资产三项合计构成付现准备金。银行业一般设置“同业存放款项”科目核算银行之间日常结算往来款项、同业存入本银行的各种款项等。设置“联行存放款项”科目，核算银行日常签发、受理联行划拨款项以及联行存入本行的各种往来款项，即联行往来。

同业存单是作为同业存款的替代品出现，完善了同业借贷市场Shibor报价的短、中、长期利率曲线。

同业存单是存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证，其投资和交易主体为全国银行间同业拆借市场成员、基金管理公司及基金类产品。一般期限不超过一年、金额不得低于5000万元人民币。

08

同业借款

    是指商业银行之间开展的4个月至3年(含3年)的银行间人民币借贷，是外资金融机构筹集人民币资金的一项常用金融工具。它包括同业拆借、转贴现和转抵押贷款三种具体形式。

    同业拆借是银行间的短期放款，主要用于临时性调剂头寸，用于日常资金周转这种借款一般为期一天；

    转抵押借款是商业银行在临时性资金周转困难之际，向银行同业申请抵押贷款，由于抵押物多为银行工商客户向其举借抵押贷款提交的抵押品，故此种借款有“转抵押”之名。

    银行对客户办理贴现业务而收到的未到期票据转售给银行同业来代替交纳抵押品，以这种方式进行的同业借款就是转贴现。

09

债券回购

债券回购是一种以债券作抵押的资金借贷行为。从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就称为进行债券正回购；凡是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为进行逆回购。

在股票账户中可以操作的国债逆回购，其长期收益率不低于货币基金，这单一资产的投资简单便捷，是个人职业投资者的资金蓄水池。

4

产品特征

01

本金安全

    货币基金投资品种就决定了其在各类基金中风险是最低的，虽然不会保证本金的安全，但事实上极少发生本金的亏损。除非发生重大金融危机，一般来说货币基金可以被看作现金等价物。

02

资金流动强

    流动性可与活期存款媲美。一般基金赎回第二个工作日资金就可以到帐。少数货币基金开通即时赎回业务，当日可到账。

03

收益率

    年净收益率高于同期银行一年定存利率。当出现通货膨胀时，实际利率可能很低甚至为负值，货币基金可以及时把握利率变化及通胀趋势，获取稳定的较高收益。

04

投资成本低

    买卖货币市场基金一般都免收手续费，认购费、申购费、赎回费都为0。

05

投资门槛低

    首次认购/申购1000元，再次购买以百元为单位递增，现在很多产品一元起购，0.01元递增。

06

分红免税

    多数货币市场基金面值永远保持1元，收益天天计算，每日都有利息收入，投资者享受的是复利，而银行存款只是单利。每月分红结转为基金份额，分红免收所得税。

07

同业存款

    货币基金还通常可以与该基金管理公司旗下的其它开放式基金进行转换，高效灵活、成本低。股市好的时候可以转成股票型基金，债市好的时候可以转成债券型基金，当股市、债市都没有很好机会的时候，货币市场基金则是资金良好的避风港，投资者可以及时把握股市、债市和货币市场的各种机会。

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    10年前，我瞧不起货币基金，认为它比股票型基金简单；

    5年前，我发现货币基金经理的门槛很高。股票型基金的基金经理可以是非专业出身，但货币基金的基金经理全是专业、名校。

    现在，我发现货币基金是投资生涯中必不可少的陪伴。



作者：军哥盘钱